寶豐能源近日接受相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2024年，隨著海外開啟降息周期以及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)聚烯烴需求將保持增長(zhǎng)。按照主流研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，今年原油價(jià)格仍將維持高位震蕩，因此在成本支撐以及需求回暖的共同作用下，預(yù)計(jì)聚烯烴價(jià)格將穩(wěn)中有升。成本端，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格仍有下降空間，而且近期煤價(jià)已經(jīng)顯示出快速回落的勢(shì)頭。整體看，2024年煤制烯烴行業(yè)的盈利能力同比有望提升。 遠(yuǎn)期看，隨著聚合技術(shù)的發(fā)展，聚烯烴材料應(yīng)用領(lǐng)域仍將不斷拓寬，未來幾年消費(fèi)需求預(yù)計(jì)仍會(huì)維持增長(zhǎng)；隨著生產(chǎn)成本優(yōu)化以及高端產(chǎn)品研發(fā)，國(guó)產(chǎn)聚烯烴產(chǎn)品對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代能力也將不斷增強(qiáng)。 對(duì)于煤制烯烴行業(yè)來說，2023年國(guó)家出臺(tái)了《關(guān)于推動(dòng)現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》，對(duì)煤制烯烴新項(xiàng)目建設(shè)提出了更嚴(yán)格的要求，提高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，有利于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局保持穩(wěn)定。同時(shí)，由于我國(guó)具有“富煤、貧油、少氣”的資源稟賦，2023年原油進(jìn)口依存度超過70%、丙烷進(jìn)口依存度超過90%，這決定了煤制烯烴相比于其他生產(chǎn)路線具有更好的原料保障和持續(xù)穩(wěn)定的成本優(yōu)勢(shì)。因此，預(yù)計(jì)煤制烯烴未來仍然能夠長(zhǎng)期維持相對(duì)于油制烯烴、PDH等其他工藝路線的超額利潤(rùn)。

焦炭行業(yè)方面，寶豐能源稱，一季度焦炭由累庫到去庫，下游需求相對(duì)遲滯。1月份產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，春節(jié)后焦炭?jī)r(jià)格快速下滑。目前很多焦廠已處于虧損狀態(tài)，據(jù)我們分析，這種狀況不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。整體看，2024年焦炭供需將維持相對(duì)平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)好于上半年，政策發(fā)力效果將主要集中在二季度之后顯現(xiàn)。從全年情況看，焦炭行業(yè)利潤(rùn)空間比較穩(wěn)定，如果純外購原料煤的話，焦化行業(yè)利潤(rùn)在100-200元/噸。 今年以來，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列拉動(dòng)內(nèi)需政策。一是住建部已安排對(duì)部分大中城市全面體檢，并盡快補(bǔ)齊城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的欠賬。另外這幾年安全事故多發(fā)，國(guó)家從提升現(xiàn)代化水平、改善人民生活條件、提升城市品位和功能、遏制安全事故這幾方面綜合考慮，對(duì)城市進(jìn)行全面體檢，并盡快補(bǔ)足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)欠賬。二是最近國(guó)家也將出臺(tái)引導(dǎo)政策，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)設(shè)備等推行大規(guī)模更新。這些政策落地將來都會(huì)帶動(dòng)鋼鐵需求量增加，因此公司對(duì)后期焦化行業(yè)充滿信心。

寶豐能源強(qiáng)調(diào)，2023年公司煤焦板塊效益大幅下滑，最主要原因是去年整體市場(chǎng)發(fā)生變化，煤價(jià)下降幅度低于焦炭?jī)r(jià)格下降幅度所致。

自產(chǎn)煤成本方面，寶豐能源指出，公司自產(chǎn)煤生產(chǎn)成本并未上升。馬蓮臺(tái)煤礦、紅四煤礦去年下半年通過了產(chǎn)能核增，馬蓮臺(tái)煤礦煤炭產(chǎn)量同比增加17萬噸，紅四煤礦煤炭產(chǎn)量同比上升30多萬噸。由于三期焦化在2022年沒有開滿一年，2023年運(yùn)行一整年，因此焦炭實(shí)際產(chǎn)量增幅大于自產(chǎn)煤產(chǎn)量增幅，自產(chǎn)煤在煉焦原料煤總量中占比略下降。

并進(jìn)一步介紹到，公司現(xiàn)有自產(chǎn)煤年產(chǎn)能820萬噸，精煤產(chǎn)率約50%，2023年精煤產(chǎn)量423萬噸。全年煉焦用精煤總量近1000萬噸，2023年焦化的煤炭自給率約45%，比2022年下降約2個(gè)百分點(diǎn)。煤炭生產(chǎn)成本方面，馬蓮臺(tái)煤礦成本約100元/噸，紅四煤礦成本約165元/噸。受煤質(zhì)的影響，精煤成本波動(dòng)較大，通常按照50%精煤產(chǎn)率計(jì)算，精煤成本=原煤成本×2+洗選費(fèi)用。

針對(duì)有關(guān)去年四季度三大業(yè)務(wù)板塊盈利情況，寶豐能源稱，2023年，烯烴板塊業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)從2022年的33%增長(zhǎng)到45%，精細(xì)化工板塊業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)從2022年的15%增長(zhǎng)到17%，煤焦板塊業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)從2022年的50%降到37%。2023年四季度，烯烴板塊業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比52%，精細(xì)化工板塊業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比15%，煤焦板塊業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比33%。Q4凈利潤(rùn)比Q3上升1.26億元，毛利潤(rùn)上升3.72億元，其中煤焦貢獻(xiàn)減少，主要為化工板塊貢獻(xiàn)。兩個(gè)板塊的利潤(rùn)環(huán)比Q3都在上升，其中，烯烴板塊利潤(rùn)環(huán)比增加較多，精細(xì)化工板塊環(huán)比略有下降，煤焦板塊小幅上升。聚烯烴產(chǎn)品Q4單噸毛利2355元；煤焦Q4單噸毛利498元，環(huán)比Q3上升60元。

寶豐能源還指出，春節(jié)后，焦炭?jī)r(jià)格又下調(diào)了兩次，從去年年末到現(xiàn)在已經(jīng)歷6輪降價(jià)；近期動(dòng)力煤價(jià)格也回落很快，坑口價(jià)回落稍微滯后一些，目前公司氣化煤采購價(jià)格相較于上月回落約100元/噸。煤價(jià)回落對(duì)公司煤焦板塊效益會(huì)產(chǎn)生一些影響，但對(duì)烯烴板塊增加效益影響極為明顯。按照時(shí)點(diǎn)效益計(jì)算，目前聚烯烴單噸毛利約2700-2800元/噸，單卡煤價(jià)1毛2左右。

EVA裝置運(yùn)營(yíng)方面，寶豐能源表示，EVA裝置2月份投入試生產(chǎn)后，運(yùn)行總體平穩(wěn)，目前已經(jīng)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。目前生產(chǎn)產(chǎn)品為發(fā)泡料，毛利率約40%，效益高于PE產(chǎn)品。近期公司在研究轉(zhuǎn)產(chǎn)光伏料，光伏料預(yù)計(jì)效益比發(fā)泡料高1000-1500元/噸。公司EVA生產(chǎn)成本相比PE成本更高，主要原因一是EVA加工工序比PE的加工工序長(zhǎng)；二是公司自己的醋酸乙烯還未投產(chǎn)，外購醋酸乙烯價(jià)格相對(duì)較高。未來隨著公司醋酸乙烯裝置投產(chǎn)，成本有望進(jìn)一步降低。