鋼材：股市虹吸效應(yīng)明顯，鋼材期市迎倒春寒

觀點(diǎn)：3月4日政府工作報(bào)告提出增值稅稅率從16%降至13%，市場(chǎng)解讀為利好股市，利空商品；昨日股市尾盤(pán)大幅拉升，成交量再破萬(wàn)億，而以建材為主的黑色系商品則尾盤(pán)跳水，股市虹吸效應(yīng)明顯。鋼谷網(wǎng)最新的中西部庫(kù)存調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，建材總量社庫(kù)為609.18萬(wàn)噸，較上期減少3.05萬(wàn)噸，下降0.5%；建材總量廠庫(kù)為217.67萬(wàn)噸，較上周減少25.67萬(wàn)噸，下降10.55%；鋼材社庫(kù)有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。結(jié)合近期唐山、武安等地區(qū)燒結(jié)限產(chǎn)，環(huán)保力度加強(qiáng)，鋼廠限產(chǎn)再度趨嚴(yán)，基本面上依舊對(duì)鋼材價(jià)格有強(qiáng)支撐作用。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游消費(fèi)增加不及預(yù)期、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：燒結(jié)限產(chǎn)遇上兩會(huì)，礦價(jià)震蕩盤(pán)整

觀點(diǎn)：近期限產(chǎn)消息再度進(jìn)入市場(chǎng)視野，武安發(fā)布三月份強(qiáng)化錯(cuò)峰生產(chǎn)通知，涉及武安市共計(jì)14家鋼鐵企業(yè)，要求3月3日至3月31日強(qiáng)化管控加嚴(yán)10%的限產(chǎn)負(fù)荷；唐山下發(fā)延長(zhǎng)重污染天氣I級(jí)應(yīng)急響應(yīng)通知，3月6日起執(zhí)行，解除時(shí)間另行通知，要求鋼廠采取燒結(jié)40%-70%不等的限產(chǎn)措施；江蘇下發(fā)重污染天氣應(yīng)急預(yù)案，要求部分鋼廠限制燒結(jié)生產(chǎn)。目前正值兩會(huì)召開(kāi)期，環(huán)境問(wèn)題較為敏感，這段時(shí)間內(nèi)限產(chǎn)或會(huì)較嚴(yán)格執(zhí)行，不利于礦石消耗。短期礦價(jià)承壓，震蕩盤(pán)整為主，長(zhǎng)期仍以多頭思路對(duì)待。

風(fēng)險(xiǎn)：人民幣大幅波動(dòng)、限產(chǎn)政策變化

焦炭、焦煤：焦炭供需兩弱，盤(pán)面震蕩下行

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，近期受兩會(huì)影響，河北等地鋼廠限產(chǎn)加劇，焦炭需求有所收縮。目前北方焦企焦炭庫(kù)存水平一般，鋼廠庫(kù)存多維持相對(duì)高位，對(duì)焦炭采購(gòu)力度較為冷漠。內(nèi)蒙等地受低硫焦煤供應(yīng)匱乏影響，多數(shù)焦企轉(zhuǎn)生產(chǎn)高硫焦。焦煤方面，短期受兩會(huì)影響，煤礦產(chǎn)量受限，洗煤廠多以消耗原煤庫(kù)存為主。臨汾，靈石等地低硫主焦煤價(jià)格有小幅上調(diào)，焦企需求尚可。綜合來(lái)看，短期焦炭供需兩弱，價(jià)格難有較大漲幅，但下游焦煤供應(yīng)緊缺，對(duì)焦炭成本支撐較強(qiáng)。

策略：焦炭方面：中性，限產(chǎn)力度大幅不及預(yù)期，供需呈緊平衡格局。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差；焦炭庫(kù)存累積超預(yù)期；成材庫(kù)存累積超預(yù)期。