鋼材:累庫如期進(jìn)行,等待需求啟動(dòng)
觀點(diǎn):螺紋產(chǎn)量高企,下游工地需求尚未爆發(fā),庫存如期累積,對(duì)價(jià)格壓制增大。不過節(jié)后大幅累積屬正常的季節(jié)性現(xiàn)象,待農(nóng)歷正月十五過后,工地用鋼量增加,庫存將隨即減少。我們認(rèn)為,上半年的鋼材消費(fèi)不會(huì)悲觀,因此價(jià)格上漲前的回調(diào)階段是比較好的買入時(shí)點(diǎn)。2019年1月,全國共發(fā)行地方債4180億元,規(guī)模超往年同期,同時(shí),1月新增專項(xiàng)債1412億元,繼續(xù)利好基建項(xiàng)目,進(jìn)而利好終端用鋼。
風(fēng)險(xiǎn):限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化
鐵礦:潰壩事故炒作降溫,內(nèi)盤外盤集體大跌
觀點(diǎn):受外盤掉期走弱影響,鐵礦石期貨昨日繼續(xù)下跌,消息面上,巴西Vale潰壩事故尚無進(jìn)一步處理進(jìn)展,因此盤面炒作降溫后,隨即走弱。我們認(rèn)為,價(jià)格急漲后有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),但事故發(fā)生后鐵礦價(jià)格中樞抬升,且潰壩事故對(duì)供應(yīng)的實(shí)質(zhì)影響會(huì)有一定傳導(dǎo)周期,目前鋼廠并不急于采購,建議利用此時(shí)的回調(diào)布局下一輪上漲。
風(fēng)險(xiǎn):人民幣大幅波動(dòng)、限產(chǎn)政策變化
焦炭、焦煤:焦炭現(xiàn)貨普遍提漲,等待真實(shí)需求兌現(xiàn)
觀點(diǎn):昨日煤焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面,近日江蘇提張50元/噸后有部分成交,昨日河北、山東等地焦企提漲焦炭價(jià)格100元/噸,市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖。目前焦企普遍開工高位,產(chǎn)量較高,天氣轉(zhuǎn)好后運(yùn)力恢復(fù),銷售良好。焦煤方面,部分煤礦安檢后逐步恢復(fù)生產(chǎn),焦煤供應(yīng)逐漸好轉(zhuǎn),運(yùn)輸壓力也有所好轉(zhuǎn),昨日棗莊煉焦煤價(jià)格下跌50元/噸。綜合來看,目前焦炭供應(yīng)充足,但下游需求一般,仍需等待真實(shí)需求兌現(xiàn);而焦煤供應(yīng)逐步恢復(fù),焦企按需采購,短期煤焦大概率維持震蕩格局。
策略:焦炭方面:中性,短期焦炭供應(yīng)相對(duì)寬松,需求水平一般,缺乏有力上漲驅(qū)動(dòng),等待節(jié)后真實(shí)需求兌現(xiàn),結(jié)合成材走勢(shì)逢低做多。焦煤方面:謹(jǐn)慎看多,目前部分煤礦復(fù)產(chǎn),澳洲焦煤限制進(jìn)口基本確定,煉焦煤供給逐步好轉(zhuǎn),但恢復(fù)正常水平仍需一段時(shí)間。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):煤礦安全檢查力度減弱;中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差;焦炭庫存累積超預(yù)期;成材庫存累積超預(yù)期。
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