鋼材：突發(fā)事件頻發(fā)，正套平抑波動

觀點：昨日唐山市重污染天氣應對指揮部決定自2019年1月22日18時至25日8時，全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。鋼鐵行業(yè)績效評價為A類且廠址位于城市建成區(qū)外（包括縣區(qū)）的燒結機停產30%，位于城市建成區(qū)內（包括縣區(qū)）的燒結機停產40%；評價為B類的，燒結機停產50%；評價為C類的，燒結機停產60%；評價為D類的，燒結機全停。短暫的限產對產量影響有限，不過需予以密切關注，在現貨需求季節(jié)性轉弱的情況下，政策預期對盤面的干擾或會超過實際供需。昨日午后美國引渡孟晚舟事件引發(fā)悲觀情緒蔓延，盤面走弱。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：燒結再限，補庫收尾

觀點：昨日唐山市重污染天氣應對指揮部決定自2019年1月22日18時至25日8時，全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，對不同評級鋼廠進行不同程度的燒結限產。本周鐵礦補庫漸近尾聲，成交較上周減少，近期突發(fā)事件頻發(fā)。

風險：限產政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：現貨價格企穩(wěn)，預期主導盤面

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅下跌，焦煤主力1905合約收盤跌1.18%，焦炭主力1905合約收盤跌1.58%�，F貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2050元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持188美元/噸，折算成人民幣1512元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，現貨價格基本穩(wěn)定，隨著市場預期轉暖，銷售情況也有所回升。但目前下游鋼廠焦炭庫存稍高，采購意愿一般；受盤面上漲影響，部分貿易商采購意愿增加。焦煤方面，山西昌恒煤礦預計于25日復產，屆時1/3焦煤供應將有所回升，但受煤礦安全檢查以及年底季節(jié)性因素，焦煤供應整體緊張。綜合來看，市場對節(jié)后需求預期轉強，原料價格獲得較強支撐。但目前現貨貿易逐漸停滯，預期對盤面波動造成較大干擾，警惕市場過度投機造成盤面價格偏離。

策略：焦炭方面：中性，預期轉暖，現貨價格企穩(wěn)，但產業(yè)供過于求格局仍然存在，走勢持續(xù)性存疑，警惕盤面回調。焦煤方面：中性，受陜西煤礦事故以及煤礦安全論證檢查等影響，焦煤供應較為緊張。

風險點：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿易戰(zhàn)預期轉差；焦炭庫存累積超預期；成材庫存累積超預期。