鋼材:期現(xiàn)震蕩
觀點:需求出現(xiàn)下滑,冬儲政策陸續(xù)推出,鋼廠與貿(mào)易商對價格博弈仍在繼續(xù)。根據(jù)傳統(tǒng)規(guī)律來看,螺紋庫存通常在節(jié)后大幅累積,我們認為今年情況也不會例外,原因在于:1)、鋼鐵行業(yè)運行健康平穩(wěn),并未出現(xiàn)極端風(fēng)險點,且下游需求強勁,對價格是很好的支持;2)推遲冬儲反映貿(mào)易商的謹慎情緒,一旦鋼價利潤空間打開后,情緒偏差便很快得到修正。短期來看,節(jié)前較難出現(xiàn)大行情,總體以震蕩為主,維持中性判斷。
風(fēng)險:限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化
鐵礦:鐵礦發(fā)貨再降,人民幣升值
觀點:昨日運量數(shù)據(jù)顯示,上周澳洲巴西發(fā)貨總量為2034.2萬噸,環(huán)比減少363.8萬噸,其中,澳洲減少300.0萬噸,巴西減少63.8萬噸。外礦發(fā)運或進入淡季,預(yù)計春節(jié)前到港減少,港口現(xiàn)貨供給縮減,對礦價有支撐。近期人民幣大幅升值,對礦價上漲高度形成阻礙,整體而言,預(yù)計短期偏強震蕩為主。
風(fēng)險:限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌
焦炭、焦煤:焦煤供應(yīng)縮減支撐焦價,盤面企穩(wěn)小幅震蕩
期貨方面,昨日日盤煤焦小幅震蕩,焦煤主力1905合約收盤跌0.6%,焦炭主力1905合約收盤漲0.2%。現(xiàn)貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2050元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持188美元/噸,折算成人民幣1500元/噸。
觀點:昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面,隨著近期煤礦檢查停產(chǎn)范圍擴大,焦炭價格獲得較強支撐,鋼廠打壓焦價意圖減弱,市場情緒逐步好轉(zhuǎn)。焦企開工依舊較高,部分地區(qū)受天氣影響小幅限產(chǎn)。港口貿(mào)易行為有所增加,部分低價資源有少量成交。焦煤方面,受1.12山東礦難影響,臨汾部分煤礦停產(chǎn)提前至20日;菏澤地區(qū)煤礦已逐步停產(chǎn),且煤礦停產(chǎn)范圍有擴大趨勢。綜合來看,焦煤供應(yīng)因安全檢查縮減,對煤價形成較強支撐;而焦煤強勢支撐焦價穩(wěn)定,但焦化供需格局依舊偏弱。
策略:焦炭方面:中性,近幾周,焦炭庫存出現(xiàn)明顯累積,現(xiàn)貨價格連續(xù)走跌,而遠月期貨價格持續(xù)保有較大貼水,且低位已處于焦企成本下方,關(guān)注05 合約低位建長線多單。焦煤方面:謹慎看多,受陜西煤礦事故以及煤礦安全論證檢查等影響,焦煤供應(yīng)較為緊張。
風(fēng)險點:成材需求繼續(xù)滑落;進口煤激增導(dǎo)致焦煤供應(yīng)增加;環(huán)保限產(chǎn)力度放松;煤礦焦煤供應(yīng)恢復(fù);宏觀因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。
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