近10幾年來(lái)，數(shù)據(jù)看起來(lái)不錯(cuò)，澳大利亞的動(dòng)力煤開(kāi)采出口行業(yè)在海運(yùn)煤炭市場(chǎng)正經(jīng)歷著前所未有的增長(zhǎng)。到2015年，這個(gè)數(shù)字還在不斷上升。澳大利亞是全球最大的煤炭出口國(guó)。但后來(lái)發(fā)生了一些事情。澳大利亞的動(dòng)力煤出口失去了動(dòng)力。隨著價(jià)格下跌，成交量達(dá)到頂峰�，F(xiàn)在市場(chǎng)上還有其他參與者：在通貨緊縮的可再生能源領(lǐng)域更新穎、成本更低的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以及能源效率。

　　自2016年以來(lái)，亞洲主要市場(chǎng)的燃煤電廠需求已累計(jì)下降了74%，預(yù)計(jì)還會(huì)進(jìn)一步萎縮。在同一時(shí)期，可再生能源價(jià)格下降了一半。然而，自2016年以來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格翻了一番，這才真正引起澳大利亞采礦業(yè)的注意。

　　在最近的預(yù)測(cè)中，動(dòng)力煤生產(chǎn)巨頭嘉能可注意到了價(jià)格的上漲，它與兗州煤業(yè)整合力拓公司的動(dòng)力煤資產(chǎn)，使其生產(chǎn)成本大幅降低，該公司斷言公司可能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)新高。確實(shí)，在近期，這是極可能的。

　　在創(chuàng)造積極前景的同時(shí)，我們認(rèn)為，目前動(dòng)力煤價(jià)格的繁榮是短暫的，新的進(jìn)口燃煤電廠提案的可行性逐漸減弱加速了澳大利亞煤炭行業(yè)的衰退。

　　在我們的分析中，更高的動(dòng)力煤價(jià)格以及電廠排放控制設(shè)備安裝的壓力已經(jīng)轉(zhuǎn)化為行業(yè)中的較高成本。這些更高的成本導(dǎo)致了資本外逃。

　　在全球范圍內(nèi)，每年有40家燃煤電廠關(guān)閉，因?yàn)樗鼈円呀?jīng)達(dá)到了“生命的盡頭”。根據(jù)全球煤電廠追蹤（Global Coal Plant Tracker），自2010以來(lái)，平均每年有24吉瓦（GW）。由于每年沒(méi)有至少24吉瓦的新煤電廠投入使用，我們將看到全球煤電行業(yè)的萎縮。這一拐點(diǎn)正在迅速逼近，可能在2022年，因?yàn)榻�年�?lái)煤電關(guān)閉趨勢(shì)的加劇。

　　10年來(lái)，澳大利亞還沒(méi)有新建的燃煤電廠。在澳大利亞沒(méi)有巨額資本補(bǔ)貼的情況下，新建煤電根本是不可行的，特別是考慮到金融市場(chǎng)很可能會(huì)在未來(lái)十年的某個(gè)時(shí)候?qū)⒄魇杖�碳排放稅�?/span>

　　在澳大利亞潛在的出口市場(chǎng)之一—印度，在2018～2019年期間，還沒(méi)有一臺(tái)單一的煤炭發(fā)電機(jī)組投入使用，而至今已有十臺(tái)機(jī)組退役。在四年前的2015～2016年期間，印度每年有20吉瓦的新煤電廠服役。這個(gè)凈安裝率在2017-2018期間下降了80%，而且還將繼續(xù)下降。

　　澳大利亞的兩個(gè)主要煤炭出口市場(chǎng)日本和韓國(guó)最近宣布了一項(xiàng)重大政策反思，正在實(shí)施一系列以氣候科學(xué)、減排、碳定價(jià)、高碳稅和加速工業(yè)轉(zhuǎn)型為框架的設(shè)置。未來(lái)將提供更廉價(jià)、更可持續(xù)的可再生能源和能源效率技術(shù)。

　　澳大利亞的兩個(gè)主要日本客戶(hù)丸紅株式會(huì)社和三井物產(chǎn)株式會(huì)社最近宣布（分別是2018年9月和10月），它們正逐步放棄各自地開(kāi)發(fā)煤電廠和開(kāi)采動(dòng)力煤，而是以加快對(duì)低排放技術(shù)的投資為核心。

　　作為2010-2017年間全球最大的動(dòng)力煤融資提供商，日本和韓國(guó)正在撤出對(duì)亞洲新煤電廠的投資。

　　隨著全球私人金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多地退出動(dòng)力煤行業(yè)，大多數(shù)的新煤電廠都需要?jiǎng)恿γ洪_(kāi)采行業(yè)的樂(lè)觀預(yù)測(cè)，也就是新煤電廠必須用補(bǔ)貼資金建設(shè)。然而，現(xiàn)在的資本越來(lái)越稀缺。

　　記者M(jìn)atthew Stevens最近在《動(dòng)力煤平行宇宙》（2018年11月4日）中建議，如果沒(méi)有日本、韓國(guó)和中國(guó)政府資本補(bǔ)貼持續(xù)的投入到動(dòng)力煤工業(yè)中，再加上世界各國(guó)將會(huì)這樣做完全不符合巴黎協(xié)議，嘉能可的蓬勃發(fā)展是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。

　　在樂(lè)觀的預(yù)測(cè)中，嘉能可未能認(rèn)識(shí)到澳大利亞主要終端市場(chǎng)將政策設(shè)置從動(dòng)力煤轉(zhuǎn)向可持續(xù)、更便宜的可再生技術(shù)的影響。

　　目前和潛在的亞洲市場(chǎng)正日益將可再生能源視為低成本的國(guó)內(nèi)選擇，而化石燃料進(jìn)口賬單的增長(zhǎng)正導(dǎo)致貨幣不穩(wěn)定、通脹加劇，并因此推高利率。他們正在推動(dòng)實(shí)現(xiàn)巴黎目標(biāo)和提供更好的能源安全政策，尋求不斷增加的空氣污染壓力的解決方案。

　　全球?qū)Ω�可持續(xù)的可再生能源的驅(qū)動(dòng)超過(guò)動(dòng)力煤和化石燃料也在澳大利亞加速。澳大利亞政府最近的收獲——Snowy Hydro上個(gè)月證實(shí)，新的煤炭項(xiàng)目無(wú)法與抽水蓄能公司創(chuàng)紀(jì)錄的低可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)爭(zhēng)。也就是Snowy Hydro在2018年10月888兆瓦的招標(biāo)被淹沒(méi)，反倒接收了17吉瓦的新的可再生能源投資建議。

　　這種轉(zhuǎn)變正在全球范圍內(nèi)響應(yīng)著。

　　僅大亞洲地區(qū)就計(jì)劃到2030年將安裝高達(dá)100吉瓦的海上風(fēng)電。而僅此一項(xiàng)就可以消除3億噸/年的全球30%的海上動(dòng)力煤需求，只是從一個(gè)單一的技術(shù)發(fā)展。世界銀行最近發(fā)布了一份報(bào)告，計(jì)算全球400吉瓦的漂浮太陽(yáng)能，或可實(shí)現(xiàn)的4000吉瓦的太陽(yáng)能（假設(shè)世界各國(guó)共同致力于解決氣候危機(jī)），僅使用全球所有淡水水庫(kù)的10%。

　　公司對(duì)投資者的信托義務(wù)是提供風(fēng)險(xiǎn)平衡評(píng)估，包括評(píng)估通貨緊縮的可持續(xù)可再生能源和氣候風(fēng)險(xiǎn)日益增長(zhǎng)的影響。

　　嘉能可除了在新的煤炭投資者報(bào)告中提及LNG之外，在其預(yù)測(cè)中避免提及這些新的全球的發(fā)展或其他競(jìng)爭(zhēng)性技術(shù)。

　　嘉能可拒絕面對(duì)聯(lián)合國(guó)氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)（IPCC）提出的無(wú)可爭(zhēng)議的氣候科學(xué)現(xiàn)實(shí)。

　　我們認(rèn)為嘉能可未能考慮到，更高的動(dòng)力煤價(jià)格正在加快推進(jìn)替代技術(shù)的發(fā)展，加速可再生能源平價(jià)上網(wǎng)的到來(lái)。

　　嘉能可并未設(shè)想完整的情景。

　　作為澳大利亞最大的動(dòng)力煤開(kāi)采出口州，新南威爾士政府的損失很大。他們當(dāng)前在動(dòng)力煤使用費(fèi)上的意外之財(cái)，必須緊急用于為全新南威爾士州依賴(lài)動(dòng)力煤出口工業(yè)的人民和社區(qū)制定一個(gè)數(shù)十年的過(guò)渡計(jì)劃。

　　動(dòng)力煤正進(jìn)入永久衰退的狀態(tài)，投資者、金融家、政府和社區(qū)需要全面了解。

　　目前的繁榮是一個(gè)只是個(gè)“短暫的恩賜”。

　　全球可再生能源技術(shù)的通貨緊縮性質(zhì)預(yù)示著動(dòng)力煤開(kāi)即將迎來(lái)日落。澳大利亞需要一個(gè)過(guò)渡計(jì)劃。