昨日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)雙焦主力合約大幅下跌，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格整體跌幅再度擴(kuò)大。因環(huán)保因素被持續(xù)看好的煤焦行情將走向何方？

　　在21日舉行的2018中國(guó)國(guó)際鐵礦石及焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)大會(huì)同期會(huì)議上，權(quán)威專(zhuān)家表示煤炭供應(yīng)仍可能偏緊，價(jià)格將趨于穩(wěn)定。環(huán)保因素對(duì)焦煤構(gòu)成利空，焦炭的走勢(shì)取決于具體的限產(chǎn)措施。隨著黑色系商品價(jià)格波動(dòng)加大，期現(xiàn)價(jià)格的互動(dòng)將更加值得產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)關(guān)注。

　　截至21日日盤(pán)收盤(pán)，焦煤主力合約下跌1.64%，報(bào)于1289.50元/噸；焦炭主力合約大幅下挫3.56%，收于2570.50元/噸。與此同時(shí)，動(dòng)力煤現(xiàn)貨北方港5000大卡0.8SFOB報(bào)收于530元/噸，環(huán)比下跌5元/噸；5500大卡0.8SFOB報(bào)收于620元/噸，環(huán)比下跌6元/噸。

　　短期來(lái)看，近期市場(chǎng)采購(gòu)成交氛圍逐步轉(zhuǎn)淡，加上季節(jié)性用電需求回落加快，市場(chǎng)悲觀看空預(yù)期加重，煤價(jià)持續(xù)承壓。而雙焦現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較好，且有利好消息加持。但分析認(rèn)為，焦炭期貨恐高回落以及環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或致焦煤需求下降形成了利空。

　　昨日，權(quán)威煤炭專(zhuān)家、中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)梁敦仕表示，煤炭消費(fèi)將繼續(xù)小幅增長(zhǎng)。受安全生產(chǎn)檢查以及生態(tài)環(huán)境部對(duì)京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原的環(huán)保督查力度加大的影響，部分煤礦產(chǎn)能可能受到一定限制。盡管煤炭供應(yīng)增加，但仍可能偏緊。動(dòng)力煤市場(chǎng)總體將保持穩(wěn)定，價(jià)格也將趨于平穩(wěn)。

　　對(duì)于“雙焦”品種，五礦經(jīng)易期貨研究所黑色研究員魏松輝認(rèn)為，目前焦煤供需兩端均無(wú)亮點(diǎn)，焦炭現(xiàn)貨仍處于漲價(jià)周期。此前，市場(chǎng)傳出“以鋼定焦”的說(shuō)法，已讓市場(chǎng)對(duì)于焦化行業(yè)供給側(cè)改革充滿(mǎn)了期待。目前盤(pán)面價(jià)格升水，預(yù)期兌現(xiàn)充分，追多風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　展望“雙焦”后4個(gè)月走勢(shì)，五礦經(jīng)易期貨研究員陳丙昆認(rèn)為，無(wú)論是針對(duì)高爐還是焦?fàn)t的環(huán)保措施都將利空焦煤。不過(guò)，環(huán)保措施的側(cè)重點(diǎn)不同將對(duì)焦炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生相反的作用。針對(duì)焦?fàn)t的環(huán)保措施將利多焦炭?jī)r(jià)格，反之針對(duì)高爐的措施將形成利空。

　　相關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，相較于有色等受?chē)?guó)際因素影響較大的商品，黑色商品更多受到國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)等政策面的影響，企業(yè)需要特別注意對(duì)于套保的操作。除了針對(duì)企業(yè)自身情況在套保品種、時(shí)機(jī)上做出針對(duì)性調(diào)整外，利用基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)等創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)管理方式愈來(lái)愈受到了黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的認(rèn)可。銀河德睿資本管理有限公司場(chǎng)外產(chǎn)品部總監(jiān)張堃表示，黑色產(chǎn)業(yè)鏈原料端貿(mào)易方式有望像有色、油脂等大宗商品一樣朝著基差貿(mào)易的方向發(fā)展。

　　北京睿谷投資黑色產(chǎn)業(yè)研投中心總經(jīng)理謝趙維認(rèn)為，在弱勢(shì)行情下，鐵礦石貿(mào)易行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力與日俱增。在黑色商品大幅波動(dòng)、品種間分化的大背景下，企業(yè)對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的需求日益強(qiáng)烈。