近期，動(dòng)力煤期貨延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，1809合約昨日一度升至7月12日以來新高634.8元/噸。分析人士表示，近期電廠日耗短期持續(xù)反彈，北方港受產(chǎn)港煤價(jià)倒掛影響，調(diào)入量有所減少，貿(mào)易商挺價(jià)積極性較高。不過，隨著倒掛現(xiàn)象逐漸緩解，調(diào)入量將逐漸恢復(fù)，且在沿海各環(huán)節(jié)存煤高企情況下，煤價(jià)將缺乏持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

　　電廠日耗增加利好期價(jià)

　　8月13日，動(dòng)力煤期貨增倉(cāng)上漲，1809合約盤中最高至634.8元/噸，最終收?qǐng)?bào)634.2元/噸，漲13.8元或2.22%。

　　“近日，動(dòng)力煤期貨受益于電廠日耗短期增加持續(xù)反彈�！比A泰期貨研究員孫宏園表示，上周四港口煤價(jià)繼續(xù)提漲，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)倒掛情況有所改善，部分地區(qū)短途運(yùn)費(fèi)有所上漲，進(jìn)口煤受國(guó)內(nèi)煤價(jià)格上漲帶動(dòng)價(jià)格基本穩(wěn)定。

　　海證期貨數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，沿海六大電力集團(tuán)電廠上周日均煤耗依舊維持在80萬(wàn)噸/天的高位，高日耗水平持續(xù)性較強(qiáng)。此外，北方港方面，下游中小電廠接貨積極性有所提升，港口庫(kù)存消化速度略有加快，但沿海大型電廠依舊保持較高庫(kù)存，其采購(gòu)積極性依舊相對(duì)偏弱。截至8月10日，環(huán)渤海四大港區(qū)主要港口合計(jì)庫(kù)存為1554萬(wàn)噸。

　　現(xiàn)貨方面，從港口現(xiàn)貨來看，此前秦港5500K最低報(bào)價(jià)達(dá)到592元/噸，跌破月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)，導(dǎo)致下游需求略釋放。港口貿(mào)易商在跌破600元/噸后出現(xiàn)明顯挺價(jià)情緒，普遍出現(xiàn)捂盤惜售現(xiàn)象。

　　招金期貨分析師劉冬娜表示，近期北方港受產(chǎn)港煤價(jià)倒掛影響，調(diào)入量有所減少，貿(mào)易商挺價(jià)積極性較高，甚至捂貨惜售，使煤價(jià)短期內(nèi)出現(xiàn)快速反彈。

　　短期將跟隨現(xiàn)貨走勢(shì)

　　從基本面來看，劉冬娜表示：“目前價(jià)格倒掛現(xiàn)象已有所緩解，預(yù)計(jì)調(diào)入量將逐漸恢復(fù)。此外，在沿海各環(huán)節(jié)存煤高企情況下，煤價(jià)缺乏持續(xù)上漲的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)本周可保持平穩(wěn)，但下周后或?qū)⒃俣瘸袎�，因此，屆時(shí)民用旺季利好支撐將開始逐步減弱。”

　　對(duì)于后市，劉冬娜表示，動(dòng)力煤現(xiàn)貨方面價(jià)格仍偏強(qiáng)，目前已漲至627元/噸左右，較前期最低點(diǎn)已累漲30元左右，雖然缺乏持續(xù)反彈基礎(chǔ)，但由于今年貿(mào)易商對(duì)煤市的影響力較大，需作為后市重點(diǎn)關(guān)注的因素之一。

　　海證期貨分析師認(rèn)為，從供需結(jié)構(gòu)來看，港口及電廠庫(kù)存依舊處于相對(duì)高位，目前動(dòng)力煤價(jià)格回升的主要邏輯為貿(mào)易商捂盤惜售情緒的提升，市場(chǎng)價(jià)格跌破月度長(zhǎng)協(xié)，導(dǎo)致下游中小電廠需求有所回升。目前動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格在600元/噸，對(duì)期貨價(jià)格形成支撐，市場(chǎng)注意力將主要轉(zhuǎn)移到電廠庫(kù)存、高煤耗對(duì)于電廠庫(kù)存消化情況，若庫(kù)存明顯回落將開啟沿海電廠需求。目前，動(dòng)力煤期貨將加速面臨移倉(cāng)換月，1809合約將維持跟隨現(xiàn)貨走勢(shì)，而1901合約將維持震蕩觀望格局。

　　孫宏園則認(rèn)為，綜合來看，動(dòng)力煤供需格局沒有發(fā)生根本性改變，沿海六大電廠庫(kù)存依舊維持今年高點(diǎn)，主產(chǎn)地煤價(jià)維持弱勢(shì)，由于大型煤企長(zhǎng)協(xié)煤比例較高受現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)影響較小，疊加未來主產(chǎn)地環(huán)保政策發(fā)力，都對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格產(chǎn)生一定支撐。建議投資者耐心等待動(dòng)力煤價(jià)格拐點(diǎn)顯現(xiàn)。