近期，在環(huán)保加強(qiáng)預(yù)期下，焦炭期價(jià)大幅拉升，創(chuàng)年內(nèi)新高，風(fēng)勢(shì)已起。

　　環(huán)保限產(chǎn)支撐焦炭?jī)r(jià)格

　　此輪焦炭?jī)r(jià)格上漲，主要是受環(huán)保、庫(kù)存因素的綜合影響。一直以來(lái)，焦化企業(yè)是工業(yè)企業(yè)中的污染大戶(hù)，是環(huán)保的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。7月3日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，提出重點(diǎn)區(qū)域加大獨(dú)立焦化企業(yè)淘汰力度，京津冀及周邊“以鋼定焦”，力爭(zhēng)2020年煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達(dá)到0.4。隨著藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的推進(jìn)，山西、上海、江蘇等地區(qū)大氣污染防治執(zhí)行細(xì)則，均涉及焦化行業(yè)，預(yù)計(jì)上述計(jì)劃將逐步實(shí)施至全國(guó)其他區(qū)域。

　　4月以來(lái)，下游鋼企集中復(fù)產(chǎn)和供給端的環(huán)保限產(chǎn)構(gòu)成了焦炭快速提漲的主要推動(dòng)力，由環(huán)保所引發(fā)的限產(chǎn)、停產(chǎn)短時(shí)期內(nèi)是影響供給的關(guān)鍵因素。目前焦企利潤(rùn)尚可，山西利潤(rùn)為266元/噸，獨(dú)立焦化廠庫(kù)存仍處于相對(duì)低位，焦企開(kāi)工積極性較高。但8月之后，山西汾渭平原將展開(kāi)全面的環(huán)保督察，預(yù)計(jì)執(zhí)行力度會(huì)進(jìn)一步加大。

　　產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存處于低位

　　鋼企經(jīng)過(guò)前期持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存在中高位水平，庫(kù)存可用天數(shù)維持在12—15天的合理區(qū)間。但從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，焦炭行業(yè)的總庫(kù)存已經(jīng)下降至2017年以來(lái)的低位水平。近日，港口和產(chǎn)地價(jià)格倒掛現(xiàn)象有所改善，貿(mào)易商開(kāi)始尋貨抄底，利好焦炭?jī)r(jià)格，雖然實(shí)際成交仍不多，觀望情緒仍存，但市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

　　今年以來(lái)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格猶如過(guò)山車(chē)，山西產(chǎn)地焦炭現(xiàn)貨價(jià)格在1600—2300元/噸區(qū)間內(nèi)寬幅波動(dòng)，底部主要受焦化成本支撐，而頂部主要遭遇鋼廠打壓。目前，焦炭產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存處于低位，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格支撐很強(qiáng)，現(xiàn)貨已經(jīng)比市場(chǎng)普遍預(yù)期的時(shí)間點(diǎn)提前企穩(wěn)。

　　中期來(lái)看，隨著8月山西環(huán)保督察全面展開(kāi)，“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”各項(xiàng)配套政策逐步落地，環(huán)保限產(chǎn)力度將進(jìn)一步加大。供給端收緊是大勢(shì)所趨，它將成為焦炭?jī)r(jià)格反彈的第一驅(qū)動(dòng)力。