焦煤焦炭作為黑色系里的奇葩品種，行情節(jié)奏歷來都是“慢兩拍”，所以經(jīng)�？吹交�本面和盤面背離的狀態(tài)出現(xiàn)。

　　比如當(dāng)下，對(duì)于焦炭現(xiàn)貨已經(jīng)累計(jì)下調(diào)350元/噸，而盤面卻異常歡樂。

　　唐山、武安等地區(qū)焦企限產(chǎn)加劇，徐州地區(qū)焦企目前仍尚未正式出焦，但焦企庫存還在持續(xù)增加，雖然焦企已經(jīng)盡量保持低庫策略，但架不住需求平淡。

山西環(huán)保內(nèi)查結(jié)束、徐州高爐復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)一部分需求，雖然隨著唐山、邯鄲等地區(qū)開始限產(chǎn)，對(duì)于焦炭需求的削弱更加明顯，但此前期貨價(jià)格已經(jīng)反映出來，預(yù)計(jì)盤面提前兌現(xiàn)現(xiàn)貨的“下跌”。

　　山西環(huán)保內(nèi)查結(jié)束、徐州高爐復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)一部分需求，雖然隨著唐山、邯鄲等地區(qū)開始限產(chǎn)，對(duì)于焦炭需求的削弱更加明顯，但此前期貨價(jià)格已經(jīng)反映出來，預(yù)計(jì)盤面提前兌現(xiàn)現(xiàn)貨的“下跌”。

隨著本周唐山各地限產(chǎn)政策文件發(fā)布，發(fā)現(xiàn)要求并不嚴(yán)格，據(jù)點(diǎn)鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)，遷安高爐限產(chǎn)30%，但幾個(gè)大型鋼廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)部分“汽轉(zhuǎn)鐵”，換來了“20%的減產(chǎn)”折扣，豐南國豐要求減產(chǎn)37%（實(shí)際在6月份國豐已經(jīng)做到），其余鋼廠要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港發(fā)公告減產(chǎn)20%，樂亭減產(chǎn)30%，預(yù)計(jì)唐山地區(qū)環(huán)比減產(chǎn)生鐵4-5萬噸，比預(yù)期減產(chǎn)量少了一大半。

　　隨著本周唐山各地限產(chǎn)政策文件發(fā)布，發(fā)現(xiàn)要求并不嚴(yán)格，據(jù)點(diǎn)鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)，遷安高爐限產(chǎn)30%，但幾個(gè)大型鋼廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)部分“汽轉(zhuǎn)鐵”，換來了“20%的減產(chǎn)”折扣，豐南國豐要求減產(chǎn)37%（實(shí)際在6月份國豐已經(jīng)做到），其余鋼廠要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港發(fā)公告減產(chǎn)20%，樂亭減產(chǎn)30%，預(yù)計(jì)唐山地區(qū)環(huán)比減產(chǎn)生鐵4-5萬噸，比預(yù)期減產(chǎn)量少了一大半。

　　所以今天焦炭價(jià)格大漲也是對(duì)預(yù)期差的修復(fù)，鋼廠限產(chǎn)力度削弱直接刺激原料價(jià)格向上漲。從上圖也看到期貨往往領(lǐng)先現(xiàn)貨將近兩周，目前期貨盤面提前抬頭，也可以看作對(duì)基差的修復(fù)。