入伏了，全國(guó)各地氣溫逐步升高，動(dòng)力煤期貨價(jià)格卻在持續(xù)回落。業(yè)內(nèi)人士表示，按照往年的規(guī)律，隨著動(dòng)力煤消費(fèi)旺季到來(lái)，其期貨價(jià)格都會(huì)大幅攀升。然而，今年由于電廠和港口的動(dòng)力煤庫(kù)存增長(zhǎng)至多年來(lái)的高位水平，極大地動(dòng)搖了煤價(jià)繼續(xù)上漲的根基。

　　7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告稱，6月份我國(guó)原煤產(chǎn)量3.1億噸，同比增長(zhǎng)10.6%，今年3月份以來(lái)，原煤產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月保持恢復(fù)性增長(zhǎng)。與此同時(shí)，在高溫暴雨天氣交替影響下，今年夏天動(dòng)力煤需求不太可能出現(xiàn)歷史性突破，供需基本面邊際變化呈現(xiàn)偏空態(tài)勢(shì)，令煤價(jià)弱勢(shì)下跌。

　　據(jù)記者了解，動(dòng)力煤期貨價(jià)格自4月16日549.4元/噸強(qiáng)勢(shì)上漲至6月15日的661.4元/噸，到6月中旬遭遇天花板。近一個(gè)月來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨、現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)雙降態(tài)勢(shì)。7月18日，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨主力合約1809報(bào)收611.8元/噸，單日下跌0.94%。6月15日以來(lái)，該主力合約自661.4元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)開(kāi)始震蕩下行，累計(jì)跌幅達(dá)7.4%。

　　主產(chǎn)區(qū)、港口庫(kù)存雙高

　　“從近段時(shí)間動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，隨著內(nèi)蒙古地區(qū)環(huán)保組督查的結(jié)束，符合要求的部分露天礦井開(kāi)始陸續(xù)復(fù)工，煤炭供應(yīng)逐漸增加。受銷售預(yù)期下行影響，港口運(yùn)輸煤礦的車輛未出現(xiàn)排隊(duì)現(xiàn)象，銷售較前期轉(zhuǎn)弱，這使得煤炭?jī)r(jià)格略有下降�！苯袢罩菐�(kù)能源有限公司總經(jīng)理薛文林接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　與此同時(shí)，薛文林指出，煤炭主產(chǎn)地陜西榆林，近日受持續(xù)降雨影響，部分公路運(yùn)煤路線受毀，導(dǎo)致煤礦庫(kù)存增加，銷售冷清，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。而山西晉北地區(qū)雖受環(huán)保檢查影響，煤礦仍正常生產(chǎn)，當(dāng)?shù)孛旱V庫(kù)存增加，采購(gòu)需求不振。因此，主產(chǎn)區(qū)、港口庫(kù)存雙雙高企，煤價(jià)出現(xiàn)持續(xù)下跌。

　　入夏后，由于社會(huì)用電量增加，作為火電上游原料的動(dòng)力煤也進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。國(guó)家能源局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，全國(guó)全社會(huì)用電量32291億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.4%。其中，6月用電量5663億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.0%。

　　那么，在用電量增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，近期導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格在旺季走跌的因素是什么呢？對(duì)此，五礦經(jīng)易期貨分析師魏松輝表示，港口和電力企業(yè)的庫(kù)存是較為充裕的。以秦皇島港為例，截至7月16日，秦皇島港煤炭庫(kù)存升至699萬(wàn)噸，占到實(shí)際場(chǎng)存能力的80%以上，遠(yuǎn)高于往年同期水平。

　　據(jù)了解，自6月以來(lái)，電廠和港口的煤炭庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，甚至是加速增長(zhǎng)。以沿海地區(qū)六大發(fā)電集團(tuán)的電廠為例，截至7月16日，沿海地區(qū)主要發(fā)電企業(yè)的煤炭庫(kù)存升至2013年7月以來(lái)的高位，絕對(duì)庫(kù)存高達(dá)1526萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)為20.83天。

　　總的來(lái)看，如消費(fèi)上無(wú)增量，在銷售旺季后庫(kù)存若無(wú)明顯減量的話，市場(chǎng)對(duì)后期價(jià)格存在擔(dān)憂。此外，今年南方雨水較多，水電供應(yīng)充足，削減了火電的供應(yīng)量。電廠前期提前補(bǔ)庫(kù)，使得庫(kù)存量激增，下游需求又無(wú)法形成明顯消耗，就使得今年旺季需求較往年明顯較弱，煤價(jià)走跌。

　　“今年夏季水電發(fā)電量的提高肯定會(huì)對(duì)電煤需求產(chǎn)生抑制作用，尤其今年我國(guó)南方地區(qū)降水量高于往年同期，大概率是豐水年。以三峽水庫(kù)的入庫(kù)流量為例，三峽水庫(kù)已經(jīng)分別在7月5日和7月14日接納了兩波長(zhǎng)江上游洪水�！眹�(guó)投安信期分析師龔萍接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　據(jù)了解，7月以來(lái)，三峽水庫(kù)的入庫(kù)流量整體遠(yuǎn)高于往年同期平均水平，近年來(lái)能與之相匹配的年份是2012年。當(dāng)年夏季的水電發(fā)電量增長(zhǎng)較快。

　　“原本以為今年環(huán)保督察趨嚴(yán)會(huì)影響煤炭的產(chǎn)量，但沒(méi)想到近幾個(gè)月煤炭的產(chǎn)量持續(xù)增加，下游沿海電廠日耗卻并沒(méi)有如預(yù)期出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，這使得之前在港口囤煤待漲的貿(mào)易商倍感壓力。伴隨著流動(dòng)性趨緊，已經(jīng)有部分貿(mào)易商開(kāi)始降價(jià)拋貨�！币晃唤�(jīng)營(yíng)煤炭生意的王先生接受記者采訪時(shí)表示。受此影響，不少有需求的采購(gòu)商也減緩采購(gòu)，導(dǎo)致產(chǎn)地一時(shí)出現(xiàn)銷售冷清的局面。

　　旺季不旺或?qū)⒊掷m(xù)

　　據(jù)了解，動(dòng)力煤供應(yīng)包括國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口兩部分。市場(chǎng)對(duì)于今年動(dòng)力煤國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增長(zhǎng)的預(yù)期較強(qiáng)，但由于環(huán)保限產(chǎn)、安全生產(chǎn)檢查等其他因素的影響，實(shí)際原煤產(chǎn)量增速不及預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1—6月，原煤產(chǎn)量累計(jì)完成17億噸，同比增長(zhǎng)3.9%，增速比1—5月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)?/span>6月原煤產(chǎn)量增速進(jìn)一步回落。

　　進(jìn)口方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—6月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤14618.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%，增速比1—5月擴(kuò)大了1.6個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于有關(guān)部門再度放松對(duì)進(jìn)口煤的限制力度。其中，6月我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤2546.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.9%。

　　“根據(jù)國(guó)家發(fā)改委對(duì)進(jìn)口煤政策的定調(diào)可以看出，今后進(jìn)口煤將會(huì)在用煤旺季發(fā)揮更大的調(diào)劑洪峰作用。隨著迎峰度夏用煤高峰的到來(lái)，為更好保障國(guó)內(nèi)用煤需求，煤炭進(jìn)口將可能會(huì)進(jìn)一步放開(kāi)，特別對(duì)電廠用煤予以完全保障�！毖ξ牧纸邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　薛文林進(jìn)一步指出，日前國(guó)家發(fā)改委正同海關(guān)總署調(diào)研南方電廠耗煤情況，如果后期電廠日耗有較大幅度提升的話，不排除國(guó)家會(huì)給南方電廠增加進(jìn)口配額的可能。另外，由于近期水電持續(xù)發(fā)力，對(duì)火電形成一定的替代作用，在一定程度上降低了電廠的日耗，這就進(jìn)一步拉低了電廠對(duì)煤炭的采購(gòu)需求，從而抑制了煤炭?jī)r(jià)格的上漲。

　　對(duì)于下半年的動(dòng)力煤供應(yīng)形勢(shì)，龔萍表示， 當(dāng)前電廠、港口等中下游環(huán)節(jié)的動(dòng)力煤庫(kù)存較為充裕，這也是動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格“旺季不旺”的主要原因之一。除此以外，需求邊際增長(zhǎng)乏力、水電發(fā)電量可能超預(yù)期、陜蒙煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力較大也是拖累價(jià)格的因素。

　　不過(guò)，當(dāng)前動(dòng)力煤期貨1809合約價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)煤現(xiàn)貨價(jià)，這意味著期貨市場(chǎng)已經(jīng)充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)基本面的預(yù)期，在預(yù)期沒(méi)有變得更差的時(shí)候，如此大幅的貼水將制約動(dòng)力煤期貨1809合約的下跌節(jié)奏。后市期現(xiàn)價(jià)差的收斂大概率是依賴現(xiàn)貨價(jià)格的加速下跌，而非期貨價(jià)格的上漲。

　　龔萍表示，當(dāng)期現(xiàn)價(jià)差收窄之后，若動(dòng)力煤市場(chǎng)供需基本面預(yù)期變得更加偏空，使得動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格擴(kuò)大跌幅，那么動(dòng)力煤期貨1809合約也將打開(kāi)新的下跌空間。