繼5月28日鄭商所動力煤期貨ZC809主力合約上漲22元后，5月29日ZC809主力合約價格又上漲了12元左右，期貨市場迎來了連續(xù)上漲。在煤炭現(xiàn)貨價格正穩(wěn)定下降的情況下，期貨突然連續(xù)出現(xiàn)的大幅上漲讓人感覺有些莫名其妙。在煤炭市場供需總體平衡情況下，煤炭價格大幅上漲是沒有條件的。在筆者看來，這顯示出當(dāng)前煤炭期貨市場中依然存在部分炒作因素，當(dāng)煤炭期貨偏離基本面時需要提高警惕，在市場降價趨勢成熟的條件下貿(mào)然跟風(fēng)炒作存在風(fēng)險。隨著當(dāng)前國家有關(guān)部門積極引導(dǎo)煤價回歸合理區(qū)間，煤炭降價是大勢所趨。

事實上，在市場調(diào)整和國家有關(guān)部門呼吁煤價回歸合理區(qū)間的影響下，煤炭期貨近一段時間來持續(xù)走低。豐礦煤炭物流提供的上周動力煤價格顯示，秦港5500大卡價格較前期高點已下降了30多元。值得一提的是，5月23日煤炭期貨重挫，動力煤跌停，焦煤、焦炭均跌超4%。鄭商所動力煤期貨1809主力合約5月18日下降了14元，23日已降至585元/噸，直接跌停，比之前高點下降約50元。

煤炭期貨價格能夠下降到合理區(qū)間有充分的條件。一方面，國家有關(guān)部門重拳調(diào)控，公布了九項促煤炭降價措施，已取得初步成效。另一方面，期貨最主要的特點就是“發(fā)現(xiàn)價格”和“套期保值”。煤炭期貨交易過程實際上就是綜合反映供求雙方對未來某個時間供求關(guān)系變化和價格走勢的預(yù)期。從今天的情況來看，鄭商所動力煤期貨1809主力合約短期偏離基本面因素影響，更多體現(xiàn)市場預(yù)期，期現(xiàn)價差擴(kuò)大。

而且，煤炭市場價格也已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上周(5月21日至27日)全國煤炭價格下降0.4%，其中動力煤價格為每噸593元，下降0.7%。這得益于煤價供需充足、價格回歸合理區(qū)間才能煤電兩利的信號已經(jīng)向市場充分釋放。目前來看，先進(jìn)產(chǎn)能逐漸釋放，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，港口庫存開始回升，水力逐漸發(fā)力，新能源替代效應(yīng)明顯，加之長協(xié)煤占比不斷提升，電廠限價采購，均將對市場煤價繼續(xù)上漲形成抑制。

CCTD發(fā)布的煤炭價格指數(shù)上周評報告顯示，其采集的環(huán)渤海地區(qū)三種動力煤綜合交易價格和現(xiàn)貨交易價格同時出現(xiàn)下滑。上周陜煤運銷集團(tuán)發(fā)出的調(diào)價通知意味著陜煤集團(tuán)經(jīng)鐵路銷售的動力煤基本均按長協(xié)價銷售。業(yè)內(nèi)人士相信，這說明國家對煤價的調(diào)控已經(jīng)向坑口延伸。

鳳凰財經(jīng)刊文稱，跟之前大型煤炭企業(yè)帶頭降價銷售后的市場影響一樣，目前大部分貿(mào)易商看跌情緒較重，報價開始下調(diào)10元/噸以上，并且紛紛加快出貨，因為大家都認(rèn)為煤價下跌已經(jīng)不可避免，而且會越來越快，預(yù)計下周環(huán)渤海港口動力煤煤價至少下跌20元/噸以上。行業(yè)上下游都希望通過9項措施促使煤價盡快回歸綠色區(qū)間，相信煤價理性回歸指日可待。