2018年4月份，煤炭消費(fèi)小幅增長(zhǎng)，煤炭供給也有增加，全社會(huì)存煤水平小幅回升，市場(chǎng)預(yù)期依然悲觀，煤炭?jī)r(jià)格總體下跌，市場(chǎng)景氣度繼續(xù)回調(diào)。5月以來(lái)，煤炭需求快速回升，價(jià)格有所上漲，市場(chǎng)預(yù)期改善，預(yù)判5月份市場(chǎng)景氣指數(shù)有望回升。

　　一、2018年4月份煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)基本情況

　　2018年4月份全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)分別為-11.9點(diǎn)，比上月終值-7.7點(diǎn)回落4.3個(gè)百分點(diǎn)，反映市場(chǎng)景氣程度基本正常略微偏冷。

　�。ㄒ唬┟禾啃枨笤鲩L(zhǎng)，需求偏異指數(shù)明顯回升。

　　4月份，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的終端動(dòng)力表現(xiàn)不一，投資增速放緩，消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，出口增速由降轉(zhuǎn)升。從拉動(dòng)煤炭需求的終端動(dòng)力看，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回升，民間投資增勢(shì)繼續(xù)走強(qiáng)，不過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速回落，總體上對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)好于預(yù)期。同時(shí)，受今年春季各地開工推遲影響，4月份工業(yè)生產(chǎn)增勢(shì)明顯，同比實(shí)際增長(zhǎng)7.0%，增速比上月加快1.0個(gè)百分點(diǎn)，全社會(huì)用電增速比上月加快4.2個(gè)百分點(diǎn)。從主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量看，當(dāng)月火電同比增長(zhǎng)7.3%，增速加快5.9個(gè)百分點(diǎn)，成為拉動(dòng)煤炭消費(fèi)的主力，水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.2%而上月為下降16%，生鐵產(chǎn)量降幅0.4%比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。上述因素綜合作用下，全國(guó)煤炭消費(fèi)量同比實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，日均環(huán)比略有回落。測(cè)算4月份煤炭需求偏異指數(shù)為10.1點(diǎn)，比上月終值-3.1點(diǎn)回升13.2個(gè)基點(diǎn)，處于正常范圍。

　�。ǘ�）存煤水平小幅回升，供求平衡指數(shù)處于正常區(qū)間。4月份，煤炭消費(fèi)日均環(huán)比略有回落，而煤炭生產(chǎn)、進(jìn)口日均環(huán)比也有回落，全社會(huì)庫(kù)存有所增加，存煤天數(shù)上升。結(jié)合前期庫(kù)存情況綜合測(cè)算，當(dāng)月供求平衡指數(shù)分別為3.3點(diǎn)，比上月終值10.8點(diǎn)回落7.5個(gè)基點(diǎn)，反映煤炭市場(chǎng)供求總體基本平衡。

　�。ㄈ�）心理預(yù)期指數(shù)繼續(xù)回落，市場(chǎng)情緒依然悲觀。4月上旬，雖然檢修導(dǎo)致大秦線運(yùn)量明顯減少，但蒙冀線到港運(yùn)量較月初增加一倍，對(duì)港口貨源供應(yīng)形成有力補(bǔ)充，預(yù)期踏空導(dǎo)致看跌心態(tài)進(jìn)一步加重，市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)繼續(xù)走低；中下旬以來(lái)，隨著沿海煤炭需求快速回升，港口庫(kù)存下降，海運(yùn)費(fèi)上升，市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)出現(xiàn)回升�？傮w上，當(dāng)月市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)比上月繼續(xù)回落，為-29.9點(diǎn)，比1月份終值（-18.0點(diǎn)）回落11.9個(gè)基點(diǎn)。

　�。ㄋ模┟禾�?jī)r(jià)格總體下跌，價(jià)格偏異指數(shù)繼續(xù)回落。4月份，主要產(chǎn)地、港口及消費(fèi)地煤炭?jī)r(jià)格先跌后漲，全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)總體比上月末小幅下跌，結(jié)合前期價(jià)格波動(dòng)情況，測(cè)算4月份煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)分別為-11.1點(diǎn)，比上月終值（-6.4點(diǎn)）回落4.7個(gè)基點(diǎn)。

　　二、2018年5月份煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)

　�。ㄒ唬┟禾啃枨笥型�保持增長(zhǎng)。從經(jīng)濟(jì)基本面看，雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模擴(kuò)張勢(shì)頭減弱，但1-4月份房屋新開工面積增長(zhǎng)7.3%，民間投資增長(zhǎng)8.4%，將拉動(dòng)新開工項(xiàng)目建設(shè)步伐，將繼續(xù)對(duì)煤炭需求形成有力支撐。數(shù)據(jù)顯示，5月1-20日全國(guó)重點(diǎn)電廠日均耗煤340萬(wàn)噸，比上月增長(zhǎng)2.1%，同比增長(zhǎng)15.6%；沿海六大電廠5月前24天日均耗煤量環(huán)比上月增長(zhǎng)5.1%，比上年同期增長(zhǎng)16.2%。4月上旬重點(diǎn)監(jiān)測(cè)鋼廠的粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.1%，且連續(xù)三旬日產(chǎn)在190萬(wàn)噸以上。判斷5月份全國(guó)煤炭消費(fèi)環(huán)比穩(wěn)中略降，同比繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)估煤炭需求偏異指數(shù)與上月基本持平或略有回落。

　�。ǘ�）煤炭供求總體基本平衡。數(shù)據(jù)顯示，5月1-20日，全國(guó)主要產(chǎn)煤省部分重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比下降1.7%，同比增長(zhǎng)10.5%；存煤環(huán)比增長(zhǎng)7.1%。截止5月20日，重點(diǎn)電廠存煤比上月末下降1.6%，同比增長(zhǎng)14.9%；5月24日六大電廠存煤比3月末下降4.0%；5月24日CCTD主流港口煤炭庫(kù)存4913萬(wàn)噸，比月初增長(zhǎng)4.6%；5月25日國(guó)內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫(kù)存比上月末增長(zhǎng)1.2%。判斷5月份煤炭庫(kù)存穩(wěn)中略增，煤炭供求平衡指數(shù)或繼續(xù)回落。

　�。ㄈ�）市場(chǎng)預(yù)期或?qū)⒂兴�回升�?/span>5月以來(lái)，市場(chǎng)需求恢復(fù)好于預(yù)期，中旬以來(lái)六大電廠日耗持續(xù)在70萬(wàn)噸以上，電力部門預(yù)計(jì)今年來(lái)水偏枯、夏季氣溫偏高，利好煤炭需求；海上煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)保持上漲趨勢(shì)；國(guó)家有關(guān)部門明確從九個(gè)方面全面部署保供穩(wěn)價(jià)工作，目前措施正處于密集出臺(tái)與落地期，煤炭有效產(chǎn)能有望逐步釋放，短期內(nèi)看漲預(yù)期緩解，但5月份市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)均值仍將比4月有所上升。

　�。ㄋ模┦袌�(chǎng)價(jià)格總體上漲。5月中上旬煤炭?jī)r(jià)格延續(xù)自4月中旬以來(lái)的上漲態(tài)勢(shì)，下旬價(jià)格出現(xiàn)回落勢(shì)頭。至5月25日，全國(guó)市場(chǎng)交易煤炭平均報(bào)價(jià)673.1元/噸，比上月末上漲2.5%。秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤市場(chǎng)交易價(jià)格（平倉(cāng)）5月末比月初上漲7.4%。總體上預(yù)計(jì)5月份煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)將有所回升。

　　綜合以上分析，5月份四項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)中市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)、價(jià)格偏異指數(shù)將有所回升，需求偏異指數(shù)或?qū)⒒�本平穩(wěn)，供求平衡指數(shù)可能小幅回落，預(yù)估全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)將出現(xiàn)回升。