國內(nèi)動(dòng)力煤市場繼續(xù)下探。目前下游需求面不斷走弱，加之煤企復(fù)工節(jié)奏加快，短期內(nèi)坑口市場震蕩下行為主。

　　興業(yè)研究最新研報(bào)指出，2018年1-2月份，全國原煤產(chǎn)量5.16億噸，同比增長5.7%，漲幅較為明顯；同時(shí)，近期秦皇島港庫存及六大電廠庫存持續(xù)回升，供需緊張的情形已經(jīng)不再；疊加4月份的季節(jié)性需求低谷即將來臨，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤將繼續(xù)承壓。

　　光大證券研報(bào)分析認(rèn)為，在港口和電廠庫存目前處于高位的背景下，電廠采購的積極性不高，仍以采購長協(xié)煤為主，在淡季來臨以及煤炭復(fù)產(chǎn)的雙重壓力下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍有一定的下行壓力，但下跌的速度將有所放緩。

　　鐵路運(yùn)力方面，今年4月7日至5月1日，大秦線將進(jìn)行為期25天的春季集中檢修，而豐沙大、北同蒲以及遷曹線也將同步進(jìn)行檢修。川財(cái)證券分析指出，屆時(shí)運(yùn)輸能力不足或?qū)⑹沟卯?dāng)前煤炭供需寬松局面有所改觀，但考慮到當(dāng)前煤炭港口庫存、沿海電廠庫存都處于高位，預(yù)計(jì)檢修難以對(duì)煤炭價(jià)格構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，判斷短期內(nèi)煤價(jià)仍以走弱為主。

　　產(chǎn)地方面，據(jù)了解，主產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)跌勢。其中晉北煤企雖有挺價(jià)意愿，但跟隨市場走勢部分礦也開始下調(diào)煤價(jià)；榆林煤價(jià)整體下行，客戶需求較弱；關(guān)中大礦煤價(jià)暫穩(wěn)，銷售良好，但預(yù)計(jì)下月煤價(jià)會(huì)下調(diào)。鄂爾多斯煤價(jià)也不斷下調(diào)，煤礦銷售情況差，庫存增加。

　　港口方面，由于港口市場倒掛現(xiàn)象明顯，貿(mào)易商操作積極性不高，加之下游采購情緒欠佳，供需雙弱的背景下，港口市場暫時(shí)維穩(wěn)為主。據(jù)秦港某貿(mào)易商稱，目前上下游市場庫存都很高，產(chǎn)地煤礦價(jià)格雖有下降，但降幅不及港口，發(fā)運(yùn)成本倒掛，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)不積極，現(xiàn)在基本都是自有礦和長協(xié)煤在發(fā)運(yùn)。下游部分電廠機(jī)組春季檢修，庫存消化較慢，采購意愿不強(qiáng)，后期淡季時(shí)期市場支撐因素有限，煤價(jià)還將繼續(xù)下跌，預(yù)計(jì)能降至600元/噸附近。

　　下游電廠方面，截止3月22日，沿海六大電廠庫存合計(jì)1453.1萬噸，較上月同期大幅增加453.7萬噸或45.4%，日耗煤量為66.6萬噸，較上月同期增加22.8萬噸或52.0%。存煤可用天數(shù)為21.8天，和上月相比，減少1天。

　　消息顯示，當(dāng)前北方港口下水煤繼續(xù)弱勢下跌，港口詢盤雖有增加，但多是水泥化工企業(yè)詢山西煤。下游電廠庫存較高，基本沒有市場煤采購需求。據(jù)浙江某電廠人士表示，最近電廠耗煤量上來一些，但是庫存還很高，后期還是一個(gè)被動(dòng)采購、消化庫存的階段。本月市場煤不計(jì)劃接，4月份可能會(huì)考慮。短期看煤價(jià)還會(huì)繼續(xù)下跌。

　　總體來看，3月中旬，國內(nèi)煤炭消費(fèi)基本脫離假期影響，逐步完成從消費(fèi)旺季向消費(fèi)淡季的過渡，沿海主要電廠煤炭日耗穩(wěn)定在68萬噸以下；供應(yīng)方面，3月下旬供應(yīng)存在進(jìn)一步釋放的空間。此外，環(huán)渤海三港（秦、唐、滄）存煤及主要電廠存煤也穩(wěn)步上行，庫存上行反映出目前供需格局維持寬松，奠定了煤價(jià)下行的基礎(chǔ)。