春節(jié)期間，受下游停工與氣溫回升因素影響，六大電廠日耗下滑到40-45萬噸的水平。同時(shí)，節(jié)日期間得益于國(guó)家保供的一系列措施，沿海電廠庫存得到有效補(bǔ)充。由此春節(jié)前后煤炭供需格局加速扭轉(zhuǎn)，港口及上下游煤炭庫存進(jìn)入修復(fù)階段，春節(jié)假期結(jié)束后，市場(chǎng)看空情緒發(fā)酵增強(qiáng)，共同促成沿海煤炭?jī)r(jià)格較節(jié)前大幅走低。

　　沿海電廠日耗低位運(yùn)行，庫存累積大幅上漲。2月14日至2月27日，沿海電廠日耗迅速回落，基本運(yùn)行于50萬噸以下水平，并于2月18日刷新近2年新低。隨著補(bǔ)庫陸續(xù)到貨，沿海電廠庫存連續(xù)累積。截至2月28日，沿海電廠合計(jì)煤炭庫存1387萬噸，為2015年10月24日以來的新高。

　　一方面，鐵路滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，港口庫存恢復(fù)上漲。春節(jié)期間，大秦線積極配合國(guó)家保供應(yīng)政策，維持較高裝運(yùn)水平，并于21日創(chuàng)下136.39萬噸的單日運(yùn)量紀(jì)錄。節(jié)后日均運(yùn)量仍維持在126萬噸以上的高位水平，環(huán)渤海煤炭供應(yīng)得到有效保障。截至2月28日，秦港煤炭庫存已穩(wěn)步恢復(fù)至620萬噸。另一方面，主力煤企長(zhǎng)協(xié)價(jià)格傾向下行。據(jù)測(cè)算，3月主力煤企年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格面臨下行壓力，降幅或達(dá)2元/噸，降價(jià)趨勢(shì)傾向明朗。

　　果不其然。據(jù)最新市場(chǎng)消息顯示，2018年3月神華集團(tuán)下水動(dòng)力煤年度和月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格均出現(xiàn)下跌，價(jià)格均自2018年3月1日0時(shí)起執(zhí)行。

　　2018年3月神華年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格（相對(duì)2018年2月28日）：

　　神混1：564（跌2）

　　神混2：533（跌2）

　　神混5000：513（跌2）

　　神混3：492 （跌2）

　　神混4：461（跌2）

　　神混5： 441（跌2）

　　準(zhǔn)2：502（跌2）

　　準(zhǔn)5： 441 （跌2）

　　2018年3月神華月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格（相比2018年2月28日）：

　　外購-5800： 714（跌19）

　　外購1-5500：677（跌18）

　　外購2-5200：640（跌17）

　　外購石炭2-5200：640（跌17）

　　外購3-4800：591（跌16）

　　外購石炭3-4800：591（跌16）

　　外購4-4500：554（跌15）

　　外購石炭4-4500：554（跌15）

　　外購石炭7-4800：591（跌16）

　　目前正值供暖季并且全國(guó)范圍的安全檢查馬上開始，所以供應(yīng)難以短期恢復(fù)，將給煤價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)3月中旬以前動(dòng)力煤價(jià)格跌幅有限。供暖季結(jié)束后，隨著需求額持續(xù)下滑和供應(yīng)的恢復(fù)，價(jià)格將迎來一波下跌行情。