動力煤方面，山西煤礦基本恢復正常，榆林煤礦還在逐步復產(chǎn)中，煤炭產(chǎn)量較上周明顯增加，坑口煤價普遍走低貿(mào)易商觀望需求明顯減弱，產(chǎn)地庫存上升。港口動力煤方面，本周港口動力煤市場繼續(xù)下行趨勢，跌幅較前期擴大。近期由于沿海電廠耗煤量持續(xù)下滑，庫存量明顯提升，加之長協(xié)煤保供以及對后市預期偏悲觀的影響下，整體終端對市場煤采購積極性不高。近期上游產(chǎn)地、港口煤價均出現(xiàn)不同程度下跌，市場整體預期偏差，觀望情緒濃厚。近期水電出力良好，加之環(huán)保對高耗能行業(yè)開工的限制，終端耗煤量較上周有所下降，沿海電廠庫存量提升較為明顯，北上派船減少，下游以維持庫存為主。煉焦煤方面，煤礦產(chǎn)量恢復正常后，價格承壓明顯，其中高硫煤種、配焦煤跌幅較大，低硫主焦煤價格，柳林地區(qū)因為資源量偏緊暫維穩(wěn)，臨汾地區(qū)因為價格前期偏高，現(xiàn)大幅下跌。河北、山東地區(qū)部分大礦不堪庫存壓力，精煤下調(diào)30-60 元/噸不等。本周三季報已發(fā)布完畢，業(yè)績整體保持穩(wěn)健。目前十九大圓滿結束同時即將進入采暖消費旺季，短期來看在目前相對高位的煤價背景下，我們認為動力煤價格面臨小幅回調(diào)趨勢，焦煤受下游價格傳導也面臨一定下調(diào)壓力，但從均價來看四季度將依然維持在較高水平。股票方面，建議關注業(yè)績釋放充分的低估值龍頭：陜西煤業(yè)、潞安環(huán)能、神火股份；山西國改主題推薦：山煤國際、西山煤電。

　　動力煤：截至11 月01 日，環(huán)渤海動力煤綜合平均價格指數(shù)下跌1.0 元至581.0 元/噸；截至11 月03 日，CCI 進口5500 指數(shù)下跌17.2 元至687.5 元/噸；2）煉焦煤：截至11 月03 日，CCI 柳林低硫價格指數(shù)維持在1500.0 元/噸；CCI 柳林高硫價格指數(shù)下跌60.0 元至1130.0 元/噸；3）截至11 月03 日，動力煤1801 合約一周下跌11.0 元至612.0 元/噸；動力煤1805 合約一周持平在576.0 元/噸，相關動力煤現(xiàn)貨價格一周下跌15.0 元至694.0 元/噸；焦煤1801 合約一周上漲35.0 元至1130.0 元/噸，焦煤1805 合約一周上漲38.0 元至1167.0 元/噸，相關焦煤現(xiàn)貨價格維持在1500.0 元/噸；4）港口庫存：截至11 月03 日，秦皇島港一周庫存上漲3 萬噸至708.0 萬噸；煉焦煤（六港口合計）庫存一周上漲13.2 萬噸至205.5 萬噸；5）下游庫存：截至11 月03 日，6 大發(fā)電集團煤炭庫存上漲109.55 萬噸至1225.52 萬噸；6 大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)上漲6 日至24 日；6 大發(fā)電集團煤炭日均耗煤量下跌9.58 萬噸至51.58 萬噸，大中型鋼廠煉焦煤平均庫存可用天數(shù)維持在14.0 日。

　　行業(yè)動態(tài)信息評述

　　動力煤方面，山西煤礦基本恢復正常，榆林煤礦還在逐步復產(chǎn)中，煤炭產(chǎn)量較上周明顯增加，坑口煤價普遍走低貿(mào)易商觀望需求明顯減弱，產(chǎn)地庫存上升。港口動力煤方面，本周港口動力煤市場繼續(xù)下行趨勢，跌幅較前期擴大。近期由于沿海電廠耗煤量持續(xù)下滑，庫存量明顯提升，加之長協(xié)煤保供以及對后市預期偏悲觀的影響下，整體終端對市場煤采購積極性不高。近期上游產(chǎn)地、港口煤價均出現(xiàn)不同程度下跌，市場整體預期偏差，觀望情緒濃厚。近期水電出力良好，加之環(huán)保對高耗能行業(yè)開工的限制，終端耗煤量較上周有所下降，沿海電廠庫存量提升較為明顯，北上派船減少，下游以維持庫存為主。煉焦煤方面，煤礦產(chǎn)量恢復正常后，價格承壓明顯，其中高硫煤種、配焦煤跌幅較大，低硫主焦煤價格，柳林地區(qū)因為資源量偏緊暫維穩(wěn)，臨汾地區(qū)因為價格前期偏高，現(xiàn)大幅下跌。河北、山東地區(qū)部分大礦不堪庫存壓力，精煤下調(diào)30-60 元/噸不等。本周三季報已發(fā)布完畢，業(yè)績整體保持穩(wěn)健。目前十九大圓滿結束同時即將進入采暖消費旺季，短期來看在目前相對高位的煤價背景下，我們認為動力煤價格面臨小幅回調(diào)趨勢，焦煤受下游價格傳導也面臨一定下調(diào)壓力，但從均價來看四季度將依然維持在較高水平。