隨著發(fā)改委保供穩(wěn)價的調控不斷加強，煤炭市場進入觀望調整期�！　�

年底臨近，2018年煤炭貿易長協(xié)合同談判已開始啟動。同時，10月底各大煤炭集團新一輪價格政策即將發(fā)布也給煤炭市場增加了不確定性。　　

在這種形勢下，囤貨待漲的“煤販子”坐不住開始拋售了�！　�

業(yè)內認為，“煤販子”不斷出貨將改善市場供應，短期來看，整體供應有所好轉。但隨著供暖季的到來，煤炭供需或仍處于偏緊狀態(tài)，煤價難以大跌�！　�

2018年煤電長協(xié)談判啟動                 　　

9月底以來，發(fā)改委連續(xù)發(fā)文強調保供應穩(wěn)價格，強調目前煤炭行業(yè)的首要任務是保供降價，政策調控態(tài)度比較堅定�！　�

國慶前，在神華、中煤等央企帶頭作用下全國 22 家煤炭企業(yè)紛紛表示從10月1日開始主動降價10元/噸。　　

10月13日，山煤集團決定從10月16日開始再度下調鐵路電煤銷售價格10元/噸。大型煤企降價示范對穩(wěn)定市場走勢起到積極的導向作用�！　�

同時，政府也從多手段緩解市場恐慌情緒，包括推遲大秦線檢修，積極協(xié)調物流運輸與供需對接，加強產(chǎn)能有序釋放，推進煤電運直購直銷中長期合同的簽訂等�！　�

值得注意的是，近日，發(fā)改委委托第三方征信機構對重點企業(yè)煤炭中長期合同簽訂履行情況的信用數(shù)據(jù)進行采集，通過充分發(fā)揮信用監(jiān)管手段，引導煤炭、電力企業(yè)嚴格履行中長期合同，促進煤炭穩(wěn)定供應的長效機制不斷完善。　　

此次煤炭中長期合同信用數(shù)據(jù)的采集對象主要為全國產(chǎn)能規(guī)模在300萬噸/年以上的煤炭企業(yè)及電力、鋼鐵、化工等重點領域企業(yè)，采集數(shù)據(jù)內容主要為2017年煤炭中長期合同簽訂履行情況，同時對煤炭企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量、去產(chǎn)能情況和煤炭庫存數(shù)據(jù)一并采集�！　�

中金公司認為，這有助于引導煤炭穩(wěn)定供應長效機制的完善，也有助于監(jiān)督去產(chǎn)能工作的執(zhí)行。

隨著政策調控不斷加強，市場開始觀望，下游采購也開始放緩�！　�

申萬宏源分析師表示，臨近年底，2018年煤炭貿易長協(xié)合同談判啟動，政策導向降低并穩(wěn)定煤價意圖明顯�！　�

業(yè)內認為，今年以來煤價一直處于高位，煤電矛盾也較為尖銳。煤企大幅盈利，但電企卻由于成本過高，不少企業(yè)都陷入虧損。因此，在煤電談判開始之前，政策上傾向于穩(wěn)定煤價，以盡量減少煤電矛盾�！　�

“煤販子”開始拋售　　

受益于發(fā)改委一直推進優(yōu)質產(chǎn)能釋放、優(yōu)化煤炭市場交易環(huán)境等因素影響，煤價開始有所滑落�！　�

雖然目前上游供應端仍無明顯改善，但從9月份煤炭產(chǎn)量同比增加7.6%達2.98億噸的數(shù)據(jù)來看，整體供應情況正在逐步好轉。　　

據(jù)了解，10月份以來，重點產(chǎn)煤地區(qū)晉陜蒙三省區(qū)煤炭企業(yè)核增產(chǎn)能3000萬噸/年，這些優(yōu)質產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，增加了煤炭供應，緩解了當前煤炭供應形勢。　　

同時，目前已有6000萬噸/年產(chǎn)能核增項目上報了產(chǎn)能置換方案，隨著國家有關部門對此項工作的加快推進，會有大量優(yōu)質產(chǎn)能持續(xù)得到釋放，增加煤炭供應。　　

而隨著煤炭供應的增加，煤價開始走跌。最新一期的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于583元/噸，環(huán)比下降2元/噸，跌幅有所擴大�！　�

上述申萬宏源分析師認為，預期月底重大會議召開后產(chǎn)地安檢放松產(chǎn)量釋放，煤價承壓。當前煤價保持高位源于港口貿易商囤貨惜售，但是冬季雨雪天氣增加長期堆存煤炭自燃風險，部分囤貨貿易商已經(jīng)開始拋售，煤價開始嘗試下小幅下跌�！　�

易煤研究院研究員張飛龍向《證券日報》記者表示，進入10月下旬后，隨著“十九大”事件影響因素的減弱，以及臨近11月份各大煤炭集團新一輪價格政策的發(fā)布時間窗口，市場整體觀望情緒進一步加重�！　�

他還指出，近期貿易商出貨積極性明顯提高，北方港和長江口地區(qū)價格也皆有松動，“流動庫存”的涌出將有效改善沿海市場的供求情況，預計短期市場將逐步回落�！　�

前不久，發(fā)改委副主任連維良表示，嚴格意義上來講，如果流通環(huán)節(jié)不囤那么多煤的話，現(xiàn)在連緊平衡也算不上。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前流通環(huán)節(jié)有1.3億噸煤，如果把這些流通環(huán)節(jié)的煤轉移到消費環(huán)節(jié)，煤炭供求形式會大幅度緩和�！　�

但還有分析師認為，11月份-12月份動力煤進入消費旺季，盡管政策和供給端有一定壓力，但預計受供需持續(xù)偏緊影響，短期動力煤價特別是產(chǎn)地煤價仍有望保持相對平穩(wěn)。（證券日報 李春蓮）

四季度煤炭市場料維持緊平衡

10月23日，最新一期CCTD秦皇島動力煤價格數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨動力煤價格普遍小幅下降。同時，徐州地區(qū)無煙煤和唐山地區(qū)煉焦煤價格呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降態(tài)勢。分析人士表示，近期需求端下滑，供給明顯增加，煤炭市場供需偏緊局面暫時緩解。但四季度供需仍然呈緊平衡態(tài)勢。煤價高位震蕩，煤炭企業(yè)三、四季度業(yè)績料持續(xù)增長。 　　

煤價穩(wěn)中趨降 　　

最新一期CCTD現(xiàn)貨動力煤5500大卡煤種報收于618元/噸，比上期下降3元/噸；CCTD5000大卡煤種報收于603元/噸，比上期下降4元/噸；CCTD4500大卡煤種報收于527元/噸，較上期下降5元/噸。 　　

最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于583元/噸，環(huán)比下降2元/噸。從環(huán)渤海六個港口交易價格看，在24個規(guī)格品中，價格下降的規(guī)格品數(shù)量6個，跌幅均為5元/噸，其余18個環(huán)比持平。 　　

百川資訊分析師謝耀文對中國證券報記者表示，近期需求端下滑，而供給明顯增加，煤炭市場供需偏緊的局面暫時緩解。從10月初開始，環(huán)渤海港口煤炭庫存回升明顯，秦皇島港煤炭庫存持續(xù)保持在700萬噸以上。從需求端看，下游六大電力集團日均煤耗下滑至61萬噸左右，電廠庫存回升明顯。 　　

電企相關人士也對中國證券報記者表示，近期電廠庫存升幅較快。 　　

9月份煤炭產(chǎn)量增加明顯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月份全國原煤產(chǎn)量29812萬噸，日均產(chǎn)量994萬噸，環(huán)比增加近56萬噸。同時，9月份全國發(fā)電量5220億千瓦時，同比增加5.3%，環(huán)比減少12.2%。其中，火電發(fā)電量3623億千瓦時，同比減少0.5%，環(huán)比減少15.9%。 　　

國家發(fā)改委日前就推進電煤直購直銷、中長期合同簽訂、建立煤炭迎峰度冬保供穩(wěn)價等工作進行了部署，有利于加快優(yōu)質產(chǎn)能釋放、優(yōu)化煤炭市場交易環(huán)境，并對穩(wěn)定煤價起到重要作用。

四季度供需緊平衡 　　

長期來看，煤炭市場供需緊平衡的局面將延續(xù)。 　　

長江證券分析師指出，目前北方港口庫存不高，而四季度供給端難以大幅改善，疊加大秦線旺季檢修對運輸?shù)挠绊�，預計進入11月份將季節(jié)性需求回升，僅供暖季單月就將增加2500萬-3000萬噸左右民用耗煤，冬季動力煤供需較為偏緊。 　　

在此背景下，煤價將得到支撐。廣發(fā)證券分析師表示，動力煤11月-12月逐步進入消費旺季，該時段歷年火電發(fā)電量通常環(huán)比9月-10月增長12%�？傮w看，各煤種價格難以下降，預計整體仍處于高位�！　�

業(yè)內人士指出，10月中旬后，海上煤炭運價出現(xiàn)反彈行情，表明針對環(huán)渤海地區(qū)動力煤的需求仍顯旺盛，對該地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格走勢形成支撐。

10月23日發(fā)布的CCTD價格數(shù)據(jù)顯示，本期廣州港進口煤價格走強。　　

榆林煤炭交易中心信息則顯示，煤價下降主要集中在榆林、山西地區(qū)，而內蒙古地區(qū)煤市依然較熱，出現(xiàn)小幅上漲勢頭。內蒙古煤礦高熱量煤炭庫存處于低位，匯能、蒙泰等煤炭外運大戶存貨較少。 　　

煤企業(yè)績向好 　　

煤炭價格高位震蕩，煤炭企業(yè)今年以來盈利持續(xù)向好。 　　

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，11家煤炭企業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績預告，均現(xiàn)增長。以凈利潤增長下限計，9家企業(yè)預計凈利潤同比增長超過1倍，3家企業(yè)預計凈利潤增長超過5倍。 　　

西山煤電預計，前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13.19億元-14.21億元，同比增長550%-600%。公司表示，受益于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能政策，煤炭經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)態(tài)勢，行業(yè)效益整體好轉。報告期內，公司主要煤炭產(chǎn)品價格同比漲幅較大，同時公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構，調整營銷策略，盈利同比增加。 　　

*ST鄭煤預計，前三季度將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6億元左右，上年同期虧損1.4億元。公司表示，報告期內，煤炭售價與上年同期相比大幅提升。 　　

冀中能源預計，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為8億元-8.6億元，比上年同期增長886.23%-960.20%。 　　

恒源煤電預計，前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.5億元左右，與上年同期相比增加711.97%左右。 　　

數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，煤炭行業(yè)實現(xiàn)利潤總額2001.1億元，同比增長955%。綜合煤企三季度業(yè)績預告情況，業(yè)績持續(xù)增長主要受益于去產(chǎn)能等因素影響，煤炭需求改善，煤價處于相對高位。同時，部分煤企不斷優(yōu)化調整產(chǎn)品結構，企業(yè)盈利能力大幅提高。國家發(fā)改委主任何立峰日前表示，目前累計退出煤炭產(chǎn)能超過4億噸。 　　

廣發(fā)證券研報指出，展望2018年，動力煤市場價格中樞可能有所下滑，但產(chǎn)地價格波動相對較小，長協(xié)比例較高，企業(yè)盈利下降壓力不大。（中國證券報 李慧敏）