宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)煤炭的刺激開(kāi)始變?nèi)?/span>

　　據(jù)了解，今年1-8月，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)2.2%，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增幅保持高位，尤其是各地方政府資金比較寬裕。但截止到今年8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資額明顯回落，開(kāi)工明顯走弱，判斷2017年經(jīng)濟(jì)基本面前高后穩(wěn)可能性較大。

　　新能源對(duì)煤炭的替代作用開(kāi)始發(fā)揮

　　根據(jù)了解，1-8月，全國(guó)基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力8167萬(wàn)千瓦，比上年同期多投產(chǎn)1314萬(wàn)千瓦。其中：水電782萬(wàn)千瓦、火電2589萬(wàn)千瓦、核電109萬(wàn)千瓦、風(fēng)電859萬(wàn)千瓦、太陽(yáng)能發(fā)電3828萬(wàn)千瓦（累計(jì)同比增長(zhǎng)75.7%），水電、風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電分別比上年同期多投產(chǎn)52、117和1649萬(wàn)千瓦，火電和核電分別比上年同期少投產(chǎn)286和218萬(wàn)千瓦。

　　鋼鐵進(jìn)入淡季

　　未來(lái)幾個(gè)月環(huán)保督查、防治霧霾將壓低鋼鐵、焦炭行業(yè)開(kāi)工率，冬季也是建筑施工淡季，鋼鐵、焦炭生產(chǎn)勢(shì)必環(huán)比走低。前期煉焦煤需求保持旺盛，主要原因是鋼鐵企業(yè)針對(duì)即將到來(lái)的冬季限產(chǎn)而提早開(kāi)路馬力生產(chǎn)以補(bǔ)、備庫(kù)存，從粗鋼旬報(bào)數(shù)據(jù)看，目前鋼鐵生產(chǎn)最高峰已過(guò)（圖14），8月下旬和9月上旬平均產(chǎn)量比8月中旬下降3.1%，可見(jiàn)鋼鐵、焦炭生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)越過(guò)峰值、開(kāi)始回落，煉焦煤需求也將隨之有所回落，與動(dòng)力煤會(huì)出現(xiàn)冬季耗煤旺季不同，煉焦煤將因環(huán)保、治霾和冬季建筑施工淡季而進(jìn)入需求淡季，而且，由于前期補(bǔ)、備庫(kù)存引致的階段性高峰，后期環(huán)比回落幅度可能會(huì)明顯大于往年。

　　氣候因素影響

　　目前馬上進(jìn)入供暖季節(jié)，雖然受到其它能源影響，動(dòng)力煤需求環(huán)比是下降，但相比現(xiàn)在的供應(yīng)緊張，季節(jié)性回升可能性極大，只是幅度不被看好。10月份動(dòng)力煤、煉焦煤雙雙下調(diào)，主要是一方面煤價(jià)漲到了“天花板”，也剛好煤炭需求處于淡季水平。但是目前煤企庫(kù)存偏低無(wú)法更改、局部地區(qū)資源緊張，尤其是北方地區(qū)，在大秦線檢修以及冬儲(chǔ)煤前夕，電廠補(bǔ)庫(kù)存心切，沿海六大電廠庫(kù)存在10月中旬又降低到三位數(shù)。11、12月份進(jìn)入冬季儲(chǔ)煤、耗煤旺季，如果今冬氣溫偏低，則氣候因素將再次成為煤炭需求的加量因素。

　　因此，今年冬季煤炭消費(fèi)不及往年，尤其是鋼鐵的生產(chǎn)回落較大，且環(huán)保制裁影響，零散消耗大幅度減少。但綜合以上因素來(lái)看，受到供應(yīng)緊缺，運(yùn)力不足的影響，煤炭下調(diào)難度也十分有限。