2017年9月27日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于586元/噸，環(huán)比持平，結(jié)束了連續(xù)三期的上漲局面，秋末的沿海市場終現(xiàn)降溫態(tài)勢。

　　去產(chǎn)能保供應(yīng)調(diào)控政策因勢利導(dǎo)

　　今年以來，國家發(fā)改委加大了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放力度，產(chǎn)能核定、減量置換、產(chǎn)能交易工作在各省穩(wěn)步推進(jìn)。九月中旬，發(fā)改委再次發(fā)布《關(guān)于做好煤電油氣運保障工作的通知》，強(qiáng)調(diào)要加快推進(jìn)煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，各產(chǎn)煤地區(qū)要組織指導(dǎo)煤炭生產(chǎn)企業(yè)不得以簡單停產(chǎn)方式開展或應(yīng)對執(zhí)法檢查，對具備條件的煤礦加緊落實產(chǎn)能置換方案，對部分符合條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力。該政策進(jìn)一步理順了產(chǎn)能調(diào)整與供應(yīng)保障之間的關(guān)系，順應(yīng)了市場機(jī)制的自發(fā)平衡趨勢。政策的明確清晰將使得市場采購心態(tài)趨穩(wěn)，有利于穩(wěn)定煤炭市場運行。

　　今年以來，國內(nèi)涉煤行業(yè)調(diào)控措施頻繁出臺，已經(jīng)漸成體系：長協(xié)合同機(jī)制確保能源安全與市場整體基礎(chǔ)穩(wěn)固；庫存政策溝通供需；價格區(qū)間政策對市場預(yù)期形成正向引導(dǎo)。“煤炭需求有保障，供應(yīng)投放有節(jié)制，市場運行有空間”的良性格局正逐步形成。

　　秦港煤炭場存十一連漲煤價走勢悄然生變

　　作為北煤南運的主樞紐，秦皇島港存煤量歷來是行業(yè)運行的“晴雨表”與“風(fēng)向標(biāo)”：當(dāng)場存低于500萬噸時，通常表明煤炭市場供應(yīng)偏緊，煤價存在上行動能。目前秦皇島港存煤連續(xù)上行，在經(jīng)歷連續(xù)震蕩運行后，秦皇島港煤炭庫存已經(jīng)連續(xù)11天向上運行，并于9月28日向上突破630萬噸，刷新今年2月份以來的新高。在場存上漲背后，秦皇島港物流中轉(zhuǎn)順暢，調(diào)進(jìn)調(diào)出雙雙維持高位：自23日以來，秦皇島港煤炭日均卸車一直保持在8000車以上的高位；煤炭調(diào)出量也顯著高于去年同期�！拔锪黜槙�、存煤上漲”現(xiàn)象表明煤炭市場供應(yīng)保障正在加強(qiáng)，煤炭市場格局正在悄然發(fā)生變化。

　　與煤炭物流形勢相匹配，近期沿海煤價也在逐步走穩(wěn)：               

　　1、據(jù)相關(guān)部門消息，大秦線秋季集中檢修已確定將于10月25日開始，較往年有所延后，這使得產(chǎn)地煤炭外運更加順暢，下游采購計劃更加均衡，市場心態(tài)也更為平穩(wěn)。

　　2、對“掐尖”價格的瘋狂傳播有所收斂。隨著市場向理性回歸，高位接盤者逐步減少，市場價格新高不再頻繁曝出。

　　3、此前市場對庫存政策存在誤讀與曲解，隨著時間推移，傳言不攻自破，“虛高”的沿海煤價支撐減弱。

　　綜合來看，在經(jīng)歷了夏季用能高峰的大幅上漲后，煤炭供需局部性、時段性偏緊正在緩解，市場預(yù)期正在回歸。沿海動力煤價格上漲幅度逐步收窄，企穩(wěn)態(tài)勢逐步明確，對市場反應(yīng)靈敏的貿(mào)易商開始增加出貨。

　　煤價下行基礎(chǔ)逐步成熟                   

　　就當(dāng)前市場形勢看，涉煤調(diào)控政策正在與市場機(jī)制形成合力。市場煤價上行已經(jīng)開始失去支撐，煤價下行基礎(chǔ)正逐步成熟：

　�。�1）煤炭供應(yīng)的局部性偏緊正在緩解。供應(yīng)局部性偏緊主要是指供給側(cè)改革過程中，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能向主產(chǎn)區(qū)集中，但電煤消費維持分布式格局，供需之間的磨合為煤價上行提供了空間。但進(jìn)入三季度以來，國內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)能投放力度持續(xù)加強(qiáng)，產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為供應(yīng)的速度將逐步加快，這會從根本上扭轉(zhuǎn)賣方格局。

（2）煤炭供應(yīng)的時段性偏緊也在緩解。供應(yīng)時段性偏緊主要是指國內(nèi)煤炭生產(chǎn)在全年安排較為均衡，但電煤消費面臨的季節(jié)性波動比較顯著。當(dāng)行業(yè)存煤較低時，消費旺季會加速消耗存煤，助漲煤價。但在消費淡季，行業(yè)庫存將會修復(fù)，煤價也會下行。目前港口庫存的回升正體現(xiàn)了淡季庫存修復(fù)的過程，煤價回歸將是大勢所趨。

　�。�3）煤炭價格預(yù)期回穩(wěn)。追高心態(tài)與捂盤惜售行為對市場煤價上行具有顯著的助推放大作用，這一點在今年煤炭市場運行中體現(xiàn)的較為明顯。但隨著供應(yīng)增加與消費淡季到來，支撐預(yù)期的因素正在減少，而此前對消息的故意炒作與對政策的曲解也正隨著時間推移不攻自破，市場預(yù)期正得到顯著緩解。反映市場心態(tài)的動力煤遠(yuǎn)期合約價格已經(jīng)出現(xiàn)深度貼水，將對現(xiàn)貨煤價回歸形成示范帶動效應(yīng)。