隨著煤炭行業(yè)“一帶一路”建設(shè)的深入推進(jìn)，不斷拓展煤炭企業(yè)“走出去”的空間，我國(guó)的煤炭行業(yè)發(fā)生了積極的變化，比如結(jié)構(gòu)優(yōu)化，行業(yè)利潤(rùn)回升，產(chǎn)融結(jié)合的廣泛應(yīng)用助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)新作為。

煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化全面顯現(xiàn)

“抓住了煤炭行業(yè)發(fā)展的‘牛鼻子’，2016年，各地區(qū)、各有關(guān)部門認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，煤炭企業(yè)積極努力，各項(xiàng)工作都取得了明顯成效�！�9月9日，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)姜智敏在2017年第二屆中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇動(dòng)力煤/甲醇分論壇上如是說。

姜智敏稱，2016年，各地區(qū)、各有關(guān)部門認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，扎實(shí)推進(jìn)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展各項(xiàng)工作，超額保質(zhì)完成了全年目標(biāo)任務(wù)，市場(chǎng)供求關(guān)系得到改善，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和布局優(yōu)化取得積極進(jìn)展。一是關(guān)閉退出任務(wù)超額完成。二是煤炭市場(chǎng)供求關(guān)系逐步改善，煤炭需求和供給雙增長(zhǎng)。據(jù)初步測(cè)算，今年前7個(gè)月，全國(guó)煤炭消費(fèi)量同比增加了1.15億噸，增長(zhǎng)了5.3%；產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了0.13億噸，增長(zhǎng)了5.4%。三是企業(yè)效益增加，今年前7個(gè)月，規(guī)模以上煤炭企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)37.6%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1714億元，經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)定好轉(zhuǎn)。四是煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步優(yōu)化，全國(guó)煤礦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能比重在大幅度提升。

煤炭市場(chǎng)化改革步伐加快，動(dòng)力煤與焦煤期貨發(fā)展迅速，現(xiàn)貨中長(zhǎng)期合同制度和基礎(chǔ)價(jià)加浮動(dòng)比例的定價(jià)機(jī)制，為保障煤炭有效供給和價(jià)格平穩(wěn)奠定了良好基礎(chǔ)，增減掛鉤、減量置換，既引導(dǎo)了落后產(chǎn)能退出，也為發(fā)展優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能騰出了空間。姜智敏表示，今后一個(gè)時(shí)期，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入發(fā)展，煤炭行業(yè)將加快向結(jié)構(gòu)優(yōu)化、相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合、商業(yè)模式創(chuàng)新、生產(chǎn)消費(fèi)方式深刻變革轉(zhuǎn)變。

“建立競(jìng)爭(zhēng)有序的煤炭市場(chǎng)交易體系，是充分發(fā)揮市場(chǎng)在煤炭資源配置中的決定性作用、推動(dòng)煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)能源革命的客觀要求，是促進(jìn)煤炭行業(yè)由生產(chǎn)型向生產(chǎn)服務(wù)型轉(zhuǎn)變的重要舉措。”姜智敏說。

事實(shí)上，動(dòng)力煤和焦煤期貨是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源決定性作用，還原能源、煤炭商品屬性，構(gòu)建有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)體系，形成主要由市場(chǎng)決定能源價(jià)格的機(jī)制的重要載體。

“動(dòng)力煤期貨在增加市場(chǎng)透明度，實(shí)時(shí)反映價(jià)格變化、投資者預(yù)期等方面發(fā)揮了積極作用。和其他期貨品種一樣，動(dòng)力煤期貨從上市到成熟，并發(fā)揮作用，需要一個(gè)逐步培育、逐步完善的過程，需要參與各方的共同努力與呵護(hù)�！苯�智敏說。

在今年年初，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了推進(jìn)煤炭工業(yè)“十三五”市場(chǎng)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見，提出要在支持發(fā)展煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)、鼓勵(lì)煤炭供需企業(yè)入場(chǎng)交易的同時(shí)，積極支持煤炭期貨市場(chǎng)的發(fā)展，鼓勵(lì)大型煤炭供需企業(yè)運(yùn)用金融工具開展套期保值，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。姜智敏表示，在不久的將來，希望越來越多的煤炭供需企業(yè)能夠熟練地運(yùn)用期貨工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提升經(jīng)營(yíng)管理水平，并在促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中推動(dòng)煤炭期貨市場(chǎng)健康發(fā)展。

未來一個(gè)月煤價(jià)或進(jìn)入盤整期

“隨著夏天用煤高峰的結(jié)束，未來一個(gè)月動(dòng)力煤市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入盤整，但受益于強(qiáng)勁的工業(yè)用電增長(zhǎng)，短暫調(diào)整后，冬儲(chǔ)開始新一輪的季節(jié)性上漲值得期待。從中長(zhǎng)期來看，煤價(jià)依然會(huì)回歸到合理區(qū)間�！比f(wàn)賀融通有限公司黑色金屬交易總監(jiān)馬用功認(rèn)為。

期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，受煤管票的限制和安檢影響，多數(shù)煤礦生產(chǎn)受限，坑口價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，港口價(jià)格不時(shí)跟坑口倒掛, 進(jìn)口煤特別是高卡煤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。值得注意的是，今年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)走出了跟往年略微不一樣的結(jié)節(jié)性走勢(shì)，波動(dòng)明顯加大。但截至目前價(jià)格跟年初相比變化不大，基本穩(wěn)定。

“國(guó)際三大煤炭市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，走出了一個(gè)跟國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)類似的倒V結(jié)構(gòu)，其中以澳洲紐卡斯?fàn)杻r(jià)格波動(dòng)最大。” 馬用功認(rèn)為，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格的上漲直接推動(dòng)了歐洲整個(gè)能源價(jià)格中樞的上移。由于歐洲火力發(fā)電存在煤炭和天然氣的競(jìng)爭(zhēng)替代，英國(guó)天然氣的價(jià)格7月以來也出現(xiàn)了較大的漲幅。

值得注意的是，近日動(dòng)力煤進(jìn)口利潤(rùn)下滑明顯。“主要是國(guó)內(nèi)價(jià)格隨著氣溫下降緩慢下跌而進(jìn)口煤價(jià)格保持堅(jiān)挺所致，貿(mào)易商操作難度和風(fēng)險(xiǎn)加大�！瘪R用功說。

期貨日?qǐng)?bào)記者在同與會(huì)人士交流中得知，今年水力發(fā)電表現(xiàn)也不如去年，7月底由于三峽協(xié)助泄洪導(dǎo)致大部分機(jī)組停轉(zhuǎn)也影響了水利發(fā)電�！半S著新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的逐步釋放，未來動(dòng)力煤市場(chǎng)將在合理區(qū)間波動(dòng)，季節(jié)性的強(qiáng)弱決定波峰波谷。隨著環(huán)保和安檢的常態(tài)化，以及鐵路運(yùn)輸能力的逐年攀升，坑口供應(yīng)和物流瓶頸等對(duì)市場(chǎng)的邊際影響力會(huì)逐漸減弱�！瘪R用功認(rèn)為。

煤炭衍生品應(yīng)用的國(guó)際化

“價(jià)格上漲，采購(gòu)規(guī)模受限；價(jià)格下跌，銷售規(guī)模受阻。價(jià)格上漲，采購(gòu)成本增加；價(jià)格下跌，銷售利潤(rùn)下降。貿(mào)易企業(yè)受原材料價(jià)格波動(dòng)、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的影響很大，所以企業(yè)要尋求期現(xiàn)結(jié)合的模式�！比鹈�通供應(yīng)鏈管理股份有限公司副總裁曹詩(shī)雄認(rèn)為。

據(jù)了解，瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司正處于快速增長(zhǎng)時(shí)期。從2013年到2016年，大宗商品發(fā)運(yùn)量的復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)46.68%，2017年1—6月，公司實(shí)現(xiàn)大宗商品發(fā)運(yùn)量2452萬(wàn)噸，其中煤炭發(fā)運(yùn)量2084萬(wàn)噸、其他大宗商品發(fā)運(yùn)量368萬(wàn)噸。

“我們結(jié)合經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，跟隨市場(chǎng)發(fā)展調(diào)整交易策略，不管是下跌趨勢(shì)采用可交割品的賣出保值策略還是上漲趨勢(shì)采用固定銷售價(jià)格買入保值策略，期現(xiàn)結(jié)合加強(qiáng)了煤電產(chǎn)業(yè)鏈合作。”曹詩(shī)雄稱。

不過，也有企業(yè)存在問題。比如今年浙江一家電力企業(yè)，采購(gòu)動(dòng)力煤發(fā)電，年動(dòng)力煤需求量約為4000萬(wàn)噸，其中約50%為采購(gòu)市場(chǎng)煤，日常動(dòng)力煤庫(kù)存約300萬(wàn)噸。目前5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格620元/噸，處于虧損邊緣。企業(yè)希望原料動(dòng)力煤價(jià)格上漲時(shí)，以不高于期望價(jià)采購(gòu)；原料動(dòng)力煤價(jià)格下跌時(shí)，現(xiàn)有庫(kù)存不成為企業(yè)的負(fù)擔(dān)。目前的問題是采用傳統(tǒng)方式管理成本及庫(kù)存已經(jīng)做到了極致，沒有太多潛力可以挖掘；期貨套保方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行判斷，這是一個(gè)難題。

浙商期貨總經(jīng)理胡軍給出了兩個(gè)解決方案，一是企業(yè)購(gòu)買原料，害怕價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)可購(gòu)買一個(gè)權(quán)利，防范價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)原料動(dòng)力煤價(jià)格上漲時(shí)，以不高于期望價(jià)采購(gòu)。價(jià)格下跌，跌價(jià)部分都能成為企業(yè)利潤(rùn)。價(jià)格上漲，能夠用保底價(jià)采購(gòu)，不增加成本。

二是企業(yè)日常庫(kù)存，害怕價(jià)格下跌時(shí)，企業(yè)購(gòu)買一個(gè)權(quán)利，防范價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)動(dòng)力煤價(jià)格下跌時(shí)，希望庫(kù)存可以保價(jià)。該方案優(yōu)勢(shì)就是價(jià)格上漲，企業(yè)原料庫(kù)存可以增值。價(jià)格下跌，能夠用保底價(jià)銷售，庫(kù)存可以保值。

“傳統(tǒng)貿(mào)易是買貨賣貨賺取中間差價(jià)，演變成后來的基差貿(mào)易，買賣盤面-現(xiàn)貨價(jià)差，發(fā)展成現(xiàn)在的期權(quán)時(shí)代、零頭寸時(shí)代，上下游價(jià)格鎖定，新業(yè)務(wù)模式助力企業(yè)發(fā)展�！焙�軍說。