一、經(jīng)濟增長和高溫天氣助推電廠日耗高企

上半年，全國經(jīng)濟增長表現(xiàn)出穩(wěn)中向好的復蘇期特征，受此影響，1-7月全社會用電量同比增6.9%，增速比上年同期提高3.3個百分點；此外，全國性高溫天氣使得今年“迎峰度夏”期間居民用電負荷屢創(chuàng)新高，在經(jīng)濟加速增長和高溫天氣助推下，沿海六大電廠日耗高企。

今年1-8月沿海六大電廠日均耗煤量65.74萬噸/天，較2016年同期日均耗煤58.13萬噸/天，增加7.6萬噸/天，增幅達13.1%。而2015年、2014年這一數(shù)據(jù)分別為：61.35萬噸/天、64.97萬噸/天。

二、下半年用電量增速預期不低于5%，電煤消耗繼續(xù)向好

中電聯(lián)預計，下半年全社會用電量增速略高于4%，全年同比增長5%左右、與上年總體持平。若出現(xiàn)長時間大范圍極端高溫天氣，則全年全社會用電量增速將可能略高于5%。

上半年，電力行業(yè)煤炭消費量9.6億噸，同比增長6.3%，折合月均消費量1.6億噸，按照下半年電煤消費量增速5%和2016年下半年電力行業(yè)煤炭消費量9.86億噸測算，下半年電煤消費量將達10.35億噸，折合月度消費量1.73億噸，下半年電煤消費量將較上半年更勝一籌。

三、電廠庫存偏低，淡季補庫缺口不小

截止8月底，沿海六大電廠庫存僅1073萬噸，而日耗仍維持在80萬噸的高位水準，這就使得目前可用天數(shù)不到14天。但按照往常慣例，電廠為了在下年度煤電年度合同簽約中握有主動權，，一般電廠會在11月全國供暖季開始前將庫存補足。按用煤消費增長5%測算，到今年11月前，六大電廠需要將可用天數(shù)提升至20天，需要補庫存200萬噸左右，補庫幅度在15%左右。

同樣，截止8月20號，重點電廠煤炭庫存為5417萬噸，可用天數(shù)僅為13天，而2016年10月底，重點電廠庫存為6659萬噸，可用天數(shù)22天。也就是說，即便以去年電煤消耗水平推算，今年11月前重點電廠庫存可用天數(shù)要提升至20天水平，需要提升庫存近1200萬噸，補庫幅度約20%。

四、四大因素將促使電廠淡季補庫

01新增產能釋放有限，取暖季供應偏緊預期較大

據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：今年將凈增有效產能約2億噸左右，其中上半年已竣工達產新增產能9000萬噸左右。即便下半年新增產能完全投產，月度產量增長也將只有900萬噸水平。據(jù)此，今年下半年全國煤炭市場供求將保持基本平衡，但部分地區(qū)受資源、運輸約束可能出現(xiàn)時段性偏緊的問題。

02汽運集港受限，港口庫存偏低

環(huán)保部要求山東、河北各港口逐步禁止接收柴油車運送煤炭。到9月底，兩地將全部禁止柴油車運煤集港，后期在鐵路運力原本就緊張的情況下港口煤炭進一步調入受限。截止8月24日環(huán)渤海六港庫存1294萬噸，為今年最低。

03進口煤受限，進口量將繼續(xù)減少

中國自7月1日起，禁止省級政府批準的二類口岸經(jīng)營煤炭進口業(yè)務。受此影響，7月份，中國進口動力煤879萬噸，同比減少53萬噸，下降5.69%，環(huán)比減少15萬噸，下降1.68%。

04鐵路運力緊張，年底尤為凸顯

2017年度全國煤炭交易會上中國鐵路總公司就表示，今年鐵路裝煤敞車缺口在10萬輛左右。今年1-7月份鐵路煤炭發(fā)運量同比大幅增長18.1%，煤炭運輸任務將提前完成，11月開始鐵路煤炭運力將趨于緊張。