6月底以來，在煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能核增、迎峰度夏保供應(yīng)形勢下，市場對煤炭供應(yīng)增加的預(yù)期明顯，動力煤價格上漲趨勢一度趨緩。神華集團提前定價穩(wěn)定7月市場，隨后中煤等大型煤企也相繼跟進，市場價格進入平穩(wěn)上升階段。

　　在季節(jié)性因素的影響下，煤炭供應(yīng)略顯緊張，7月中旬之后煤炭價格繼續(xù)大幅走高。最新一期（7月28日）易煤長江口動力煤平倉價格指數(shù)顯示，長江口區(qū)域5000大卡、含硫0.8%動力煤價格報于每噸619.00元，比6月30日上漲28.20元，漲幅為4.77%；5500大卡、含硫0.8%動力煤價格報于每噸679.10元，比6月30日上漲27.20元，漲幅為4.17%。

　　近一段時間，供應(yīng)方面，山西、內(nèi)蒙古和陜西等煤炭主產(chǎn)地出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性緊張的局面。雖然政策一再強調(diào)加快先進產(chǎn)能置換、力保供應(yīng)，但短期新增產(chǎn)能釋放依舊有限，產(chǎn)地供給持續(xù)緊張。

　　但筆者認為，推動7月煤炭市場價格快速走高的主要動力還是來自于需求端。

　　7月中旬以來，全國出現(xiàn)大范圍的高溫天氣，城鄉(xiāng)居民用電需求快速增加，華北、華東、華中、東北、西北五個區(qū)域電網(wǎng)用電負荷均刷新紀錄，同時也導(dǎo)致火電企業(yè)日耗一直處于較高水平。

　　7月，六大發(fā)電集團沿海電廠平均日耗為72.14萬噸，同比增加6.94萬噸，為2014年以來最高水平。據(jù)測算，7月火電耗煤量同比增加1500萬噸左右。

　　進入8月以后，季節(jié)性“迎峰度夏”的提振力度將逐步減小。從年內(nèi)氣溫周期圖可以看出，目前已經(jīng)處于年內(nèi)氣溫最高水平，按往年數(shù)據(jù)來看，火電日耗年內(nèi)高峰一般在8月上旬出現(xiàn)。

　　從市場來看，華東長江口地區(qū)較高的港口庫存水平，也將影響8月市場的上漲力度。前期在看漲氛圍推動下，貿(mào)易商囤貨積極性較高，7月易煤指數(shù)五大理事港口庫存一度達到418萬噸，基本接近滿庫，場地十分緊張。

　　而進入8月后，隨著用煤旺季即將結(jié)束，貿(mào)易商出貨意愿明顯，固定庫存的流出將有效彌補上游供應(yīng)的短缺。

　　以2013年至2016年數(shù)據(jù)測算，8月城鄉(xiāng)居民用電需求增量導(dǎo)致的火電耗煤環(huán)比7月增量為500萬噸左右，以目前沿海市場庫存超過5000萬噸水平看，僅10%的庫存調(diào)節(jié)即可滿足。

　　此外，2017夏季全國煤炭交易會上多部門相關(guān)人員多次針對目前煤炭價格發(fā)表看法，市場主體對后期價格相對穩(wěn)定抱有信心。

　　目前進口煤政策調(diào)整后彈性通關(guān)細則落地，預(yù)計后期進口煤供應(yīng)端影響也將趨弱。

　　從以上分析來看，長江口區(qū)域作為一個更貼近下游消費端的中轉(zhuǎn)儲備基地，在需求端季節(jié)性提振因素逐步減弱的預(yù)期下，前期囤貨貿(mào)易商也將進入“主動去庫存”期，有效緩解短期內(nèi)供應(yīng)受限的壓力。受此影響，8月華東地區(qū)動力煤價格上漲趨勢將逐步趨緩，進入中下旬后應(yīng)該謹防價格回落的風險。