長協(xié)煤價創(chuàng)年內(nèi)新低，而現(xiàn)貨價已突破高價紅色預警線，7月份的煤炭市場交雜著各種不確定性，可見煤電雙方在這個夏初季節(jié)博弈激烈。

長協(xié)價與現(xiàn)貨價背離

7月6日，當月神華下水煤價格政策出臺，與此前計算的結(jié)果相同，7月5500K年度長協(xié)價格為557元/噸，比6月份相比下降1元/噸；月度長協(xié)價為570元/噸，與6月份持平；不過，月度現(xiàn)貨價格為600元/噸，與6月份相比上漲30元/噸。

“以往長協(xié)價頭一個月月底就會出來，可7月延后了近一周，足見各方利益難以平衡。”煤炭分析師崔玉娥告訴記者，7月份年度長協(xié)的價格已創(chuàng)出今年新低，但現(xiàn)貨市場價格卻與其嚴重背離，已超過了發(fā)改委此前劃定的600元/噸高價紅色預警線。

7月5日數(shù)據(jù)顯示，本報告期（6月28日至7月4日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于580元/噸，環(huán)比上漲3元/噸。價格指數(shù)連續(xù)第四期上行，累計上行18元/噸。

“價格指數(shù)僅指示價格趨勢，但事實上，秦皇島港口5500K的煤炭現(xiàn)貨價格已達到約610元/噸，部分產(chǎn)地煤礦價格也刷出了階段新高。”崔玉娥稱，本輪煤炭價格大漲始于6月中旬。此前，5500K現(xiàn)貨煤價一度跌至550元/噸。由于迎峰度夏，6月中下旬國內(nèi)許多電廠都啟動備貨，一些廠商甚至設定了最低庫存線，要求大量采購電煤，加之貿(mào)易商投機囤貨心態(tài)加重，一時間，國內(nèi)動力煤價格瘋狂拉漲。

除夏季用煤高峰提前備貨的因素外，煤炭行業(yè)持續(xù)的安監(jiān)、限產(chǎn)政策也對產(chǎn)能形成了一定抑制。

據(jù)悉，6月以來，受環(huán)保及安全檢查力度不斷加大等因素影響，內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭供應量減少，多數(shù)煤礦價格單次上漲10-30元/噸不等，帶動山西、陜西煤市價格跟漲。在“煤管票”和環(huán)保檢查的影響下，神華、中煤等煤企也一度轉(zhuǎn)變銷售政策，停供市場煤，對市場短期流動性造成影響。

據(jù)人民網(wǎng)報道，今年河北省將對1170個有證露天礦山實施停產(chǎn)整治，同時對256處責任主體滅失露天礦山跡地進行修復綠化、恢復生態(tài)，于2017年10月底前完成任務，這也將進一步壓減煤炭產(chǎn)能。

受現(xiàn)貨煤價上漲影響，7月6日，商品市場動力煤主力合約1709報漲0.61%，達591.8元/噸，這一價格較6月1日的513.8元/噸漲幅已超過15%。

當日，A股煤炭板塊也繼續(xù)保持拉升態(tài)勢。Wind中信一級煤炭指數(shù)漲1.55%，5日漲幅達3.18%。個股中，山煤國際漲停，陜西煤業(yè)漲6.04%，金瑞礦業(yè)、安泰集團等漲超3%。

煤價高位預警

2017年年初，國家發(fā)改委等四部門聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄的通知》，將動力煤價格劃分為綠色、藍色、紅色三種情況。其中指出，當煤價位于600元/噸以上或470元/噸以下的紅色區(qū)域時，相關(guān)部門則要啟動平抑煤炭價格異常波動的響應機制。如今，煤炭現(xiàn)貨價格處于紅色預警線上，發(fā)改委為穩(wěn)定市場，已啟動調(diào)控。

近日，發(fā)改委印發(fā)的《關(guān)于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》稱，隨著迎峰度夏的到來，煤電油汽運需求將會大幅增加，局部地區(qū)高峰時段仍存在保障壓力。要求加快推進煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，保障煤炭供應。

在6月25日的產(chǎn)能核增會議上，發(fā)改委還指出，堅決抑制煤炭價格過快上漲。原則上動力煤成交價格不超過570元/噸的綠色區(qū)間上限，如超過上限，企業(yè)再有漲價行為，必須提前3天至5天同發(fā)改委溝通，否則將約談相關(guān)責任企業(yè)。

“本輪煤價上漲其實是透支了夏季用電高峰的預期，畢竟目前下游的需求還沒有完全啟動，如今港口煤價已經(jīng)有點回落了。”崔玉娥認為，盡管目前發(fā)改委尚沒有直接提出調(diào)低煤炭價格，但間接的市場調(diào)解已經(jīng)形成，加之下游需求并不支撐，未來煤炭價格難有繼續(xù)上行的空間。

業(yè)內(nèi)人士劉心田認為，6月下旬大宗普遍出現(xiàn)反彈行情，不僅煤炭、鋼鐵等黑色系，原油、有色也集體上行。下半年十九大召開會形成利好，貨幣流動性也略有寬松態(tài)勢，這均將對市場形成刺激，7月份商品市場有望上行。

他表示，按照這兩年的走勢，金九銀十在市場會有一個利好提前消化的過程。所以7、8月份會把下半年的利好提前消化掉，這也是商品走高的原因所在。此外，煤炭、鋼鐵、化工下游最近都表現(xiàn)尚可，下游對上游的支撐明顯。

“當下動力煤上漲目前存在一定泡沫，即便后市仍有上漲，漲幅也不會過高�！眲⑿奶锓Q，煤炭6月上旬就開始啟動上漲了，利好提前消化得更早一些。未來大宗商品整體將會是先漲后跌的態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性牛市依然存在。

不過，神木煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，為減輕長江中下游防洪壓力，三峽水庫及長江上游水庫群連續(xù)攔蓄洪水，目前三峽壩上水位上漲超過6米，由于出庫流量驟減，不足以支撐全部機組發(fā)電用水量，三峽—葛洲壩梯級電站已共計停機26臺。

其中，三峽電站出力由1812萬千瓦減少至600萬千瓦，葛洲壩電站出力由290萬千瓦減少至150萬千瓦。水電出力的減少使得用電高峰時段的發(fā)電壓力轉(zhuǎn)向火電，或支撐煤價再次上揚。