中煤協(xié)消息，2017年4月份，工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，火電量、供熱量增速放緩，生鐵、水泥產(chǎn)量增速回升，拉動煤炭需求同比繼續(xù)增長但增速放緩；煤炭產(chǎn)量增速明顯回升，煤炭進(jìn)口大幅增長，全社會庫存比上月明顯增加，煤炭供需朝偏松方向發(fā)展，市場預(yù)期總體依然悲觀，全國煤炭市場景氣狀況比上月明顯回落，景氣指數(shù)總體仍處于正常區(qū)間。5月份以來，煤炭供給有序釋放，煤炭需求仍在淡季，全社會存煤繼續(xù)回升，煤炭價(jià)格波動下行，預(yù)判4月份市場景氣度指數(shù)將出現(xiàn)回落。

一、4月份煤炭市場景氣指數(shù)基本情況

4月全國煤炭市場景氣指數(shù)分別為-5.6點(diǎn)，比3月份終值7.5點(diǎn)回落13.1個(gè)基點(diǎn)，景氣狀況明顯回落，總體仍處于基本正常區(qū)間。

圖1：2014年以來煤炭市場景氣指數(shù)走勢圖

（一）需求偏異指數(shù)有所回落，仍在正常區(qū)間。4月份，工業(yè)生產(chǎn)增速有所放緩，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.5%，增速比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。主要耗煤產(chǎn)品中，火電、供熱量增速放緩，生鐵、水泥產(chǎn)量增速回升。其中，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量、火電量同比分別增長5.4%和5.7%，增速分別比上月回落1.8個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)，6000千瓦以上電廠供熱量同比增長5.0%，增速比上月大幅回落12.7個(gè)百分點(diǎn)；生鐵、水泥產(chǎn)量同比分別增長5.4%和2.4%，增速分別比上月回升4.1個(gè)和2.1個(gè)百分點(diǎn)。受上述因素綜合影響，3月份煤炭消費(fèi)量增速比上月略有回落，結(jié)合前期煤炭需求變化情況，當(dāng)月煤炭需求偏異指數(shù)為1.6點(diǎn)，比上月終值10.6點(diǎn)回落9個(gè)基點(diǎn)。

圖2：2014年以來煤炭市場需求偏異指數(shù)走勢圖

（二）供求平衡指數(shù)止升轉(zhuǎn)跌，仍在正常區(qū)間。4月份，隨著先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放，規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量同比增長9.9%，增速比上月加快8個(gè)百分點(diǎn)，日均環(huán)比增長1.5%；煤炭進(jìn)口同比大幅增長31.8%，日均環(huán)比增長15.9%。而受火電量、供熱量增長回落影響，煤炭需求增速有所回落，日均環(huán)比下降5.2%。煤炭供給環(huán)比增加，而煤炭需求環(huán)比下降，拉動全社會煤炭庫存量比上月有所增長，存煤天數(shù)上升，供求趨向?qū)捤伞＝Y(jié)合前期庫存變化情況，4月份供求平衡指數(shù)為4.5點(diǎn)，比上月終值（10.5）回落6.2個(gè)基點(diǎn)，回歸正常區(qū)間，表明煤炭供需基本平衡。

圖3：2014年以來煤炭市場供求平衡指數(shù)走勢圖

（三）市場預(yù)期指數(shù)小幅回落，仍然悲觀。4月25日，國家發(fā)展改革委組織召開電視電話會議，明確今年不再執(zhí)行276個(gè)工作日制度，有效釋放先進(jìn)產(chǎn)能，促進(jìn)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間。4月份正值煤炭需求淡季，沿海電廠耗煤環(huán)比明顯下降，主要港口、重點(diǎn)用戶煤炭庫存有所回升，市場預(yù)期依然悲觀。當(dāng)月市場預(yù)期指數(shù)為-19.7點(diǎn)，比上月終值（-16.6）小幅回落3.1個(gè)基點(diǎn)。

圖4：2014年以來市場預(yù)期指數(shù)走勢圖

（四）價(jià)格偏異指數(shù)連續(xù)5個(gè)月回落。4月份，主要生產(chǎn)地區(qū)的煤炭價(jià)格明顯回落，大同地區(qū)發(fā)熱量5500大卡/千克以上煤炭的上站價(jià)由上月末的505-515元/噸下降到了440-450元/噸；沿海地區(qū)動力煤價(jià)格快速下降，秦皇島5500大卡/千克市場動力煤的主流平倉價(jià)由上月末的680-690元/噸回落至615-625元/噸；主要消費(fèi)地區(qū)煤炭交易價(jià)格也較快下行。煉焦煤價(jià)格相對穩(wěn)定，部分地區(qū)個(gè)別煤種價(jià)格有所下調(diào)。受此影響，結(jié)合前期煤炭價(jià)格變化情況，當(dāng)月煤炭價(jià)格偏異指數(shù)為-0.1點(diǎn)，比上月終值（7.2）回落7.3個(gè)基點(diǎn)。

圖5：2014年以來煤炭市場價(jià)格偏異指數(shù)走勢圖

二、2017年5月份煤炭市場景氣指數(shù)預(yù)測

（一）煤炭需求：當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)基本面對煤炭需求的支撐力量仍然較強(qiáng)，一是去年房地產(chǎn)回暖的效應(yīng)仍在繼續(xù)，1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增長9.3%，增速比一季度升高0.2個(gè)百分點(diǎn)；二是2016年底和2017年初是PPP項(xiàng)目的落地高峰期，受此影響，1-4月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長23.3%，仍處于較高水平。下一步，隨著國家控制房地產(chǎn)投機(jī)的調(diào)控力度不斷加大，房價(jià)上漲預(yù)期會有所改變，預(yù)計(jì)后期房屋新開工面積增幅將呈回落態(tài)勢，1-4月份增速已比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，對煤炭需求的拉動力度將逐步走弱。PPP項(xiàng)目發(fā)起數(shù)量在2016年1月份達(dá)到高潮之后急劇回落，PPP項(xiàng)目從發(fā)起到落地大約需要13個(gè)月，預(yù)計(jì)今后幾個(gè)月PPP項(xiàng)目開工規(guī)模有可能明顯回落，但前期集中開工的后續(xù)效應(yīng)在4月份及至整個(gè)二季度仍將繼續(xù)有所顯現(xiàn)，判斷5、6月份經(jīng)濟(jì)基本面對煤炭需求的支撐力度依然較大、但逐步減弱。從季節(jié)性需求看，5月份處于用電需求淡季，水電出力環(huán)比處于上升通道，氣候因素所拉動的煤炭需求將繼續(xù)回落，截至5月10日，全國重點(diǎn)電廠日均耗煤287萬噸，比上月減少16.8萬噸，下降5.5%。總體上，預(yù)計(jì)5月份煤炭需求增速可能進(jìn)一步放緩，煤炭需求偏異指數(shù)將繼續(xù)回落。

（二）供求關(guān)系：5月份隨著先進(jìn)產(chǎn)能的逐步釋放，以及地方煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，煤炭生產(chǎn)有望繼續(xù)回升，而煤炭需求仍處于淡季，全社會煤炭庫存有望繼續(xù)回升，截至5月10日，重點(diǎn)電廠存煤比上月末增長4.5%，存煤天數(shù)又增加1天；截至11日，環(huán)渤海六港存煤比4月末上升1.6%。結(jié)合前兩個(gè)月存煤變化情況，預(yù)計(jì)4月份供求平衡指數(shù)將繼續(xù)回落。

（三）市場預(yù)期：近期，國家發(fā)改委等多部委聯(lián)合發(fā)布2017年去產(chǎn)能實(shí)施方案，方案中明確指出“科學(xué)把握去產(chǎn)能的力度和節(jié)奏，避免出現(xiàn)供需失衡、市場異常波動等情況”，同時(shí)相關(guān)部委也在研究出臺控制劣質(zhì)進(jìn)口煤的相關(guān)辦法。神華集團(tuán)5月份5500大卡下水動力煤年度長協(xié)、月度長協(xié)和現(xiàn)貨價(jià)格分別較4月份下降2元/噸、14元/噸和20元/噸。綜合上述因素，預(yù)計(jì)5月份市場預(yù)期指數(shù)很難有所改善。

（四）市場價(jià)格：5月份以來全國煤炭價(jià)格波動下行，5月12日中國煤炭價(jià)格指數(shù)（全國綜合指數(shù)）為156.2，比年初下降3.8點(diǎn)。5月份秦皇島煤炭中長期合同價(jià)格（5500大卡動力煤）579元/噸，比4月下降2元/噸，接近年初水平；5月15日CCTD秦皇島5500大卡動力煤價(jià)格605元/噸，比4月初回落54元/噸，比年初回落34元/噸。煉焦煤價(jià)格持續(xù)下降，5月16日山西焦肥精煤綜合售價(jià)1284元/噸，比年初下降205元/噸。綜上，預(yù)計(jì)5月份煤炭價(jià)格偏異指數(shù)將繼續(xù)回落。

綜合以上分析，全國煤炭市場景氣指數(shù)的4項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)均難有改善，特別是需求偏異指數(shù)、煤炭價(jià)格偏異指數(shù)將延續(xù)持續(xù)回落態(tài)勢，預(yù)判5月份全國煤炭市場景氣指數(shù)將繼續(xù)回落。