5月初至今，國內(nèi)動(dòng)力煤市場下行態(tài)勢(shì)不改。產(chǎn)地方面，“三西”地區(qū)煤礦依然延續(xù)下跌趨勢(shì)，其中以陜西地區(qū)降價(jià)幅度最大，本周多數(shù)煤礦價(jià)格下調(diào)10-60元/噸不等，雖然價(jià)格已處低位，但是礦上拉煤用戶仍然較少。目前榆陽區(qū)末煤價(jià)格基本在320-360元/噸之間，部分國有大礦末煤價(jià)格在380元/噸左右。山西地區(qū)煤企仍然面臨著較為嚴(yán)峻的環(huán)保大檢查，煤礦發(fā)運(yùn)受限，銷售轉(zhuǎn)差，多數(shù)煤礦價(jià)格承壓下行10-30元/噸。內(nèi)蒙古地區(qū)市場需求疲軟，礦上庫存有所增加，煤價(jià)仍有降價(jià)預(yù)期。港口方面，近期北方港動(dòng)力煤市場繼續(xù)呈下行的態(tài)勢(shì)，且降幅有所擴(kuò)大。最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于593元/噸，環(huán)比下行3元/噸，已連續(xù)第八期下跌，降幅有所擴(kuò)大。熱量5000大卡煤成交價(jià)降至500元/噸左右，熱量5500大卡煤成交價(jià)在570-585元/噸不等。5月15日起神華集團(tuán)特殊煤種現(xiàn)貨價(jià)格再次下調(diào)16元/噸，市場看空預(yù)期再次加強(qiáng)。伴隨著南方來水增多，水電逐漸發(fā)力對(duì)火力發(fā)電形成制約，下游電廠對(duì)煤炭需求將進(jìn)一步下滑，加上長協(xié)煤履約率得到提升，致使市場煤成交平淡，市場悲觀氣氛濃厚，短期之內(nèi)國內(nèi)動(dòng)力煤將繼續(xù)維持下行態(tài)勢(shì)。主要原因有以下幾個(gè)方面：

　　一

　　原煤產(chǎn)量提升，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)格局逐步寬松

　　2017年4月份，原煤產(chǎn)量2.9億噸，同比增長9.9%；1-4月份，原煤產(chǎn)量11.1億噸，同比增長2.5%。其中山西、內(nèi)蒙古、陜西三個(gè)主要煤產(chǎn)區(qū)4月份生產(chǎn)原煤2.0億噸，占全國的66.9%，比去年同期提高5.0個(gè)百分點(diǎn)。隨著政策放松，煤礦全面恢復(fù)330個(gè)工作日生產(chǎn)制度，4月份原煤產(chǎn)量恢復(fù)性增長，煤炭供應(yīng)趨于寬松。

　　二

　　日耗量回落，下游采購需求減緩港口充足的庫存對(duì)煤價(jià)回落形成支撐

　　進(jìn)入5月份以后，產(chǎn)地煤炭供給不斷增加，港口調(diào)入量呈恢復(fù)性增長態(tài)勢(shì)，環(huán)渤海區(qū)域主要港口煤炭庫存呈高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。截至5月19日秦港庫存達(dá)594.5萬噸，較月初上漲69萬噸，漲幅達(dá)13.13%，環(huán)渤海四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港、黃驊港）煤炭庫存總量攀升至1614.3萬噸。隨著港口供需環(huán)境逐步走向?qū)捤删置�，�?dòng)力煤價(jià)格下行壓力加大。

　　2017年4月份，全社會(huì)用電量4847億千瓦時(shí)，同比增長6.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量85億千瓦時(shí)，同比下降1.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量3484億千瓦時(shí)，增長5.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量641億千瓦時(shí)，增長12.7%；城鄉(xiāng)居民生活用電量637億千瓦時(shí)，增長6.5%。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月1日-18日，沿海六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）電煤平均庫存總量為1180.59萬噸，較3月份平均庫存總量上漲184.51萬噸，較4月份平均庫存總量上漲167.89萬噸；而日均耗煤量為60.76萬噸，較3月份日均耗煤量下跌4.64萬噸，較4月份日均耗煤量下跌3.05萬噸。5月份進(jìn)入傳統(tǒng)的電煤需求淡季，在水力發(fā)電增加的情況下，電廠日耗煤量不斷回落，再加上長協(xié)履約率保障逐步加強(qiáng)，下游電廠淡季剛性需求主要以長協(xié)煤采購為主，對(duì)市場煤采購積極性減弱。

　　三

　　大型煤企再次下調(diào)價(jià)格，市場看空預(yù)期加強(qiáng)

　　自5月6日神華集團(tuán)下調(diào)特殊煤種現(xiàn)貨價(jià)格15元/噸之后，5月15日00:00起，神華集團(tuán)再次下調(diào)5月份特殊煤種價(jià)格，較5月14日之前的價(jià)格下降16元/噸。其中特低灰現(xiàn)貨價(jià)格降至674元/噸，神優(yōu)2現(xiàn)貨價(jià)格降至659元/噸。神華此次調(diào)價(jià)主要是因?yàn)榻�期國�?nèi)動(dòng)力煤市場回落明顯，環(huán)渤海區(qū)域主要港口庫存維持高位，伴隨著南方來水增多，水電逐漸發(fā)力對(duì)火力發(fā)電形成制約，下游電廠對(duì)煤炭需求將進(jìn)一步下滑。加上長協(xié)煤履約率得到提升，致使市場煤成交平淡，市場悲觀氣氛濃厚，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)北方港口動(dòng)力煤繼續(xù)維持下行態(tài)勢(shì)。

　　四

　　利空因素主導(dǎo)，煤價(jià)下行壓力大

　　供應(yīng)方面，隨著276個(gè)工作日的放棄執(zhí)行，多數(shù)煤礦生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，基本可以做到滿負(fù)荷生產(chǎn)，大部分煤企仍按330個(gè)工作日的生產(chǎn)政策來生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)正在逐步趨于寬松。需求方面，5月天氣轉(zhuǎn)暖，民用需求淡季，隨著南方水力發(fā)電的增多，下游需求呈持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。在需求減少、供應(yīng)增加的情況下，煤炭市場供大于求壓力加大，港口庫存回升，市場煤價(jià)繼續(xù)下行。目前市場維持看跌預(yù)期，因下游需求放緩坑口銷售轉(zhuǎn)差，下游電廠主要以采購長協(xié)煤為主，市場煤銷售難度加大，隨著煤炭供應(yīng)量不斷增加和需求的持續(xù)萎縮，加之政策發(fā)力，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍以小幅走低為主。

　　（選自中國太原煤炭交易市場）