17日，煤炭系各期貨品種集體大漲。截至收盤，焦煤期貨主力合約收漲6.74%，動力煤漲4.76%，焦炭漲3.77%，焦煤期貨主力合約自6月中旬以來，漲幅接近翻倍，焦炭期貨主力合約漲幅也逾八成，但A股市場的煤炭板塊表現(xiàn)卻是不溫不火，煤炭指數(shù)自6月中旬以來漲幅不到三成，與期貨價格相去甚遠。

供應(yīng)偏緊是此輪煤價上漲的主要原因。北方一家大型煤炭貿(mào)易企業(yè)負責人指出，前幾年煤炭價格下跌是多重因素疊加的結(jié)果。但今年以來，國家嚴厲打擊煤炭超產(chǎn)，各地方政府嚴格執(zhí)行276個工作日政策，再加上煤炭企業(yè)營改增、去產(chǎn)能政策督導落實等各方面因素綜合作用，使得市場實際供應(yīng)量大幅減少。

現(xiàn)貨市場上，神華、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企業(yè)從10月1號起將5500大卡下水煤長協(xié)價格上調(diào)至548元/噸，較9月份的長協(xié)價上漲88元/噸，價格漲幅創(chuàng)下歷史記錄。煤炭價格上漲的重要原因，被認為是去產(chǎn)能造成的產(chǎn)量下降。分析師表示，煤源緊張的局面依然存在，價格漲勢或難以停止。隨著需求旺季的到來，市場將得到支撐，動力煤價格整體下跌的可能性不大。

申萬宏源(6.33 -1.40%,買入)研報稱，預計煤價上漲將改善上市公司盈利，大量公司有望同比扭虧為盈。根據(jù)預計的2016年三季報業(yè)績數(shù)據(jù)看，三季度煤價反彈，煤炭公司整體業(yè)績環(huán)比二季度明顯改善，同時受益于煤價大幅上漲和虧損資產(chǎn)剝離、減員減負，眾多企業(yè)扭虧為盈。

煤炭行業(yè)重點公司2015年年報業(yè)績情況如下：

（1） 業(yè)績超預期的公司有2家：陜西煤業(yè)(5.73 -0.35%,買入)（同比扭虧為盈；通過4月份將部分虧損嚴重的煤礦剝離給集團實現(xiàn)減虧，另外受益于三季度動力煤價格的明顯上漲，盈利增長明顯），ST新集（同比扭虧為盈；公司積極關(guān)停虧損嚴重的礦井，大量安置分流員工，實現(xiàn)大幅減員增效，實現(xiàn)公司扭虧。且受益于煤價上漲公司業(yè)績增長明顯）。

（2） 同比扭虧為盈的公司有8個：中煤能源(5.81 -0.51%,買入)（公司今年以來通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)，降低成本，加之煤價上漲帶來盈利改善使得公司扭虧為盈）、陽泉煤業(yè)(7.07 +0.28%,買入)（受益于無煙煤價格上漲，業(yè)績改善明顯。）、平煤股份(4.89 -1.01%,買入)（公司將部分虧損嚴重的礦井剝離給集團，實現(xiàn)大幅減虧，改善盈利。）、大同煤業(yè)(7.20 +0.28%,買入)（公司將虧損嚴重的燕子山煤礦、國貿(mào)公司剝離給集團，實現(xiàn)改善盈利。加之受益于供給側(cè)改革煤價上漲。）、開灤股份(7.39 +0.41%,買入)（公司主要受益于焦煤、焦炭價格的上漲，公司業(yè)績增長明顯）、盤江股份(8.77 +1.74%,買入)（雖然三季度煤價有所上漲，但是公司受地理因素限制煤價漲幅有限，公司業(yè)績有所改善。）、蘭花科創(chuàng)(7.64 -0.39%,買入)（公司扭虧為盈；主要受益于供給改革以來煤價上漲。）、上海能源(10.74 +0.09%,買入)（扭虧為盈；強持有的江蘇大屯鋁業(yè)75%股權(quán)轉(zhuǎn)讓出售，獲得投資收益。）

（3） 業(yè)績基本符合預期的公司有6 個：西山煤電(9.73 -1.32%,買入)、永泰能源(4.08 -0.73%,買入)（主要是受益于焦煤價格上漲，業(yè)績增加明顯）、潞安環(huán)能(8.06 +0.37%,買入)（公司主要受益于煤炭價格的上漲，三季度公司銷售煤炭均價上漲約100元/噸，公司業(yè)績增長明顯。）、冀中能源(6.23 +0.00%,買入)（同比扭虧為盈；公司受益于三季度焦煤價格上漲，業(yè)績增長明顯。）、兗州煤業(yè)(12.50 -1.26%,買入)（雖然公司煤價較去年同期仍舊較低，但是公司金融投資收益增加明顯，公司盈利同比基本持平）、大有能源(5.73 -0.35%,買入)（-0.21、43.07%）.

（4） 虧損進一步擴大的公司預計有2個：昊華能源(6.53 停牌,買入)、平莊能源(5.46 +0.18%,買入)。

投資建議：隨著供給側(cè)改革考核截至期的臨近，關(guān)礦退出產(chǎn)能進入16年最后階段，關(guān)礦速度將進一步加快，煤炭供需環(huán)境仍舊保持緊平衡狀態(tài)。行業(yè)繼續(xù)維持“看好”評級。重點推薦三季報預計超預期的陜西煤業(yè)、ST新集；另外看好焦煤類上市公司潞安環(huán)能、西山煤電以及冀中能源。