市場行情

7月13日上午，山西省政府?dāng)y7家國有煤炭集團(tuán)和兩家民營煤企在北京金融街進(jìn)行了名為“山西省煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題推介會”的路演活動。包括各大商業(yè)銀行、基金公司等在內(nèi)的超過200家機(jī)構(gòu)投資人出席。

主持路演的山西省副省長王一新表示，山西省政府牽頭組織煤炭企業(yè)進(jìn)京路演推介，源于山西省煤炭企業(yè)渴望與投資者進(jìn)行良好溝通，政府出面牽頭有利于整合各方資源。

隨著煤炭“黃金十年”的結(jié)束，煤炭行業(yè)的發(fā)展困境逐步凸顯。2015年煤炭市場供需嚴(yán)重失衡，全行業(yè)陷入產(chǎn)能過剩階段。煤炭工業(yè)持續(xù)下行，煤炭大省山西的幾大煤炭企業(yè)均處境困難。

投資界“霧里看煤”，煤企資金鏈緊張

今年全國兩會期間，山西省省長李小鵬曾公開表示，山西省屬五大煤炭集團(tuán)的負(fù)債率在2015年達(dá)到了81.79%，負(fù)債率高；企業(yè)效益下滑，全省整個(gè)煤炭行業(yè)2015年虧損94.25億元，同比增虧減利108.2億元。

此次主持路演的山西省副省長王一新表示，山西省政府牽頭組織煤炭企業(yè)進(jìn)京路演推介，主要基于兩點(diǎn)考慮。一是，煤炭產(chǎn)業(yè)對山西太過重要�！敖�年來，山 西省一直致力于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，但過程艱難。在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，煤炭仍然是山西最重要的產(chǎn)業(yè)，也是山西人安身立命的根本，現(xiàn)在這個(gè)‘根本’遇到了困難， 作為政府不可能置之不管�！倍�是，山西省煤炭企業(yè)渴望與投資者進(jìn)行良好溝通，政府出面牽頭有利于整合各方資源。

王一新稱，目前投資界對煤炭的態(tài)度有三種：第一類態(tài)度是“既然看不清你，就遠(yuǎn)離你。既然我不懂你，我愛你不容易”，抽貸壓貸，減少規(guī)模，上收權(quán)限， 煤炭企業(yè)發(fā)債一概不買；第二類態(tài)度，照顧到國家有金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策，照顧到地方政府的面子，兼顧企業(yè)過去的交情，不壓貸也不新增額度；第三類態(tài)度， 只有少數(shù)投資者認(rèn)識到，當(dāng)下正是進(jìn)入優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)的重大機(jī)會。

“一時(shí)間，唱衰煤炭的聲音仿佛成了主流，煤炭行業(yè)有點(diǎn)被逼到懸崖的感覺�！蓖跻恍轮毖�，煤炭企業(yè)因此面臨量價(jià)齊跌、銷售下滑的趨勢。

“希望通過今天的推介會，能夠撥開投資界看待中國煤炭產(chǎn)業(yè)頭頂上的重重迷霧�！蓖跻恍聦Α吨袊�經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，“不是說要把煤炭捧上天，像花一樣，也不要把煤炭妖魔化，徹底地踩在腳下。希望投資者能夠客觀理性、積極健康地看待煤炭產(chǎn)業(yè)，做出客觀理性的投資。”

7月13日，山西煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題推介會在京舉行，山西省副省長王一新帶領(lǐng)九大煤企亮相北京金融街。 《 中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 謝瑋 攝 “挺優(yōu)質(zhì)煤企，對于僵尸企業(yè)絕不護(hù)短”

推介會上，9家山西煤炭企業(yè)分別展示了自身發(fā)展?fàn)顩r和未來前景。據(jù)多家煤炭集團(tuán)負(fù)責(zé)人介紹，企業(yè)正在加快轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐，涉足的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域非常廣泛，涵蓋金融、房地產(chǎn)、機(jī)械制造、清潔能源、發(fā)電、食品、旅游等多個(gè)領(lǐng)域。

同煤集團(tuán)董事長張有喜在會上介紹，將融資建設(shè)以“高碳產(chǎn)業(yè)、低碳技術(shù)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、吃干榨盡”為顯著特點(diǎn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)。比如，已經(jīng)投資389億元， 建成的塔山循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)，2015年產(chǎn)值達(dá)到189億元，實(shí)現(xiàn)利潤21億元，每工效率43.7噸，處于世界先進(jìn)水平。集團(tuán)還要再打造類似塔山這樣的東金 潘、白家溝、朔州和大同裝備制造四大循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)，成為同煤第三大效益支撐和利潤增長點(diǎn)。

陽煤集團(tuán)董事長翟紅對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，現(xiàn)在該集團(tuán)在煤炭之外涉及的領(lǐng)域也很廣，煤炭銷售收入占集團(tuán)總收入的比重還不足一半。

“這些煤炭企業(yè)，煤炭可能只占銷售額的三分之一，其他很多是新興產(chǎn)業(yè)�！蓖跻恍卵a(bǔ)充道，“今天跟大家溝通一下，大家就心里可能就更加踏實(shí)�！�

“去產(chǎn)能既是貫徹國家宏觀調(diào)控政策的需要，也是山西煤炭產(chǎn)業(yè)盡快扭虧脫困，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的現(xiàn)實(shí)需要。”山西省煤炭廳副廳長胡萬升表示，2016年， 山西將退出2000萬噸落后產(chǎn)能，計(jì)劃在2020年前退出1億噸以上，未來煤炭產(chǎn)量控制在10億噸以內(nèi)。礦井?dāng)?shù)量由1079座，減少到900座左右。

胡萬升介紹，今年前6個(gè)月，山西煤炭產(chǎn)量同比減少6821萬噸，煤炭企業(yè)庫存比年初減少775萬噸，降幅均在15%左右，市場供求關(guān)系出現(xiàn)積極變化。

“煤炭是可以清潔利用的能源，去產(chǎn)能不等于去煤炭�！焙�萬升稱，山西省將繼續(xù)實(shí)施一系列改革措施，減輕煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)成本。“將對國企辦社 會職能徹底分離，到2020年全部分離醫(yī)療、教育、市政、消防社區(qū)管理等辦社會職能，對供水、供電、供氣和物業(yè)管理及廠辦大集體全部剝離改革到位�！�

他介紹，做好煤炭主業(yè)的同時(shí)，注重培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，山西省將計(jì)劃推進(jìn)同煤集團(tuán)60萬噸煤制烯烴、焦煤集團(tuán)60萬噸焦?fàn)t煤氣制烯烴、潞安集團(tuán)180萬噸煤制油等高端項(xiàng)目，以圖釋放新的增長動能。

“山西的煤炭企業(yè)經(jīng)過這輪市場洗禮和供給側(cè)改革，將大幅提升市場競爭力和盈利能力。”王一新介紹說，目前山西省煤炭行業(yè)供給側(cè)改革具體的措施包括： 山西各級政府清理、規(guī)范各種涉煤收費(fèi)，減輕煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)；正在推進(jìn)的剝離企業(yè)辦社會職能將在2020 年完成，將大幅降低企業(yè)的成本；大型煤企淘汰、出清僵尸企業(yè)，完成后將大幅降低煤炭企業(yè)成本，提高效益；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐明顯加快，煤炭清潔利用和以煤為 基礎(chǔ)的科技創(chuàng)新型項(xiàng)目紛紛上馬，傳統(tǒng)煤炭業(yè)務(wù)占比下降。

中國銀監(jiān)會山西監(jiān)管局局長張安順在會上表示，山西省屬七大煤炭集團(tuán)資信狀況良好，到目前為止從未發(fā)生一筆不良貸款。

“希望優(yōu)質(zhì)煤企的存量貸款能得到正常接續(xù)，發(fā)行的債券能得到積極的認(rèn)購�！蓖跻恍抡f，“山西政府力挺的是山西優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，對于僵尸企業(yè)絕不護(hù)短，絕不會忽悠大家去追加投資。”

債券融資為山西企業(yè)融資的“主渠道”

“2015年，山西省社會融資總量達(dá)4499億元，同比多增258億元。融資成本較低的債券融資，成為山西企業(yè)融資的‘主渠道’�！鄙轿魇≌�府金融辦主任郭保民表示。

郭保民介紹，今年1—6月，山西省實(shí)現(xiàn)各類融資2139億元，其中，直接融資達(dá)1438億元，占社會融資總量的67.25%。其中，煤炭行業(yè)貸款余額達(dá)4715億元。上半年，煤炭企業(yè)通過債券市場融資461.7億元。

“在當(dāng)前煤炭價(jià)格下行，煤炭產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢下，山西省的七大國有煤炭集團(tuán)，基本保持了存量融資的按時(shí)接續(xù)，至今沒有發(fā)生一筆不良貸款，也沒有一筆違約債券。” 郭保民說。

“山西的煤炭企業(yè)就不應(yīng)該困難。”某煤炭企業(yè)總會計(jì)師對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，一個(gè)是資源的問題，一個(gè)是企業(yè)都是大企業(yè)�！懊禾科髽I(yè)的財(cái)務(wù)困境 跟金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)也是有關(guān)系的。資本具有逐利性，煤炭好的時(shí)候他們都找煤炭貸款，貸款又不用，就在賬上放著，他們拿利息。煤炭不好的時(shí)候他們望風(fēng)而逃，就 是貨幣的避險(xiǎn)性。反映到文學(xué)表示就是：金融就是貪婪和恐懼�！彼�表示。

“當(dāng)期創(chuàng)造的現(xiàn)金流，低于到期負(fù)債，并不是企業(yè)沒有可持續(xù)發(fā)展能力，也并不是企業(yè)沒有利潤。” 該總會計(jì)師表示，一方面是銀行的避險(xiǎn)心理，另一方面企業(yè)項(xiàng)目審批的過程中周期比較長，拿不上核準(zhǔn)文件，形成了短貸長投的問題。因此，在市場行情不好的時(shí) 候，形成了短期的財(cái)務(wù)困境。

“（煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)困境）可以說是普遍問題�！� 中國煤炭工業(yè)協(xié)會副秘書長兼政策研究部主任張宏對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析指出，2012年下半年以來，整個(gè)煤炭行業(yè)進(jìn)入一個(gè)下行的周期，如今已近4年。 價(jià)格下行的幅度從860元左右降至最低350~360元，企業(yè)盈利水平、經(jīng)營效益和質(zhì)量確實(shí)下降很快。金融機(jī)構(gòu)為減少風(fēng)險(xiǎn)，對于企業(yè)貸款的成本和額度及支 持能力都有下降，是正�，F(xiàn)象。

“企業(yè)普遍反映的融資難、融資貴、斷貸、惜貸等問題是存在的，也不能回避�！睆埡暾f，“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降給正常的發(fā)債帶來了難度。過去煤炭企業(yè)發(fā)債 是很容易的，社會上對于煤炭的債還是比較看好的。但是最近幾年經(jīng)濟(jì)下行，特別是去年，在銀行的貸款難度增加以后，企業(yè)發(fā)債也困難了。特別是掛了牌以后賣不 出去，有這種現(xiàn)象。”

“煤炭企業(yè)保證現(xiàn)金流，維持經(jīng)營運(yùn)行，就需要金融和投資人的支持。山西省政府舉辦專題路演體現(xiàn)了對企業(yè)的支持，也是實(shí)事求是向社會反映煤炭企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營狀況�！睆埡瓯硎�。

(來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊 編輯：崔亞 審校：駱慶生)