市場(chǎng)行情

本期策略不變: 一季度，我國(guó)各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯改善，但是經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然很大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象尚未全面出現(xiàn)

要少出急功近利、一招就靈的政策，多做見效長(zhǎng)遠(yuǎn)的“笨”改革，如減稅、放松管制和產(chǎn)權(quán)改革

4月17日，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院等單位聯(lián)合發(fā)布“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”分析報(bào)告。報(bào)告指出，2016年一季度，我國(guó)各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯改善，主要價(jià)格指標(biāo)回暖，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)回到擴(kuò)張區(qū)域，但由于需求力量支撐不足，經(jīng)濟(jì)尚未擺脫通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備止跌回升、人民幣幣值趨穩(wěn)，但是外匯儲(chǔ)備持續(xù)下降和人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

“一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)�！敝袊�(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授于春海指出，必須注意到，6.7%的增速也創(chuàng)下了2009年一季度以來(lái)的新低，增長(zhǎng)速度下行的趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象尚未全面出現(xiàn)。

報(bào)告指出，需要警惕短期中過于依賴房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。從房地產(chǎn)市場(chǎng)的情況來(lái)看，3月房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售的迅猛擴(kuò)張使得一季度第三產(chǎn)業(yè)的增速提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)左右�？紤]到政策層面的調(diào)整趨勢(shì)，越來(lái)越多的地方開始收緊房貸政策，并加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)違規(guī)操作的管控和打擊，因此，房地產(chǎn)銷售的火爆狀況及其對(duì)第三產(chǎn)業(yè)增速的提升作用具有很大的不穩(wěn)定性和不確定性。

報(bào)告認(rèn)為，無(wú)論是消費(fèi)方面還是工業(yè)生產(chǎn)方面的價(jià)格回暖，依然還缺乏足夠的需求力量支撐。在消費(fèi)者價(jià)格方面，食品價(jià)格上漲是驅(qū)動(dòng)CPI上漲的主要力量，非食品CPI和核心CPI依然處于較低水平。在工業(yè)生產(chǎn)方面，購(gòu)進(jìn)價(jià)格降速的收窄幅度大于出廠價(jià)格降速的收窄幅度。在需求未有效改善的情況下，這種成本上漲壓力會(huì)對(duì)工業(yè)部門產(chǎn)生不利影響。

從進(jìn)出口來(lái)看，考慮到外部主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)低迷和進(jìn)口收入彈性顯著下降，我國(guó)出口還不具備持續(xù)正增長(zhǎng)的條件。在進(jìn)口方面，由于主要產(chǎn)品的進(jìn)口量依然保持增長(zhǎng)，進(jìn)口額的下降主要是源于進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)的大幅下降。一旦國(guó)際大宗商品價(jià)格觸底反彈，我國(guó)的進(jìn)口額可能會(huì)快速增長(zhǎng)。

“經(jīng)過2012年以來(lái)的持續(xù)回落以后，一季度很多宏觀指標(biāo)都出現(xiàn)顯著改善�！狈治鰰�(huì)上，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁表示，我們首先必須看到亮點(diǎn)，增強(qiáng)信心，但還存在一些問題需要關(guān)注，包括民間投資大幅放緩，市場(chǎng)活力不夠；傳統(tǒng)行業(yè)、特殊地區(qū)、特殊群體還存在困難等。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已到了觸底反彈的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。目前地方政府積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，財(cái)政、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制也發(fā)揮著積極的作用。

國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師任澤平認(rèn)為，要少出急功近利、一招就靈的政策，多做見效長(zhǎng)遠(yuǎn)的“笨”改革，如減稅、放松管制和產(chǎn)權(quán)改革。

報(bào)告建議，以基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)安全網(wǎng)絡(luò)為切入點(diǎn)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策；在進(jìn)一步放松貨幣政策的同時(shí)避免融資條件的背道而馳；切實(shí)提高對(duì)跨境資本流動(dòng)的管理能力，防范國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)內(nèi)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相互疊加。

(來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 編輯：王鈺博 供稿/審校：駱慶生)