市場(chǎng)行情

中煤遠(yuǎn)大訊: 屢屢曝出的環(huán)境污染事件或?qū)⑼侠鄞筇泼夯�工�?xiàng)目的重組步伐。

4月4日14時(shí)許，大唐多倫煤化工儲(chǔ)存工業(yè)廢水的蒸發(fā)塘壩體發(fā)生管涌事故，導(dǎo)致部分廢水發(fā)生泄漏。據(jù)了解，當(dāng)?shù)卣�府以及環(huán)保部門(mén)成立調(diào)查組，對(duì)該事故進(jìn)行調(diào)查處理中。

此前，國(guó)家環(huán)保部及環(huán)保組織曾指出大唐多倫煤化工項(xiàng)目存在污染問(wèn)題。而此次工業(yè)廢水泄漏又一次拉緊了大唐煤化工在環(huán)境問(wèn)題上的“神經(jīng)”。

近日，大唐發(fā)電發(fā)布公告稱(chēng)，中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)新公司”)終止對(duì)公司的煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目的重組事宜。

根據(jù)同期大唐發(fā)電公布的2015年年報(bào)顯示，大唐發(fā)電在去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28億元，同比增長(zhǎng)56.2%，但其煤化工板塊虧損高達(dá)43.05億元。持續(xù)虧損的煤化工業(yè)務(wù)已經(jīng)成為拖累大唐業(yè)績(jī)、加重資金負(fù)擔(dān)的一大“包袱”。此外，煤化工項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的影響也是大唐不得不面對(duì)的棘手問(wèn)題。據(jù)本報(bào)的持續(xù)關(guān)注，上述多 倫項(xiàng)目已不是第一次發(fā)生環(huán)境污染事件。

大唐發(fā)電稱(chēng)，公司控股股東大唐集團(tuán)將主導(dǎo)繼續(xù)推進(jìn)煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目重組事項(xiàng)。對(duì)于重組后續(xù)安排，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電和發(fā)函大唐集團(tuán)以及大唐發(fā)電，截至發(fā)稿前，未能獲得相關(guān)回應(yīng)。

國(guó)新公司退出

在3月30日的關(guān)于“調(diào)整煤化工業(yè)務(wù)重組安排”公告中，大唐發(fā)電表示，經(jīng)協(xié)商，2016 年 3 月 29 日，國(guó)新公司與大唐發(fā)電簽署了“重組框架協(xié)議之終止協(xié)議”。

早在2014年7月7日，大唐發(fā)電和國(guó)新公司簽署了《煤化工及相關(guān)項(xiàng)目重組框架協(xié)議》，計(jì)劃對(duì)大唐發(fā)電的煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行重組。根據(jù)框架協(xié)議，將通過(guò)合作重組或股權(quán)收購(gòu)，國(guó)新公司獲得大唐發(fā)電煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目資產(chǎn)或股權(quán)。

重組范圍涵蓋大唐發(fā)電旗下的煤化工及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資項(xiàng)目，包括：內(nèi)蒙古大唐多倫煤化工、內(nèi)蒙古大唐國(guó)際克什克騰煤制天然氣、遼寧大唐國(guó)際阜新煤制天然氣、大唐呼倫貝爾化肥、內(nèi)蒙古大唐國(guó)際錫林浩特礦業(yè)及相關(guān)的配套和關(guān)聯(lián)項(xiàng)目。

2014年8月底，大唐發(fā)電資本運(yùn)營(yíng)部總經(jīng)理劉巖曾表示，具體的重組方案由國(guó)資委主導(dǎo)，計(jì)劃在2014年年底完成。“原來(lái)預(yù)想在2014年年內(nèi)能夠結(jié) 束，后來(lái)我們想能不能在2015年上半年結(jié)束。但是在推進(jìn)過(guò)程當(dāng)中遇到了一些不確定因素。”在2015年8月召開(kāi)的中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，大唐發(fā)電副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳靜表示，這項(xiàng)重組工作原來(lái)的方向沒(méi)有變化，還是在繼續(xù)推進(jìn)當(dāng)中。預(yù)計(jì)將在2015年年底完成重組，這樣公司也能在“十二五”收官之年完成業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 調(diào)整的任務(wù)。

重組時(shí)間安排一拖再拖，大唐發(fā)電不僅沒(méi)有完成當(dāng)時(shí)的重組預(yù)期，并且和國(guó)新公司“分道揚(yáng)鑣”了。這背后到底發(fā)生了什么?針對(duì)這一問(wèn)題，記者多次聯(lián)系大唐發(fā)電董秘辦、大唐發(fā)電宣傳處、大唐集團(tuán)等部門(mén)，但并未能獲得相關(guān)回應(yīng)。

“其實(shí)關(guān)于大唐煤化工資產(chǎn)評(píng)估在2014年年底就完成了，已經(jīng)明確是大唐的不良資產(chǎn)，國(guó)新要接收這塊‘包袱’必然也要有自身對(duì)于資產(chǎn)和業(yè)績(jī)的考慮。”一 位大唐新能源公司的內(nèi)部人士表示，大唐煤化工項(xiàng)目已經(jīng)投資超過(guò)600億元，但現(xiàn)在受累于國(guó)際油價(jià)低迷、煤化工經(jīng)濟(jì)效益差，資產(chǎn)面臨著大規(guī)模的減值風(fēng)險(xiǎn)，雙 方可能在資產(chǎn)估值和重組價(jià)格上難以達(dá)成一致。

該人士稱(chēng)，煤化工業(yè)務(wù)具有較高專(zhuān)業(yè)性，讓專(zhuān)業(yè)的煤化工企業(yè)來(lái)運(yùn)作更為合適，所以在大唐煤化工業(yè)務(wù)重組上，即使國(guó)新公司參與重組，可能扮演的只是 “中間人”的角色。

神華或接盤(pán)?

在宣布終止和國(guó)新公司重組的同時(shí)，大唐發(fā)電也表示，經(jīng)協(xié)商，公司控股股東大唐集團(tuán)將主導(dǎo)繼續(xù)推進(jìn)煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目重組事項(xiàng)。

那么，大唐集團(tuán)將對(duì)煤化工業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)作，還是將引入其他公司進(jìn)行重組?上述大唐人士認(rèn)為，大唐集團(tuán)資金壓力吃緊，第二種方式或?yàn)榇蟾怕适录��?/span>

值得關(guān)注的是，根據(jù)4月6日國(guó)資委發(fā)布的消息，同意吳秀章為中國(guó)大唐集團(tuán)公司副總經(jīng)理人選，試用期為2016年3月至2017年2月。資料顯示，吳秀章 擁有化學(xué)工程與技術(shù)專(zhuān)業(yè)博士學(xué)位，本次工作變動(dòng)前，吳秀章?lián)�任中�?guó)神華煤制油化工有限公司董事長(zhǎng)，在煤化工領(lǐng)域有著豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

這一職位變動(dòng)，再次引發(fā)了大唐發(fā)電投資者的猜測(cè)——大唐煤化工或還是由傳了很久的神華集團(tuán)接手。

記者聯(lián)系神華集團(tuán)，也未能獲得對(duì)方的回應(yīng)。

另一方面，煤化工都在低油價(jià)沖擊下，神華集團(tuán)的煤化工業(yè)務(wù)仍是國(guó)內(nèi)少數(shù)仍在持續(xù)盈利的企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2015年神華煤化工營(yíng)業(yè)收入55.5億元，營(yíng)業(yè)成本42.05億元，經(jīng)營(yíng)收益6.49億元，經(jīng)營(yíng)收益率11.7%。

此前，本報(bào)亦曾報(bào)道，神華集團(tuán)已經(jīng)和大唐就煤化工重組事宜進(jìn)行過(guò)協(xié)商，神華對(duì)兩個(gè)煤制天然氣興趣不大，只有意考慮多倫煤化工項(xiàng)目。另外，神華也提出對(duì)多倫煤化工進(jìn)行大額減值。

無(wú)論神華是否接盤(pán)，按照國(guó)資委的安排，吳秀章本次入職大唐，或首先要幫助大唐在煤化工板塊上有所突破。然而，大唐發(fā)電煤化工板塊的經(jīng)營(yíng)并不樂(lè)觀。

年報(bào)顯示，2015年大唐發(fā)電在煤化工業(yè)務(wù)上繼續(xù)追加投資24.42億元，已經(jīng)累計(jì)實(shí)際投入了642億元。大唐發(fā)電的煤化工資產(chǎn)為686.5億元，而該板塊的負(fù)債已經(jīng)高達(dá)653億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)95%。

2014年，大唐發(fā)電煤化工板塊負(fù)債585.5億元，經(jīng)過(guò)一年時(shí)間，公司的煤化工板塊債務(wù)呈現(xiàn)惡化態(tài)勢(shì)。

通過(guò)年報(bào)，投資者也能看到去年大唐發(fā)電在煤化工領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)情況：2015年大唐發(fā)電的多倫煤化工項(xiàng)目累計(jì)生產(chǎn)聚丙烯13.7萬(wàn)噸，克旗煤制天然氣項(xiàng)目累計(jì)生產(chǎn)天然氣5.52億標(biāo)方。

大唐曾經(jīng)規(guī)劃的多倫項(xiàng)目年產(chǎn)能為46萬(wàn)噸煤基烯烴，克旗煤制天然氣的產(chǎn)能為40萬(wàn)噸，兩個(gè)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)出遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到規(guī)劃，而已經(jīng)投資超過(guò)百億元的阜新煤 制天然氣項(xiàng)目自2014年年底停止建設(shè)，現(xiàn)在還沒(méi)有復(fù)工建設(shè)，大唐發(fā)電在年報(bào)中稱(chēng)去年在“按計(jì)劃開(kāi)展基建活動(dòng)”。2015年，公司在煤化工板塊的折舊及攤 銷(xiāo)費(fèi)用為13億元，資產(chǎn)減值12.95億元。

煤化工行業(yè)的折舊和資產(chǎn)減值費(fèi)用很高，現(xiàn)在大唐發(fā)電在這三個(gè)煤化工項(xiàng)目上都沒(méi)有穩(wěn)定的產(chǎn)出，阜新煤制氣項(xiàng)目甚至沒(méi)有啟動(dòng)的時(shí)間表，這也意味著后期大唐將繼續(xù)承擔(dān)煤化工資產(chǎn)帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力。

油價(jià)短期仍沒(méi)出現(xiàn)大幅回升，在煤化工行業(yè)整體低迷的背景下，大唐發(fā)電要?jiǎng)冸x這樣三個(gè)“拖油瓶”的煤化工項(xiàng)目，找到接盤(pán)方，其困難程度或遠(yuǎn)比想象中復(fù)雜。

(來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 編輯：崔亞 供稿/審校：駱慶生)