“去產(chǎn)能”是政府確定的今年五大經(jīng)濟(jì)任務(wù)之首，也是下一年經(jīng)濟(jì)工作的主線之一。通過在供給側(cè)做減法，減少無效供給，從而釋放過剩產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”占據(jù)的社會(huì)資源和市場空間，是去產(chǎn)能的一種直接方式。另一方面，需要在需求側(cè)做加法。因?yàn)槿绻麤]有供給側(cè)和需求側(cè)的相互配合，一旦需求進(jìn)一步下滑，供需缺口長時(shí)間難以平衡，價(jià)格便難以維持，企業(yè)財(cái)務(wù)可能進(jìn)一步惡化，去產(chǎn)能將更加困難。所以需要需求增長來為消化過剩產(chǎn)能提供必要條件。

    目前我國產(chǎn)能過剩較嚴(yán)重。2015年大宗商品相關(guān)的電力、煤礦、鋼鐵、石化加工、水泥、平板玻璃、電解鋁等主要行業(yè)大都存在25%-30%的過剩產(chǎn)能。需求側(cè)方面，中國的需求增速2011年見頂，許多行業(yè)的增長都接近10%，2012年差些，2013年需求反彈，2014年需求增速大幅下降，2015年許多行業(yè)增速為負(fù)。產(chǎn)能過剩的邏輯其實(shí)比較簡單：2011年前后的高增速導(dǎo)致了高投資，增速高時(shí)預(yù)測高是一個(gè)通�，F(xiàn)象，產(chǎn)能大幅擴(kuò)張是按照需求繼續(xù)高速增長的預(yù)期來進(jìn)行投資的，一旦出現(xiàn)低需求增長，產(chǎn)能過剩便不可避免。事實(shí)上，2011年沒有誰會(huì)預(yù)測到2015年的煤炭增長速度為-4%。

    產(chǎn)能過剩的直接后果是產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，鋼鐵和煤炭行業(yè)尤為突出。煤炭價(jià)格繼2014年大跌后，2015年又大跌近30%。量價(jià)齊下的直接結(jié)果是煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)惡化。目前，煤炭價(jià)格相對于2011年的高峰時(shí)期已下跌60%，螺紋鋼價(jià)格也從歷史峰值跌去70%左右。

    能源產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌有兩方面直接影響：一是作為國民經(jīng)濟(jì)的重要投入，這些產(chǎn)品的價(jià)格暴跌加劇了經(jīng)濟(jì)陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)。我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格在近4年時(shí)間里連續(xù)下降。有研究表明，煤炭、石油、石化、鋼鐵、鐵礦石這五大行業(yè)對整個(gè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格下降的貢獻(xiàn)占70%以上。二是大部分相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，價(jià)格暴跌行業(yè)普遍虧損。以兩個(gè)比較典型的行業(yè)為例。中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)表明，2015年全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降62%，行業(yè)虧損面達(dá)80%以上。鋼鐵行業(yè)的大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損面達(dá)48%。

    化解供需矛盾才能支撐價(jià)格，去產(chǎn)能是一個(gè)“很花錢”的過程，除了政府支持，比較好的企業(yè)財(cái)務(wù)可以使得去產(chǎn)能更為容易和順利一些。

    去產(chǎn)能的難度想必我們已經(jīng)領(lǐng)教過。比較遠(yuǎn)的例子是從“十一五”以來就多次強(qiáng)調(diào)要化解部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩，然而效果一直不理想。比較近的例子是煤炭行業(yè)，近三年來所有人都知道煤炭行業(yè)除了去產(chǎn)能，沒有別的選擇，但今年的煤炭產(chǎn)能可能比三年前還要大。地方保護(hù)主義和“僵尸企業(yè)”是兩個(gè)很重要的原因，企業(yè)可以“僵尸”顯然有其復(fù)雜困難的背景，而解決這些背景性問題則是去產(chǎn)能的關(guān)鍵。

    產(chǎn)能過剩多集中在高耗能基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)行業(yè)，屬于資本密集型，這些行業(yè)對GDP的刺激作用往往非常明顯。在這些行業(yè)處于上升期時(shí)，地方政府通過各種政策優(yōu)惠招商引資，因?yàn)檫@意味著更快的GDP增長和更多的稅收和就業(yè)增長，而高需求增長又反過來刺激了這些行業(yè)投資的“大干快上”。當(dāng)這些行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)下行時(shí)，地方政府可能同樣為了穩(wěn)增長、保稅收和就業(yè)而不得不積極維持這些行業(yè)盡可能不減產(chǎn)。在價(jià)格低、需求少的時(shí)候，對某個(gè)企業(yè)自身而言，維持生產(chǎn)至少還能獲得部分現(xiàn)金流，避免破產(chǎn)清算�！敖┦�企業(yè)”退出后的大量冗員安置問題，負(fù)債和不良貸款等等，也將對地方政府和相聯(lián)系的金融系統(tǒng)造成很大壓力。此外，關(guān)閉企業(yè)本身也是一個(gè)很花錢的過程，沒有錢怎么關(guān)閉。因此可以預(yù)見，盡管有政策支持，去產(chǎn)能將會(huì)是一個(gè)比較緩慢的過程。

    所以，在去產(chǎn)能的同時(shí)，需要提高需求，這是一種更現(xiàn)實(shí)的加速市場出清的選擇。一方面，在供給端“多兼并重組，少破產(chǎn)清算”，通過并購重組等手段，較大幅度地減少嚴(yán)重過剩行業(yè)的產(chǎn)能，緩解供需矛盾。將社會(huì)資源和市場空間留給有基礎(chǔ)和優(yōu)勢的好企業(yè)，重塑行業(yè)和企業(yè)活力。另一方面，在需求側(cè)同時(shí)發(fā)力，采用政策刺激來恢復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對這些產(chǎn)業(yè)的有效需求。

如何提高需求具體說應(yīng)該有兩種思路。目前比較流行的思路一個(gè)是抓住國際市場的機(jī)會(huì)。對于火電、鋼鐵、石化、玻璃、電解鋁等產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能，雖然“一帶一路”戰(zhàn)略是解決中長期消化過剩產(chǎn)能的重要舉措，但無法解決過剩行業(yè)的“燃眉之急”。但是，比較積極的“一帶一路”措施可以提高行業(yè)景氣預(yù)期。由于目前大規(guī)模過剩產(chǎn)能多為高耗能、基礎(chǔ)設(shè)施改建行業(yè)，“一帶一路”建設(shè)的西部、南部大周邊地區(qū)多為經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不高的國家，基礎(chǔ)設(shè)施往往薄弱，可以實(shí)現(xiàn)多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)過剩產(chǎn)業(yè)的橫向聯(lián)合。但是，許多過剩行業(yè)產(chǎn)能和消費(fèi)量常常占到全球產(chǎn)能和消費(fèi)量的50%，“一帶一路”即使見效比較快，也難以消化如此強(qiáng)大的產(chǎn)能。

另一個(gè)思路是通過刺激政策，增加國內(nèi)需求。目前我國依然處于城市化進(jìn)程中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)依然繁重，中國進(jìn)入中高收入國家，比拼的不是大城市，而是中小城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施。從這個(gè)意義上說，中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依然存在巨大空間。當(dāng)然，這個(gè)思路也有其問題，比如說，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可能加劇地方政府本已嚴(yán)峻的財(cái)政壓力。這種思路的意義在于可以爭取時(shí)間，避免需求側(cè)短期內(nèi)過快下滑帶來的企業(yè)績效進(jìn)一步惡化，從而恢復(fù)行業(yè)景氣度，在為企業(yè)維持一個(gè)比較好的財(cái)務(wù)狀況的背景下，有的放矢地加快推進(jìn)過剩產(chǎn)能的兼并重組和落后產(chǎn)能置換等供給端措施，盡快建立新的供需平衡。（本文作者：廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新中心主任 林伯強(qiáng)）

（來源：中國證券報(bào)  編輯：駱慶生）