進(jìn)入2016年，航運(yùn)業(yè)的日子越發(fā)難過(guò)。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)之一的BDI（波羅的海干散貨指數(shù)）自1月4日的473點(diǎn)開(kāi)跌，連創(chuàng)歷史新低，1月19日指數(shù)已跌至363點(diǎn)。

   上海國(guó)際航運(yùn)研究中心日前發(fā)布的報(bào)告指出，今年干散貨海運(yùn)市場(chǎng)總體情況仍將十分嚴(yán)峻。在低迷的行業(yè)環(huán)境下，A股航運(yùn)上市公司已開(kāi)始抱團(tuán)和轉(zhuǎn)型之路。分析人士表示，2016年將成為中國(guó)航運(yùn)業(yè)的整合兼并年。

   BDI指數(shù)跌入“3時(shí)代”

   自2016年開(kāi)年以來(lái)，BDI指數(shù)連續(xù)下跌達(dá)12個(gè)交易日，跌幅超過(guò)20%，目前已進(jìn)入“3時(shí)代”。

   值得注意的是，2015年6月以來(lái)，反映行業(yè)景氣度的BDI曾一度加速上漲，從月初的589點(diǎn)一路狂飆至2015年8月5日，當(dāng)日的1222點(diǎn)成為階段性高點(diǎn)。不過(guò)此后BDI即掉頭下滑，四個(gè)月跌去了800多點(diǎn)。

   中投顧問(wèn)高級(jí)研究員申正遠(yuǎn)分析，BDI指數(shù)下跌主要因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)下行壓力大，國(guó)際貿(mào)易相對(duì)低迷，且原物料行業(yè)不景氣，大宗商品運(yùn)輸需求下降；此外，石油等燃料價(jià)格低迷，也影響了BDI指數(shù)。

   上海國(guó)際航運(yùn)研究中心近期發(fā)布的《2015年第四季度中國(guó)航運(yùn)景氣報(bào)告》顯示，2015年第四季度中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)為83.37點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度處于不景氣區(qū)間；中國(guó)航運(yùn)信心指數(shù)為51.44點(diǎn)，連續(xù)四年半處于不景氣區(qū)間；中國(guó)的船公司、港口企業(yè)和航運(yùn)服務(wù)企業(yè)的景氣指數(shù)值均處于不景氣區(qū)間，整體經(jīng)營(yíng)情況不斷惡化，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。

   就BDI走勢(shì)看，上海國(guó)際航運(yùn)中心的研究報(bào)告稱(chēng)，2016年，大宗散貨下游需求仍將進(jìn)一步下降，海運(yùn)需求增長(zhǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度下滑，運(yùn)力短期內(nèi)難以有效消化，國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)總體情況仍將十分嚴(yán)峻。

   干散貨運(yùn)輸掙扎在冰點(diǎn)

   值得一提的是，在海運(yùn)業(yè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略、新舊船舶拆解補(bǔ)貼、“一帶一路”戰(zhàn)略支持下，A股航運(yùn)公司通過(guò)剝離非核心資產(chǎn)、并購(gòu)聯(lián)盟、降本增效，加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。特別是航運(yùn)央企，2015年業(yè)績(jī)多有回暖，在資本市場(chǎng)仍有較出色表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2015年排名前十位的航運(yùn)上市企業(yè)總市值達(dá)3541.34億元，較2014年的2451.66億元大幅增長(zhǎng)44.45%。

   不過(guò)，僅從干散貨運(yùn)輸來(lái)看，仍有不少公司處于虧損狀態(tài)。以中國(guó)遠(yuǎn)洋為例，盡管其三季報(bào)凈利潤(rùn)大增128.77%，但其干散貨運(yùn)輸量卻同比大幅減少。公司半年報(bào)顯示，干散貨業(yè)務(wù)虧損10.19億元，較上年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

   相比之下，不少航運(yùn)巨頭的日子更為難過(guò)。行業(yè)龍頭馬士基三季度盈利同比降低六成，直接拉低了其全年預(yù)期；我國(guó)臺(tái)灣的長(zhǎng)榮海運(yùn)、陽(yáng)明海運(yùn)和萬(wàn)海航運(yùn)今年前三季度營(yíng)收都在下滑；在韓國(guó)，韓進(jìn)海運(yùn)和現(xiàn)代商船延續(xù)近年的虧損勢(shì)頭。

  《2015年第四季度中國(guó)航運(yùn)景氣報(bào)告》稱(chēng)，干散貨海運(yùn)企業(yè)中，已有超六成企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，近四成企業(yè)流動(dòng)資金長(zhǎng)期處于緊繃狀態(tài)，而企業(yè)融資的難度與成本都已經(jīng)非常高，已有相當(dāng)一部分繃在破產(chǎn)邊緣。

   事實(shí)上從去年開(kāi)始，已經(jīng)有多家國(guó)際老牌航運(yùn)公司宣告破產(chǎn)。丹麥老牌航運(yùn)商Copenship于2月初申請(qǐng)破產(chǎn)；同期，大連威蘭德航運(yùn)公司于美國(guó)德克薩斯州正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；3月份，韓國(guó)最大干散貨航運(yùn)商之一，大波國(guó)際航運(yùn)公司正式進(jìn)入破產(chǎn)程序。干散貨經(jīng)紀(jì)商第一中央汽船株式會(huì)社早在去年9月底就提交破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)等等。

   長(zhǎng)江證券分析師韓軼超在最新的航運(yùn)研究報(bào)告中也表示，受中國(guó)需求趨弱的影響，BDI指數(shù)在過(guò)去半年持續(xù)刷新歷史最低水平，由于中國(guó)房地產(chǎn)與投資增速的下降，目前仍看不到運(yùn)價(jià)好轉(zhuǎn)的跡象。

  中國(guó)航運(yùn)業(yè)整合大幕已啟

   面對(duì)持續(xù)低迷的航運(yùn)業(yè)，上市公司也紛紛開(kāi)啟自救模式。

   2015年航運(yùn)業(yè)的一大熱門(mén)事件就是中遠(yuǎn)與中海兩家集團(tuán)的整合。2015年12月25日，中海集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下多家上市公司發(fā)布資產(chǎn)重組方案。兩大集團(tuán)通過(guò)合并重新定義了三大平臺(tái)的業(yè)務(wù)。對(duì)于中國(guó)遠(yuǎn)洋而言，其將向中遠(yuǎn)集團(tuán)剝離干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)（中散集團(tuán)100%股權(quán)），并將中海集運(yùn)的集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)置入，專(zhuān)注于集裝箱運(yùn)輸。中海發(fā)展也向中遠(yuǎn)集團(tuán)剝離虧損的干散貨業(yè)務(wù)（中海散運(yùn)100%股權(quán)），置入中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下油運(yùn)資產(chǎn)大連遠(yuǎn)洋100%股權(quán)，專(zhuān)注于油氣運(yùn)輸。中海集運(yùn)則將集運(yùn)業(yè)務(wù)全部置出給中國(guó)遠(yuǎn)洋，置入集裝箱租賃及金融業(yè)務(wù)。

   業(yè)內(nèi)人士表示，這說(shuō)明兩家上市公司已經(jīng)對(duì)BDI持續(xù)低迷的走勢(shì)作出了一定預(yù)判。將干散貨資產(chǎn)置出，避免了上市公司業(yè)績(jī)?cè)俦籅DI綁架。

   2015年12月30日，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下外運(yùn)發(fā)展、中國(guó)外運(yùn)、中外運(yùn)航運(yùn)發(fā)布公告，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)將整體并入招商局集團(tuán)，成為其全資子公司。

   和中遠(yuǎn)中海相比，中外運(yùn)長(zhǎng)航和招商局兩大集團(tuán)的合作更早，涉及的業(yè)務(wù)更多。早在前年，中外運(yùn)長(zhǎng)航就與招商局集團(tuán)旗下的招商輪船聯(lián)手成立了中國(guó)能源運(yùn)輸有限公司，共同經(jīng)營(yíng)VLCC油輪船隊(duì)。去年9月，招商輪船又與中外運(yùn)航運(yùn)合作，后者計(jì)劃參與到中國(guó)液化天然氣運(yùn)輸公司牽頭的LNG（液化天然氣）船項(xiàng)目中，再一次增加了雙方的合作領(lǐng)域。

   此外，招商輪船也與淡水河谷簽下了鐵礦石長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議。隨著中外運(yùn)長(zhǎng)航與招商局開(kāi)始在集團(tuán)層面討論重組事宜，下一步招商輪船也很有可能會(huì)學(xué)習(xí)中國(guó)礦運(yùn)的模式，與中外運(yùn)長(zhǎng)航就鐵礦石運(yùn)輸展開(kāi)合作。

   已有多個(gè)機(jī)構(gòu)的分析人士表示，2016年將成為中國(guó)航運(yùn)業(yè)的整合兼并年。從大型企業(yè)來(lái)看，中海、中遠(yuǎn)以及中外運(yùn)長(zhǎng)航和招商局已經(jīng)在實(shí)施整合兼并；從中小型企業(yè)來(lái)看，市場(chǎng)環(huán)境不佳，將有大量企業(yè)瀕臨倒閉，從而引發(fā)整合兼并需求。分析人士認(rèn)為，行業(yè)整合兼并有利于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并形成協(xié)同效應(yīng)，對(duì)解決運(yùn)力過(guò)剩、行業(yè)低迷等問(wèn)題有積極作用。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)