市場傳言，在電力企業(yè)強勢、煤炭企業(yè)弱勢的背景下，電價下調(diào)3分/千瓦時，電力企業(yè)會將這部分損失轉(zhuǎn)嫁到上游煤炭企業(yè)，進而導(dǎo)致煤炭行業(yè)經(jīng)營雪上加霜。

　　現(xiàn)階段，煤價與電價表現(xiàn)為螺旋式下跌，但我們不認(rèn)為電價下調(diào)是煤炭價格下跌的主要原因。

　　煤價下跌，是由供需關(guān)系主導(dǎo)的，而電價下調(diào)3分/千瓦時，不會影響電煤的供需關(guān)系。除去鍋爐能量利用率的提高和燃煤入爐熱值的提高，電煤需求與火電需求呈線性相關(guān)，火電需求不會因電價下調(diào)而減少。因此，電價下調(diào)對煤價不構(gòu)成利空威脅。在供給嚴(yán)重大于需求的環(huán)境下，即使電價不下調(diào)，煤價依然是下行趨勢。

　　市場上另一種輿論認(rèn)為，電價下調(diào)有利于減少下游企業(yè)的成本，帶動企業(yè)的生產(chǎn)積極性，進而提升用電需求，這有利于煤價止跌。但我們認(rèn)為，該邏輯在目前的時間節(jié)點較為牽強。

　　國家下調(diào)電價是為了平衡電廠利潤，讓利于下游用戶。目前，經(jīng)濟下行壓力較大，政府此舉是為了減輕下游用戶電力使用成本，增強企業(yè)競爭力，其是否有利于擴大生產(chǎn)，值得推敲。

　　下游行業(yè)因為電價下調(diào)而提高用電積極性的可能性不大。下游企業(yè)是否加大開工負(fù)荷，還是看產(chǎn)品是否暢銷，而不是電價的便宜與否。目前的時間點上，大宗商品整體處于去庫存階段，下游需求持續(xù)萎靡，供給端處于改革過程中，我們對下游企業(yè)擴大生產(chǎn)持懷疑態(tài)度。

　　國家發(fā)改委于9月30日推出中國電煤價格指數(shù)。其采用5000大卡動力煤到廠價作為指數(shù)價格，由發(fā)改委價格監(jiān)測中心根據(jù)全國1600多個監(jiān)測點的價格得出，每月向社會公開發(fā)布一次。即將于2016年1月1日正式運行，作為煤電聯(lián)動煤價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

　　“中國電煤價格指數(shù)的出臺旨在便于政府宏觀調(diào)控，特別是完善煤電聯(lián)動機制�！鄙綎|大學(xué)電氣工程學(xué)院張利教授表示，完善煤電價格聯(lián)動機制，是推進電價市場化改革的第一步。隨著《關(guān)于推進價格機制改革的若干意見》的出臺，成品油、天然氣價格改革逐步完善，上網(wǎng)電價的完善也勢在必行。

　　中國電煤價格指數(shù)的發(fā)布，意味著今后電價的調(diào)整可以參照這一指數(shù)，從價格指數(shù)出發(fā)來判斷成本，使煤電聯(lián)動相對透明。

　　煤電聯(lián)動當(dāng)前的難點是缺乏一個有效煤價參照，發(fā)改委推出中國電煤價格指數(shù)意圖明確。只要有了 參照煤價，未來煤電價格聯(lián)動機制就將趨于常態(tài)化。劉中國電煤價格指數(shù)的出臺，使市場能夠清晰地了解未來電價將要調(diào)整的方向和幅度，有利于發(fā)電企 業(yè)和用電企業(yè)提前做好經(jīng)營計劃。（來源：中鋼網(wǎng)）