上周煤炭行業(yè)跌幅6.09%，滬深300指數(shù)跌幅5.76%。市場對證券公司遭受調(diào)查可能過分解讀，而下周IPO重啟之后開始申購，凍結(jié)資金令市場有所擔憂。證監(jiān)會的意圖非常明顯，打擊操縱市場行為，降低金融杠桿風險，恢復市場的融資功能。短期持續(xù)暴跌的可能性較小，主要進入寬幅震蕩格局。目前煤炭經(jīng)營形勢的仍處下行趨勢，產(chǎn)能嚴重過剩導致全行業(yè)進入虧損局面，企業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

從動態(tài)角度看中期的階段性積極的因素也在累計:一是在經(jīng)濟下行壓力加大的同時，穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼;二是供給側(cè)變化，嚴控煤炭產(chǎn)能，兼并重組加速;三是國企改革及企業(yè)轉(zhuǎn)型，宏觀經(jīng)濟政策可能從需求側(cè)管理轉(zhuǎn)向供給側(cè)管理。短期行業(yè)整體受制于經(jīng)濟壓力或弱于大盤，但不乏結(jié)構(gòu)性機會，建議繼續(xù)從國企改革的角度優(yōu)選標的。（來源：中泰證券）