2014年，全國(guó)電力供需形勢(shì)總體寬松，受氣溫及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨緩等因素影響，全社會(huì)用電量增速有所放緩;2015年前三季度，受工業(yè)用電量下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及氣溫降水等因素影響，全社會(huì)用電量增速同比繼續(xù)有所放緩，預(yù)計(jì)2015年全社會(huì)用電量仍將保持低速增長(zhǎng)。

　　近年來(lái)中國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量增速不斷放緩，火電投資占比不斷下降，但目前火電裝機(jī)仍處主導(dǎo)地位;未來(lái)隨著清潔能源占比的提升，火電裝機(jī)占比呈下降趨勢(shì)。

　　雖然火電在我國(guó)電力供應(yīng)格局中仍處于主導(dǎo)地位，但用電需求的低速增長(zhǎng)，加之非化石能源裝機(jī)及發(fā)電量的提升將持續(xù)對(duì)火電機(jī)組出力造成較大影響，火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)或?qū)⒗^續(xù)保持較低水平。

　　煤炭主要下游行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期和環(huán)保政策影響，增速將持續(xù)放緩，且煤炭市場(chǎng)供大于求的形勢(shì)短期內(nèi)難以改變，煤炭市場(chǎng)價(jià)格或維持低迷態(tài)勢(shì);預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格大幅反彈的可能性較小，火電企業(yè)成本壓力減輕的狀態(tài)將得以持續(xù)。

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，各大發(fā)電集團(tuán)改變煤炭板塊發(fā)展策略，以五大電力集團(tuán)為代表的大型電力企業(yè)煤炭產(chǎn)能投資明顯下降，煤炭產(chǎn)量增幅較小，且各集團(tuán)的煤炭業(yè)務(wù)板塊發(fā)展策略出現(xiàn)明顯分化;但考慮到未來(lái)煤炭清潔高效利用水平的不斷提升，長(zhǎng)期看大型發(fā)電企業(yè)煤炭自給率或?qū)⒗^續(xù)提高。

　　受燃料成本大幅下降等因素影響，大部分火電企業(yè)盈利和現(xiàn)金獲取能力以及資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)均明顯改善;在煤炭?jī)r(jià)格低位震蕩的預(yù)期下，短期內(nèi)火電企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)有望保持或繼續(xù)優(yōu)化。

　　影響評(píng)級(jí)的主要趨勢(shì)

　　2014年，全國(guó)電力供需形勢(shì)總體寬松，受氣溫及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨緩等因素影響，全社會(huì)用電量增速有所放緩;2015年前三季度，受工業(yè)用電量下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及氣溫降水等因素影響，全社會(huì)用電量增速同比繼續(xù)有所放緩，預(yù)計(jì)2015年全社會(huì)用電量仍將保持低速增長(zhǎng)。

　　電力行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)息息相關(guān)。近十年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以出口及投資為引擎快速發(fā)展，工業(yè)增加值尤其是重工業(yè)保持較快增長(zhǎng)，從而造就了旺盛的電力需求;但近年來(lái)受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱、我國(guó)增長(zhǎng)周期調(diào)整、房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫、產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)重等多重因素影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)趨緩態(tài)勢(shì)。2014年，受氣溫較2013年同期偏低及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨緩等因素影響，全國(guó)全社會(huì)用電量為5.52萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.8%，增速同比回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。2015年前三季度，受宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)生產(chǎn)下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和氣溫變化等因素影響，全社會(huì)用電量為4.13萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比僅增長(zhǎng)0.8%，增速同比回落3.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　分產(chǎn)業(yè)看，2014年我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)用電量994億千瓦時(shí)，同比下降0.2%;第二產(chǎn)業(yè)40,650億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.7%;第三產(chǎn)業(yè)6,660億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.4%;城鄉(xiāng)居民生活用電6,928億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.2%。我國(guó)電力消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，第二產(chǎn)業(yè)用電需求一直是全社會(huì)用電量的主要部分，近年來(lái)其用電量占比一直保持在73%以上。2014年11月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020年)的通知》(國(guó)辦發(fā)[2014]31號(hào))(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“31號(hào)文”)，決定堅(jiān)持“節(jié)約、清潔、安全”的戰(zhàn)略方針，加快構(gòu)建清潔、高效、安全、可持續(xù)的現(xiàn)代能源體系，明確堅(jiān)持發(fā)展非化石能源與化石能源高效清潔利用并舉，逐步降低煤炭消費(fèi)比重，提高天然氣消費(fèi)比重，大幅增加可再生能源和核電消費(fèi)比重;同月我國(guó)和美國(guó)在北京發(fā)布了《中美氣候變化聯(lián)合聲明》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)合聲明”)，我國(guó)計(jì)劃2030年左右二氧化碳排放達(dá)到峰值且將努力早日達(dá)峰，并計(jì)劃到2030年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重提高到20%左右。受此影響，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，2015年前三季度，第二產(chǎn)業(yè)用電量同比下降1.0%，占全社會(huì)用電量的比重為71.5%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為-83.1%;第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)用電量分別同比增長(zhǎng)2.7%和7.3%，其中第三產(chǎn)業(yè)同比提高了1.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為106.8%，已經(jīng)成為當(dāng)前穩(wěn)定GDP增長(zhǎng)的主要支撐力量。

　　中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，宏觀調(diào)控和改革將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力起到一定的緩解作用;但總體上2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步趨緩，用電量仍將保持低速增長(zhǎng)。同時(shí)中誠(chéng)信國(guó)際也注意到，隨著我國(guó)政府對(duì)于高耗能產(chǎn)業(yè)節(jié)能降耗的政策力度日趨加大，以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，第三產(chǎn)業(yè)規(guī)模將持續(xù)提升，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將不斷增加，但其單位產(chǎn)值用電量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于第二產(chǎn)業(yè)，這將使我國(guó)電力消費(fèi)彈性系數(shù)逐步降低;逐步走低的電力消費(fèi)彈性系數(shù)也將給全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的大幅反彈帶來(lái)一定的壓力。