正如我們在9月月報里預(yù)測那樣，2015年10月份煤炭行業(yè)取得絕對收益，中信煤炭行業(yè)指數(shù)本月上漲了10.33%，而滬深300本月上漲10.34%，煤炭行業(yè)與市場基本持平。雖然總體來看，煤炭市場弱勢運行局面仍將繼續(xù)一段時間，不過目前出現(xiàn)的罕見的全行業(yè)虧損并不可持續(xù)，后續(xù)停減產(chǎn)仍可期待，四季度在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長及國企改革期待下，煤炭板塊還是有向好的可能。在配置上，我們依舊建議重點關(guān)注彈性品種和國企改革概念。

煤炭價格：

港口動力煤價格仍在下跌，10月28日環(huán)渤海動力煤綜合平均價格為380元/噸，較9月底下跌4%。秦皇島Q5500報價375元/噸，比上月底下跌5.1%。京唐港主焦煤報價720元/噸，較上月底下跌1.3%；晉城無煙中塊車板價740元/噸，與上月底持平。國際動力煤價本月漲跌互現(xiàn)，其中BJ6300大卡FOB指數(shù)10月份下跌9.7%至51.47美元/噸。

煤炭供需：

煤炭產(chǎn)量持續(xù)下降，9月單月全國煤炭產(chǎn)量為3.13億噸，同比繼續(xù)下降2.2%，15年1至9月煤炭產(chǎn)量27.25億噸，同比2014年同期下降4.3%。9月份我國煤炭進(jìn)口量1776.76萬噸，同比下降了16%，而煤炭出口量73.11萬噸，同比上升66%。9月全國發(fā)電量4548億千瓦時，同比下降3.1%，不過6大發(fā)電集團(tuán)10月底日均耗煤環(huán)比反彈了8.2%至52.8萬噸水平。

煤炭庫存及物流：

10月31日秦皇島港口庫存631.93萬噸，相比9月底上升0.3%；廣州港庫存185.36萬噸，下降20.57%。終端庫存方面，10月20日全國重點電廠煤炭庫存量達(dá)7352萬噸，相比9月底環(huán)比上升6.27%，重點電廠煤炭庫存可用天數(shù)為29天，較9月底下降4天。10月30日秦皇島至上海海運費價格指數(shù)為886.37，環(huán)比下跌1.8%，至廣州運費指數(shù)為521.67，環(huán)比下跌0.7%。（來源：中信建投證券）