在連續(xù)數(shù)年的下跌之后，市場(chǎng)已經(jīng)很難再聽(tīng)到大宗商品“超級(jí)周期”的說(shuō)法。供給過(guò)剩且中國(guó)需求放緩已經(jīng)是人盡皆知的事實(shí)，Anglo America這樣的巨頭市值縮水25%也無(wú)法吸引到投資者的眼球。市場(chǎng)當(dāng)下的焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向相關(guān)企業(yè)的負(fù)債水平和可能的黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，比如之前一段時(shí)間如火如荼的嘉能可事件。

   然而從歷史來(lái)看，大宗商品周期從來(lái)都是周而復(fù)始。這就意味著下一個(gè)“超級(jí)周期”終究會(huì)到來(lái)，只是時(shí)間問(wèn)題而已。德意志銀行認(rèn)為，非洲將是礦產(chǎn)業(yè)不可阻擋的未來(lái)。

   德意志銀行研究指出，到2030年，除非洲之外的全球地區(qū)銅儲(chǔ)備將僅能滿足十多年的市場(chǎng)需求，而新礦從零開(kāi)始到最終能開(kāi)采大概需要25年的時(shí)間。除了銅之外，全球90%的白金、65%的錳、50%的黃金和鉆石、40%的鈷產(chǎn)量來(lái)自非洲。

   因此，除非大宗商品真的完全退出歷史舞臺(tái)，否則非洲顯然將會(huì)是“必爭(zhēng)之地”。

   對(duì)于大宗商品巨頭而言，他們顯然早有涉足。不過(guò)由于之前的投入均在大宗商品牛市期間，因此近期能聽(tīng)到的大多都是賤賣(mài)的消息：比如2011年力拓在莫桑比克的40億美元煤礦投資最終以5000萬(wàn)美元賣(mài)出。

   非洲一系列的挑戰(zhàn)也十分明顯：地緣政治不穩(wěn)定、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重匱乏、礦山所有權(quán)和安全性。放眼全球，50個(gè)實(shí)際成本最低的礦井僅有2個(gè)位于非洲。許多非洲的礦山規(guī)模很小，交通不便，有的甚至和外部無(wú)法進(jìn)行的交通聯(lián)系。非洲國(guó)家許多主要礦產(chǎn)資源都在內(nèi)陸，供電、供水、運(yùn)輸都是切實(shí)存在的難題。

   不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于非洲的看法不應(yīng)該只停留在過(guò)去。事實(shí)上，過(guò)去25年內(nèi)，非洲的暴力沖突減少了一般；撒哈拉以南的非洲地區(qū)自2000年起就一直保持了平均5.3%的GDP增長(zhǎng)率。更為值得一提的是，在大多數(shù)新興市場(chǎng)債臺(tái)高筑引發(fā)擔(dān)憂的時(shí)候，非洲的平均債務(wù)/GDP比依然低于70%。

   盡管非洲大地何時(shí)才能成為大宗商品真正的主戰(zhàn)場(chǎng)現(xiàn)在還不得而知，但是可以預(yù)見(jiàn)的是，這一天終將到來(lái)。

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞