國(guó)際原油大跌，中國(guó)新型替代能源煤烯烴還有經(jīng)濟(jì)性嗎？最近，中國(guó)神華發(fā)布了2014年度報(bào)告。從中國(guó)神華2014年報(bào)看，中國(guó)非常重要的新型煤化工領(lǐng)域之一——煤制烯烴經(jīng)濟(jì)性在2014年并沒(méi)有受到國(guó)際油價(jià)下跌的影響。

    中國(guó)富煤少油。在高油價(jià)時(shí)代，原油對(duì)外依存度超過(guò)50%的中國(guó)一直在嘗試以煤為原料生產(chǎn)基礎(chǔ)化工品。經(jīng)過(guò)幾十年的探索，中國(guó)新型煤化工終于在2008年左右開(kāi)始踏上產(chǎn)業(yè)化時(shí)代。然而，2014年，國(guó)際油價(jià)最低跌到每桶40多美元，面對(duì)下游烯烴價(jià)格下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，煤化工還賺錢(qián)嗎？我們細(xì)看下中國(guó)神華年報(bào)。

    年報(bào)顯示，中國(guó)神華2014年?duì)I業(yè)收入2483.6億元，同比下降12.5%。營(yíng)業(yè)收入下降的主要原因是中國(guó)煤炭市場(chǎng)供大于求，導(dǎo)致2014年公司煤炭銷(xiāo)售量同比下降12.4%，平均銷(xiāo)售價(jià)格同比下降10.1%。此外，受中國(guó)用電需求增速放緩、非化石能源發(fā)電占比上升等因素影響，公司2014年售電量同比下降5.1%。

    中國(guó)神華于2013年12月23日收購(gòu)神華集團(tuán)包頭煤化工公司100%股權(quán)，包頭煤化工公司成為上市公司中國(guó)神華的第一個(gè)也是截至目前唯一的煤化工項(xiàng)目。

    中國(guó)神華包頭煤化工公司2014年聚乙烯、聚丙烯總產(chǎn)量52.5萬(wàn)噸，其中，銷(xiāo)售聚乙烯26.55萬(wàn)噸，價(jià)格8871.8元/噸；銷(xiāo)售聚丙烯26.81萬(wàn)噸，價(jià)格8628.9元/噸。2014年聚乙烯、聚丙烯的售價(jià)同比分別上升0.4%和1.3%。同時(shí)，煤制聚烯烴(PE和PP)的銷(xiāo)售總額(銷(xiāo)售量×銷(xiāo)售價(jià)格)相比2013年增加了0.15%，這說(shuō)明煤制烯烴的經(jīng)濟(jì)性在2014年并沒(méi)有受到國(guó)際油價(jià)下跌的影響。

    中國(guó)神華2014年煤化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.8億元，營(yíng)業(yè)成本38.2億元，經(jīng)營(yíng)收益14.08億元。煤化工業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比下降1.2%，營(yíng)業(yè)收入同比僅下降1.8%，遠(yuǎn)小于煤炭和發(fā)電業(yè)務(wù)的降幅，體現(xiàn)了良好的經(jīng)濟(jì)性。

    成本和供需都是影響聚烯烴價(jià)格的重要因素，并且由于烯烴原料多元化的趨勢(shì)，油價(jià)對(duì)烯烴價(jià)格的影響正在弱化。雖然國(guó)際油價(jià)一再走低，但旺盛的需求和緊張的供應(yīng)卻使中國(guó)華東地區(qū)聚烯烴的價(jià)格在2015年春節(jié)后快速回升到10000元/噸以上，煤制烯烴的良好經(jīng)濟(jì)性在2015年將得到保持。（來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)）