一、6月份港口煤市運行情況分析

　　港口煤炭發(fā)運量基本平穩(wěn)。進入6月份，雖然夏季用電高峰越來越近，但由于用電需求增長整體放緩，水電和沿海地區(qū)燃氣發(fā)電增長較快，發(fā)電用煤增長乏力，再加上電廠煤炭庫存處于高位，以及環(huán)渤海煤價降價預(yù)期持續(xù)存在，沿海電廠采購需求并未明顯升溫，環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量總體與5月份基本持平。數(shù)據(jù)顯示，6月1日至29日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港日均煤炭發(fā)運量合計約98.6萬噸，較5月份微增0.7萬噸，小幅增長0.7%。

　　鐵路煤炭調(diào)入量保持高位。5月份以來主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量快速回升，資源供給充足，與此同時，鐵路也在積極組織貨源力圖保證煤炭發(fā)運規(guī)模。因此，6月份環(huán)渤海港口鐵路煤炭調(diào)入量總體仍然保持了較高水平。數(shù)據(jù)顯示，6月1日至29日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港日均鐵路煤炭調(diào)入量合計約為108.5萬噸，較5月份略減0.6萬噸，小幅下降0.5%。

　　環(huán)渤海煤炭庫存繼續(xù)攀升。由于6月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量和鐵路煤炭調(diào)入量雙雙與5月份基本持平，鐵路煤炭調(diào)入量繼續(xù)遠超港口發(fā)運量，港口煤炭庫存整體繼續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港煤炭庫存分別為747萬噸、580萬噸和211萬噸，較5月末分別增加137萬噸、144萬噸和34萬噸，分別增長22.6%、33%和19.1%。截至6月29日，以上三港煤炭庫存合計約為1538萬噸，較5月末增加315萬噸，增長25.8%。

　　沿海動力煤價格繼續(xù)回落。一方面，由于電煤需求增長乏力，下游用戶煤炭庫存處于高位，采購積極性不高；另一方面，主產(chǎn)地資源充足，港口鐵路煤炭調(diào)入量持續(xù)處于高位，港口煤炭庫存不斷攀升。需求疲軟和庫存攀升使6月份的環(huán)渤海煤價始終面臨回調(diào)壓力，煤價繼續(xù)下行。海運煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日一周，環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格降至528元/噸，與5月最后一周相比，下降9元，降幅為1.68%。

　　二、7月份港口煤市展望

　　展望7月份，進入夏季用電高峰，電煤需求或多或少都將出現(xiàn)季節(jié)性回升。為了不至于讓煤炭庫存在用電高峰期間下降過快，電廠增加煤炭采購的概率極大，港口煤炭發(fā)運量將有所回升，煤價也有望再度階段性企穩(wěn)。與此同時，由于下游采購需求增加，鐵路發(fā)煤量也有望繼續(xù)保持較高水平，港口鐵路煤炭調(diào)入量繼續(xù)處于高位。雖然港口煤炭發(fā)運量可能會明顯回升，但是，由于鐵路煤炭調(diào)入量仍將處于高位，港口煤炭庫存或?qū)⒏呶徽鹗帯Ｊ芟掠尾少徯枨笤黾又�撐�?月份環(huán)渤海煤價或?qū)⒃俣戎沟�企穩(wěn)。但是，受庫存高企，煤炭需求相對疲軟等多種因素影響，煤價暫時尚不具備回升基礎(chǔ)。

　　首先，預(yù)計7月份港口煤炭發(fā)運量將有所回升。進入7月份，隨著氣溫整體進一步上升，消暑降溫用電需求也將有所增加。雖然水電出力增加能抵消部分新增用電需求，但想要完全滿足用電需求，還需要煤電發(fā)電量保持一定幅度增長，發(fā)電耗煤量也將同步增加。對于華東和東南沿海電廠來說，雖然目前存煤可用天數(shù)大都在20天以上，處于較高水平，但想要保證在夏季用電高峰過后仍然掌握市場話語權(quán)，就需要隨著耗煤量增加同時增加電煤采購，使煤炭庫存動態(tài)保持在當(dāng)前較高水平。另外，目前環(huán)渤海5500大卡動力煤平倉價已經(jīng)逼近500元，神華集團也宣布自6月26日開始再次下調(diào)煤價，其5500大卡煤種環(huán)渤海港口優(yōu)惠平倉價格也已降至510元，環(huán)渤海煤價應(yīng)該已經(jīng)處于階段性低點，未來一段時間是電廠進行低成本采購的時機。隨著耗煤量增加，應(yīng)該會有部分電廠抓住煤價階段性低點的時機增加煤炭采購。預(yù)計7月份秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港合計日均煤炭發(fā)運量將回升至105萬噸以上。

　　其次，預(yù)計7月份港口鐵路煤炭調(diào)入量仍將處于較高水平，港口煤炭庫存或?qū)⒏呶徽袷�。三因素將促�?月份港口鐵路煤炭調(diào)入量繼續(xù)處于較高水平。一是下游采購需求增加。在下游采購需求增加的情況下，部分煤炭企業(yè)和貿(mào)易商企業(yè)可能也會抓住機會增加煤炭銷售，從而使港口鐵路煤炭調(diào)入量保持較高水平。二是煤價再度階段性止跌企穩(wěn)。煤價止跌企穩(wěn)有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，有助于降低貿(mào)易商和煤炭企業(yè)的市場風(fēng)險，并促使貿(mào)易商和煤炭企業(yè)繼續(xù)將鐵路煤炭發(fā)運保持在較高水平。三是鐵路方面積極推動。在鐵路貨運量整體下滑的背景下，鐵路方面承受著巨大壓力，不出意外，7月份鐵路方面將繼續(xù)積極組織貨源，努力增加煤炭發(fā)運，從而保障鐵路煤炭發(fā)運量處于高位。綜合來看，預(yù)計7月份秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港合計日均鐵路煤炭調(diào)入量有望再度超過105萬噸。在港口煤炭發(fā)運量回升，鐵路煤炭調(diào)入量繼續(xù)保持高位的情況下，預(yù)計7月份環(huán)渤海港口煤炭庫存將高位震蕩。

　　最后，預(yù)計環(huán)渤海煤價將再度階段性止跌企穩(wěn)，但煤價出現(xiàn)顯著回升的概率很小。綜合以上分析，目前環(huán)渤海5500大卡動力煤價格已經(jīng)逼近500元，隨著發(fā)電耗煤量回升電廠煤炭采購有望增加，煤價階段性止跌企穩(wěn)的基礎(chǔ)逐步確立。短期內(nèi)環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)可能會繼續(xù)小幅下滑，但市場實際成交價繼續(xù)下滑的可能性已經(jīng)大大降低。盡管煤價再度止跌企穩(wěn)，但由于煤炭產(chǎn)能充足，煤炭產(chǎn)量隨時等待釋放，各環(huán)節(jié)煤炭庫存仍處于較高水平，動力煤需求整體仍然較為疲軟，短期內(nèi)煤價并不具備上漲基礎(chǔ)，7月份環(huán)渤海煤價出現(xiàn)顯著回升的概率很小。