3月以來焦炭繼續(xù)大幅下挫，3月7日和3月10日連續(xù)兩個交易日封于跌停板上，此后焦炭出現大幅反彈，市場信心有所恢復。由于鋼材終端需求復蘇緩慢、焦化企業(yè)開工率仍處偏高水平，加上焦炭社會庫存充裕。近期焦炭現貨價格仍將弱勢運行，但是隨著下游旺季到來，焦炭需求將明顯好轉，加上焦炭期貨價格由于連續(xù)跌停板已提前釋放風險，預計焦炭期貨價格有望止跌企穩(wěn)，不排除走出一波反彈行情。
   據中鋼協數據顯示，2月下旬鋼協會員單位粗鋼日均產量180.4萬噸，環(huán)比上漲6.82%；預估全國日均產量208.17萬噸，環(huán)比上漲5.86%。受霧霾天氣影響，去年8月份以來河北省鋼鐵企業(yè)開工率呈現下降趨勢，今年以來累計產量較去年增速僅為2.44%，顯著低于去年同期水平，焦炭需求受到了抑制。2月下旬末重點大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1625.33萬噸，較去年年底上升337.88萬噸，不過環(huán)比下降101萬噸。截至上周末，  國內主要城市五大鋼材品種的社會庫存為2070.69萬噸，年內首次出現下降。國內鋼材庫存開始下降，顯示終端需求正在逐步好轉，但是龐大的庫存將延緩鋼材市場復蘇進程。近期鐵礦石、焦炭價格大幅下跌后鋼廠利潤有所恢復，進一步壓縮焦炭庫存的可能性很小，粗鋼產量增速或將小幅提高，從而拉動焦炭消費。
   根據以往經驗，每年1、2月份受鋼廠焦炭冬儲以及上游焦煤企業(yè)限產支撐，焦炭價格往往會出現上漲。因此，去年12月以來面對疲弱的市場需求，獨立焦化企業(yè)并未及時采取大幅度減產措施，導致焦炭供需矛盾加劇。去年年底獨立焦化企業(yè)及鋼廠自帶焦化企業(yè)冬季煉焦煤備貨充足，加上獨立焦化企業(yè)盈利出現大幅改善，使得焦化企業(yè)產能利用率下滑幅度有限。春節(jié)后鋼廠及貿易商資金持續(xù)緊張，終端需求回暖遲緩，鋼材價格持續(xù)下跌，焦炭價格更是出現了加速下跌。3月12日，天津港準一級冶金焦平倉價在1295元/噸，較年初大幅下跌220元/噸，同日天津港澳大利亞產主焦煤庫提價1060元/噸，天津港美國產1/3焦煤庫提價850元/噸，分別較年初下跌90元/噸和30元/噸。由于今年以來焦炭價格降幅大于煉焦煤，大量中小型獨立焦化企業(yè)再度陷入虧損泥潭，目前華北地區(qū)焦化企業(yè)生產一噸焦炭平均虧損超過50元。截至3月7日，中小型獨立焦化企業(yè)繼續(xù)加大限產保價力度，開工率小幅回調至75%。
    春節(jié)后下游需求復蘇緩慢，鋼材市場疲軟，鋼廠對于4月份以前的市場多持悲觀態(tài)度，對焦炭、煉焦煤以消耗庫存為主。受天氣因素及鋼廠采購力度疲弱影響，西北、東北、西南等地區(qū)獨立焦化企業(yè)出貨困難，焦炭庫存大幅上升，3月7日獨立焦化企業(yè)焦炭庫存已經超過去年7月初的最高水平。2月份國內鋼廠焦炭、煉焦煤平均庫存可用天數低位運行，3月份部分鋼廠經過了半個多月的觀望后開始加大補庫力度。截至3月7日，鋼廠焦炭庫存平均可用天數小幅回升至14天，煉焦煤庫存平均可用天數維持在18天。由于獨立焦化企業(yè)出貨困難，繼續(xù)保持較高開工率的可能性很小，預計后期在減產預期下焦炭供需形勢有望逐步改善。

來源：中國證券報