受美國(guó)QE逐步退出及環(huán)保政策刺激，焦炭期價(jià)在維持近一個(gè)月的盤整之后，重新開啟下跌之門，1405合約最低跌至1500元/噸附近，逼近8月最低點(diǎn)。事實(shí)上，在此之前焦炭市場(chǎng)需求面已開始轉(zhuǎn)弱。而2013年冬季焦炭采購(gòu)?fù)�季行情較為溫和，預(yù)示著未來(lái)幾個(gè)月焦炭市場(chǎng)形勢(shì)將更為不利。
    焦炭產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)
    今年國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)依然維持供應(yīng)過(guò)剩格局。尤其是下半年隨著價(jià)格回升，企業(yè)產(chǎn)量大幅增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—11月我國(guó)生產(chǎn)焦炭4.33億噸，同比增長(zhǎng)6.8%，全年焦炭產(chǎn)量有望突破4.7億噸。產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，吞噬了年內(nèi)下游需求增加帶來(lái)的利多支撐，也造成冬季銷售旺季效應(yīng)不明顯。
    獨(dú)立焦化企業(yè)開工率偏高。截至12月20日，產(chǎn)能小于200萬(wàn)噸的焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率約85%；100萬(wàn)—200萬(wàn)噸產(chǎn)能焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率約84%，而產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸的焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率約92%。焦炭行業(yè)集中度低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)嚴(yán)峻，加之企業(yè)停產(chǎn)造成的復(fù)產(chǎn)成本高、整體市場(chǎng)走貨尚好，年前焦化企業(yè)維持偏高的開工水平，而供給端持續(xù)增加將壓制焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)。
    鋼廠補(bǔ)庫(kù)存周期弱化
    鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，12月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量約201.29萬(wàn)噸，較去年同期195萬(wàn)噸仍有不少漲幅，但旬度同比下滑-3.74%。預(yù)計(jì)在環(huán)保限電及成本等多重因素制約下，整個(gè)12月份的數(shù)據(jù)很可能會(huì)首次降至200萬(wàn)噸以下，對(duì)焦炭剛性需求產(chǎn)生不良影響。
    從庫(kù)存周期看，進(jìn)入8月，下游開啟補(bǔ)庫(kù)存周期，大中型鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)至10月末回升至14天左右，但進(jìn)入12月后庫(kù)存天數(shù)出現(xiàn)下滑，目前維持在10天左右，與去年同期的16天相比有較大差距，這說(shuō)明進(jìn)入12月，鋼廠補(bǔ)庫(kù)存活動(dòng)開始降溫。年底，鋼廠開始集中檢修，原料需求將出現(xiàn)一定程度回落，焦炭?jī)r(jià)格上漲乏力，預(yù)計(jì)明年1月焦炭?jī)r(jià)格難以再現(xiàn)去年同期的上漲行情，局部地區(qū)價(jià)格甚至可能下跌。
    煉焦煤價(jià)格走勢(shì)悲觀
    8月以來(lái)，港口煉焦煤庫(kù)存日漸增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，北方港口煉焦煤庫(kù)存達(dá)815萬(wàn)噸，較去年同期的575萬(wàn)噸增長(zhǎng)超過(guò)40%，創(chuàng)最近兩年新高。同時(shí)，8月后下游企業(yè)進(jìn)入階段性補(bǔ)庫(kù)存。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至12月中旬華北地區(qū)鋼廠、焦化廠煉焦煤庫(kù)存攀升至140萬(wàn)噸，華東地區(qū)攀升至170萬(wàn)噸，煉焦煤庫(kù)存已經(jīng)回歸到合理水平，并超過(guò)去年同期。
    在上下游市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過(guò)剩背景下，中間環(huán)節(jié)的焦化市場(chǎng)將受到雙重?cái)D壓，未來(lái)市場(chǎng)可能由目前平穩(wěn)走勢(shì)再度步入消費(fèi)淡季的下跌通道中。
    從基本面看，明年1季度焦炭市場(chǎng)仍將以下跌為主。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)