進入11月份，焦炭現(xiàn)貨價格延續(xù)了7月份以來的上漲態(tài)勢。焦炭期貨也在11月中旬展開反彈走勢。截至19日收盤，焦炭主力1405合約順利突破1600元/噸整數(shù)關口，短期走強跡象明顯。
      由于鋼材終端需求回升以及12月份粗鋼產量實現(xiàn)環(huán)比增長都是大概率事件，加上鋼廠冬季需要對焦炭進行備貨，焦炭需求仍將保持高位。預計年內焦炭價格有望延續(xù)反彈，前期多單可以繼續(xù)持有。
     首先，我國焦化行業(yè)連續(xù)十年高速發(fā)展，產能擴張迅速，去年高達6125萬噸的焦炭新增產能陸續(xù)釋放，致使今年焦炭產量大幅增長。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，我國焦炭產量39655萬噸，同比增長8.2%，高于去年同期4.2%的增速。由于今年焦炭平均價格低于去年，使得焦炭產量增加并未提升企業(yè)營業(yè)收入，今年前三季度，全國焦化企業(yè)的主營業(yè)務收入為4273.6億元，與去年基本持平。盡管隨著焦炭價格的大幅上漲，9月份全行業(yè)實現(xiàn)盈利3.3億元，但今年前三季度整個行業(yè)利潤總額依然為負，累計共虧損0.7億元。今年焦化企業(yè)利潤情況不佳，資產負債率水平逐月攀升，從年初的76.1%攀升至9月末的78.73%。年末銀行資金紛紛收緊，焦化企業(yè)經(jīng)營將日趨艱難，行業(yè)新增產能釋放速度也將明顯放緩。
      其次，鋼鐵行業(yè)對焦炭的消費接近90%，粗鋼產量以及鋼材價格是判斷焦炭價格走勢的兩大關鍵變量。從產量情況來看，1-10月份，我國粗鋼產量為65248萬噸，同比增長為8.3%，而去年同期增速為2.1%，今年粗鋼產量同比增速提高幅度明顯高于焦炭，焦炭過剩情況已有所緩解。由于目前焦化行業(yè)產能過剩問題非常嚴重，焦化企業(yè)在煤焦鋼產業(yè)鏈中不具備話語權，螺紋鋼價格出現(xiàn)回調對焦炭價格的影響很大，往往會令焦炭價格下跌更多。從我們統(tǒng)計的國內主要城市三級螺紋鋼和二級冶金焦的平均價格對比來看，截至11月18日，三級螺紋鋼的平均價為3557.1元/噸，同比下降6.98%，二級冶金焦的平均價為1330.6元/噸，同比下降8.45%。從季節(jié)性規(guī)律看，除了2003年，過去十年我國12月份的粗鋼產量均環(huán)比上升，冬季貿易商對鋼材進行補庫存也將推升鋼價，從而帶動焦炭價格延續(xù)漲勢。
      最后，國家統(tǒng)計局發(fā)布10月份全國70個大中城市住宅銷售價格統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，同比上漲的城市有69個，北上廣深四個一線城市連續(xù)第二個月漲幅超過20%。為抑制房價過快上漲，一線城市紛紛出臺各自調控新政，包括提高購房和貸款門檻，增加土地供應等多個措施。十八屆三中全會提出要建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設用地制度和市場，這將對農村土地資源的充分利用起到推動作用，增加房地產市場土地供應。當前房地產調控思路由主要依靠抑制需求轉向增加供給，不會造成房地產市場投資下降，對拉動煤焦鋼需求形成長期利好�；�建方面，1-10月，中鐵總公司完成全年固定資產投資額度的65.04%，基建投資完成全年計劃72.35%。這意味著11月、12月中鐵總公司必須保證月投資額不少于1153.66億元才能完成今年的投資任務，這是今年前三季度月均完成額429.27億元的近3倍。年底鐵路投資將井噴，這將進一步拉動鋼材的生產和消費。

來源：中國證券報