焦煤焦炭期貨市場連續(xù)回調(diào)，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)依然穩(wěn)定，因此，有理由相信期貨的下跌是對(duì)前期過度上漲的修復(fù)，而非現(xiàn)貨上漲的終結(jié)。
    煉焦煤現(xiàn)貨市場各地區(qū)以平穩(wěn)運(yùn)行為主，下游企業(yè)采購意向表現(xiàn)不一。河北地區(qū)部分鋼廠下調(diào)焦炭采購價(jià)，對(duì)焦煤后市形成不小壓力。但山西地區(qū)下游企業(yè)采購意向強(qiáng)烈，焦煤價(jià)格上行，10月初，山西大礦精煤車板價(jià)格上漲10~30元，安徽大礦精煤價(jià)格不含稅上調(diào)20元，黑龍江大礦精煤含稅價(jià)格上漲30元，開灤集團(tuán)精煤價(jià)格上漲10~25元，主要煤礦企業(yè)繼續(xù)上漲坑口價(jià)格有利于市場信心的提振。山西產(chǎn)區(qū)銷售情況好轉(zhuǎn)，煤炭企業(yè)庫存持續(xù)下降。截至10月7日，山西焦煤集團(tuán)存煤49.19萬噸，而9月23日的存煤量為58.58萬噸，存煤量下降顯著。
    進(jìn)口煉焦煤方面，進(jìn)口煉焦煤平穩(wěn)運(yùn)行，市場成交一般，下游需求較弱。受制于近日來鋼材價(jià)格的持續(xù)回落、部分地區(qū)鋼廠采購焦炭價(jià)格下調(diào)的影響，導(dǎo)致進(jìn)口焦煤的乏力運(yùn)行。下游企業(yè)采購謹(jǐn)慎，觀望氛圍漸起。
    國際煤企長協(xié)價(jià)較3季度有顯著上漲。日本新日鐵住友金屬與澳大利亞必和必拓三菱聯(lián)盟(BMA)和英美資源公司(AngloAmerican)達(dá)成4季度優(yōu)質(zhì)硬低揮發(fā)焦煤價(jià)格152美元/噸，較3季度上漲7美元。這是BMA的PeakDowns煤礦、Saraji煤礦和英美資源公司GermanCreek煤礦的優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)焦煤的協(xié)議價(jià)。對(duì)于BMA的Goonyela煤礦和英美資源公司的MoranbahNorth煤礦的中揮發(fā)焦煤，4季度的價(jià)格為148美元/噸，較3季度上漲6美元。預(yù)計(jì)其他鋼廠和煤礦將采用這一談判價(jià)格。國際煤企長協(xié)價(jià)上漲為煉焦煤底部的形成提供了有力支撐。
    焦炭市場方面，各地價(jià)格除少數(shù)地區(qū)出現(xiàn)補(bǔ)漲外整體未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，焦炭出貨情況仍為順暢，華東及南方多處地區(qū)表現(xiàn)出供不應(yīng)求局面。河北部分鋼企已開始打壓焦炭采購價(jià)，現(xiàn)在鋼企和焦企正在博弈階段，河北不少焦企處于虧損狀態(tài)，加之煤炭價(jià)格走高，很多焦企挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈。山西方面，焦化企業(yè)走貨順暢，基本無庫存，市場供應(yīng)偏緊。華東地區(qū)山東、徐州冶金焦市場現(xiàn)運(yùn)行平穩(wěn)，焦炭價(jià)格暫無變動(dòng)，焦化廠開工率仍維持高位，出貨穩(wěn)定，廠內(nèi)庫存低位。鋼材市場持續(xù)低迷，部分鋼廠已有所縮減焦炭采購量。華中地區(qū)平煤集團(tuán)下屬焦化廠9月23日再次上調(diào)了冶金焦出廠價(jià)格，二級(jí)冶金焦?jié)q20元/噸，現(xiàn)報(bào)價(jià)1300元/噸；準(zhǔn)一級(jí)冶金焦?jié)q30元/噸，現(xiàn)報(bào)價(jià)1330~1350元/噸。平頂山、濟(jì)源等地焦化企業(yè)也紛紛跟漲，幅度20~40元/噸。當(dāng)?shù)亟蛊箢A(yù)計(jì)10月份焦價(jià)再上調(diào)30元/噸。
    下游鋼材走勢(shì)對(duì)煤焦市場有著直接的影響，9月份旺季需求的落空，鋼材市場走勢(shì)疲弱拖累煤焦市場的上漲。然而，當(dāng)前鋼材市場呈現(xiàn)“低杠桿、低庫存”新特征。這是往年所沒有的現(xiàn)象。與以往不同的是，7~8月份的上漲中，鋼材社會(huì)庫存并未出現(xiàn)顯著上升。
    在7月份以來的上漲中，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨庫存一直維持在30萬噸附近，并未出現(xiàn)類似往年的大規(guī)模補(bǔ)庫。形成這種現(xiàn)象的原因，與貿(mào)易群體出現(xiàn)變化有關(guān)。伴隨著近年鋼材貿(mào)易不景氣，鋼材貿(mào)易商群體減少，銀行對(duì)于鋼貿(mào)的貸款也極為謹(jǐn)慎，社會(huì)庫存蓄水池容量驟降。鋼材庫存的下降，限制了鋼材可能出現(xiàn)的恐慌性下跌。
    綜上所述，宏觀出現(xiàn)斷崖式下跌可能性較低，焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行平穩(wěn)，鋼材社會(huì)庫存較低，因此，焦煤焦炭難有趨勢(shì)性下跌機(jī)會(huì)，伴隨著價(jià)格中樞下移，底部正在臨近，建議關(guān)注做多機(jī)會(huì)。

來源：中國新聞網(wǎng)