從宏觀角度來看，中期仍將面臨考驗(yàn)，短期不乏希望。目前，全球經(jīng)濟(jì)尚未走出“危機(jī)”陰霾，“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”在歷經(jīng)美國(guó)歐洲后，有轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興經(jīng)濟(jì)體跡象，特別近日資本從新興經(jīng)濟(jì)體抽離，在一定程度上引發(fā)投資者恐慌情緒。與此同時(shí)，陰霾之下也透露出一絲曙光，歐美中等主要經(jīng)濟(jì)體雖仍面臨各自的問題，但以制造業(yè)為代表的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均呈回暖跡象。2013年6月以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過“歐債危機(jī)”近三年的洗禮之后逐步企穩(wěn)。歐元區(qū)8月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值升至51.7，高于預(yù)期，制造業(yè)PMI初值升至26個(gè)月高位。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖呈現(xiàn)出一定的反復(fù)，但QE退出與否取決于其經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，在此背景下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞與QE退出與否形成了一個(gè)微妙的平衡。美聯(lián)儲(chǔ)8月21日發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要仍未就是否會(huì)在9月份開始縮減量化寬松措施(QE)規(guī)模這一問題給出明確的指引，但會(huì)議紀(jì)要的字里行間卻也同時(shí)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(BenS.Bernanke)此前所制定的自今年晚些時(shí)候開始縮減量化寬松措施規(guī)模，并在明年中期徹底結(jié)束之的路線圖，仍得到了廣泛的認(rèn)可。國(guó)內(nèi)而言，8月匯豐和官方制造業(yè)數(shù)據(jù)大幅跳升，扭轉(zhuǎn)了之前不斷萎靡的數(shù)據(jù)走向，提振了市場(chǎng)情緒。中國(guó)8月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值重歸榮枯線上方至四個(gè)月高位，為50.1，前值47.7。
    從行業(yè)角度來看，供給調(diào)整和需求回暖將在短期形成焦煤焦炭期價(jià)反彈動(dòng)力之源。2013年前7個(gè)月全國(guó)煤炭產(chǎn)、運(yùn)、銷均出現(xiàn)下降，這是對(duì)年初煤炭?jī)r(jià)格大幅走低的反應(yīng)，也是市場(chǎng)的合理修正。在中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)重點(diǎn)調(diào)研的34家企業(yè)中，19家盈利企業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6.16億元，同比增長(zhǎng)20%，且6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)。但15家虧損企業(yè)的虧損額高達(dá)9.81億元。2013年7月全國(guó)焦炭產(chǎn)量3912.49萬噸，同比增長(zhǎng)4.75%，環(huán)比下降4.68%；2013年1-7月累計(jì)產(chǎn)量23696.75萬噸，同比下降9.08%。目前，國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)整體開工率良好而樣本鋼廠和獨(dú)立焦化廠焦炭平均庫存偏低。8月份，大商所走訪了煤焦企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，山東焦企的開工率在90%以上，而山西焦化(600740)企業(yè)的開工率略低在70%-75%，而國(guó)內(nèi)樣本鋼廠和獨(dú)立焦化廠焦炭平均庫存為12.45天，較上月同期下降4.7%。從產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前結(jié)構(gòu)特征可以看出，短期焦炭供給沖擊影響要小于需求拉動(dòng)影響。日前，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)2013年節(jié)能減排目標(biāo)任務(wù)的通知》，通知表明2013年淘汰落后產(chǎn)能煤炭4500萬噸和焦炭1405萬噸。由此可以看出，不論是從市場(chǎng)自身調(diào)整還是政策限制，下半年供給面將為焦煤焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)帶來些許正能量。下游鋼材“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，這將從現(xiàn)實(shí)需求和市場(chǎng)人氣兩方面提振焦煤焦炭需求。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月上旬，全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為176.46萬噸，較7月下旬增加9.21萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)5.51%；預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為214.37萬噸，較7月下旬增加5.93萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.84%。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至8月23日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫存量為673萬噸，較前一周減少1.71%，較上月同期下降8.13%，也較去年同期低8.13%。
    從現(xiàn)貨價(jià)格角度來看，8月以來國(guó)內(nèi)焦煤焦炭生產(chǎn)企業(yè)漲價(jià)意愿明顯增強(qiáng)。煉焦煤市場(chǎng)大礦紛紛上調(diào)價(jià)格：8月20日，山西焦煤屯蘭馬蘭主焦煤上調(diào)20元，屯蘭1100元/噸，西曲1065元/噸，鎮(zhèn)城底、辛置、介休礦肥煤上調(diào)30元；8月30日，神華煉焦煤普漲30元/噸，現(xiàn)主焦煤992元/噸，低硫1/3焦942元/噸，A8高硫肥890元/噸，均為河北到站價(jià)。9月2日，黑龍江煉焦煤普漲30元/噸，10級(jí)肥煤1320元/噸，滴道10級(jí)主焦煤1300元/噸，七臺(tái)河10級(jí)主焦煤1120元/噸，8級(jí)1/3焦煤1040-1050元/噸，9級(jí)1/3焦煤980-1010元/噸，10級(jí)1/3焦煤950-1130元/噸，8級(jí)氣煤840元/噸，11級(jí)氣煤780元/噸，出廠含稅價(jià)。山西焦煤集團(tuán)在8月20日價(jià)格基礎(chǔ)上，焦煤肥煤等礦上調(diào)20元/噸，屯蘭礦車板含稅1120元/噸、馬蘭礦肥煤車板含稅1110元/噸東曲礦車板含稅880元/噸。冀中能源(000937)峰峰礦價(jià)格普漲30元/噸，主焦車板含稅價(jià)1076.4元/噸，肥煤報(bào)價(jià)不變?nèi)∠麅?yōu)惠政策。焦炭市場(chǎng)以山西為主的焦化企業(yè)也積極醞釀抬價(jià)：8月初山西焦協(xié)召開會(huì)議，提議8月份省內(nèi)主要焦化企業(yè)提高焦炭?jī)r(jià)格30-50元/噸，8月12日山西焦化行業(yè)協(xié)會(huì)一位內(nèi)部人士消息此次漲價(jià)已得到市場(chǎng)認(rèn)可；8月26日，山西焦炭聯(lián)盟召開會(huì)議，提議會(huì)員單位各焦化企業(yè)提高9月份焦炭?jī)r(jià)格，具體漲幅未議定�！皶�(huì)上山西焦協(xié)根據(jù)8月份以來持續(xù)好轉(zhuǎn)的市場(chǎng)形勢(shì)，提議各焦化企業(yè)上調(diào)9月份焦炭?jī)r(jià)格，具體漲幅在30-80元噸之間，未能議定”。
    從技術(shù)角度來看，J1401合約自2013年7月16日觸及1403元/噸階段性低點(diǎn)后快速反彈，總體來看期價(jià)反彈格局仍未改變。從空間上來看，目前此次反彈幅度已達(dá)到2013年2月5日至2013年7月10日下跌幅度的0.382黃金比例位置。從前期K線走勢(shì)和9-10月為鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季時(shí)間上考慮，判斷期價(jià)反彈進(jìn)一步?jīng)_擊2013年2月5日至2013年7月10日下跌幅度的0.500和0.618黃金比例位置的概率較大，對(duì)應(yīng)第一目標(biāo)位：1760元/噸,第二目標(biāo)位：1850元/噸。
    綜合分析，美國(guó)縮減QE前景撲朔迷離，但9月退出時(shí)點(diǎn)預(yù)期已有所降溫，且全球制造業(yè)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)回暖跡象，在此背景下，焦炭期價(jià)在經(jīng)歷上半年大幅下挫后，有望迎來中期反彈。

來源：和訊網(wǎng)