淡季逐漸來臨,水泥價格持續(xù)下跌
    本周全國水泥價格環(huán)比上周走低1.53%。春節(jié)臨近,需求減少,尤其農(nóng)村市場需求較上月減少60%以上。華北價格略有走高。京津冀執(zhí)行停產(chǎn)后,僅石家莊市場提價落實(shí)較好,京津唐市場水泥價格真正上調(diào)估計(jì)要在春節(jié)之后。
    華東價格平穩(wěn)為主,少數(shù)區(qū)域由于前期跌幅較小進(jìn)行補(bǔ)跌。天氣好轉(zhuǎn)后,江浙滬皖地區(qū)水泥工程用量明顯增加,庫存壓力出現(xiàn)緩和,價格也因此趨于穩(wěn)定。春節(jié)停產(chǎn)情況:江蘇、浙江、山東和江西基本確定從1月中下旬至2月底集體停產(chǎn)30-40天;安徽省企業(yè)暫無集體停產(chǎn)計(jì)劃,估計(jì)1月底將會進(jìn)入檢修期,時長15-20天。目前,江蘇、浙江和安徽巢湖地區(qū)已經(jīng)有30%以上企業(yè)停產(chǎn),下周將會有更多企業(yè)進(jìn)入停產(chǎn)檢修期,所以后期大部分地區(qū)水泥價格將會平穩(wěn)為主。
    中南水泥價格繼續(xù)走低。廣東、廣西和海南價格下跌10-30元/噸,主要原因:需求逐漸轉(zhuǎn)淡,區(qū)域熟料價格已跌到底部(190-200元/噸)。湖南受淡季影響,走低10-30元/噸。
    西北甘肅、青海相繼出臺冬儲價格。蘭州P.O42.5袋300元/噸;天水P.O42.5袋340元/噸。期間,平?jīng)鲇衅髽I(yè)大幅下調(diào)價格,但冬季需求量非常有限,意義不大。
    2012年水泥產(chǎn)量21.84億噸,同比增長7.4%
    2012年全年固定資產(chǎn)投資同比增長20.7%,比1-11月回落0.1個百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比增長16.2%,與1-11月回落0.5個百分點(diǎn)。新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長28.6%,比1-11月回落0.2個百分點(diǎn);房屋新開工面積同比下降7.3%,較1-11月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資到位資金中,國家預(yù)算資金增長29.7%,增速較1-11月份回落1.6個百分點(diǎn);國內(nèi)貸款增長8.4%,回落1.4個百分點(diǎn)。全年水泥產(chǎn)量21.84億噸,同比增長7.4%;12月單月水泥產(chǎn)量同比增長5.4%。
    水泥股長期上漲趨勢到來仍需供需關(guān)系改善
    過去一周里,水泥指數(shù)上漲3.20%,同期上證指數(shù)上漲3.30%。我們認(rèn)為,目前水泥股反彈空間將主要取決于近期政策刺激因素;未來水泥股趨勢性上漲行情仍需行業(yè)供需關(guān)系改善來支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實(shí),水泥需求有望于明年1季度末回暖,行業(yè)盈利有望環(huán)比改善,進(jìn)而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。擇優(yōu)推薦:區(qū)域協(xié)同較好、業(yè)績彈性較大的華東、中南、西南區(qū)域公司,海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥;基建需求占比較大,出臺刺激政策會帶來交易性機(jī)會的水泥公司,祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。

來源：中國建材信息網(wǎng)