近期礦難頻發(fā),山西新任省長啟動第二次百日安檢,春節(jié)兩會限產(chǎn)提前,本周山西產(chǎn)量迅速下滑13.7%,其中地方礦日產(chǎn)量環(huán)比下滑26.9%,受限產(chǎn)影響地方礦比國有礦產(chǎn)量下滑更加明顯,預(yù)計山西限產(chǎn)無煙煤、冶金煤等稀缺性煤種將更為受益。電煤方面,日均耗煤數(shù)由于季節(jié)性因素依舊高位震蕩,港口、電廠存煤均保持穩(wěn)定,預(yù)計在電煤產(chǎn)業(yè)鏈完成去庫存之前動力煤價格難有尚佳表現(xiàn)。本周河北、貴州、東北等地冶金煤現(xiàn)貨價格再度小幅上漲,潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)繼冀中能源1月提高合同價后也跟隨性提價。我們從產(chǎn)能收縮、產(chǎn)業(yè)鏈補庫存、關(guān)稅調(diào)整、稀缺性煤種保護等角度看好未來一個季度煉焦煤、無煙煤兩大稀缺性煤種供需形勢的改善,依次推薦潞安環(huán)能、山煤國際、冀中能源、蘭花科創(chuàng)。
　　
　　數(shù)據(jù)點評:
　　河北、貴州焦煤、山西焦炭價格小幅上漲:動力煤產(chǎn)地價格基本平穩(wěn),環(huán)渤海動力煤價格微幅下降,國際動力煤價小幅下降;貴州、河北煉焦煤價格小幅上漲;山西太原一級、二級冶金焦價格小幅上漲;噴吹煤價格基本平穩(wěn);
　　無煙煤價格基本平穩(wěn);尿素價格小幅上漲、甲醇價格微幅上漲。
　　油煤價比值國際上升國內(nèi)下降國內(nèi)外價差縮小:按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國際油價與國際煤價比值為4.80,環(huán)比上漲0.03;國際油價與國內(nèi)煤價比值為4.48,環(huán)比下降0.04。目前澳大利亞BJ煤炭現(xiàn)貨運抵中國模擬計算價格較山西優(yōu)混運抵廣州港模擬計算價格(5500大卡)高85元/噸,價差環(huán)比縮12元/噸。
　　秦港調(diào)入上升調(diào)出下降庫存大幅上升:截止2013年1月14日,秦港煤炭日均調(diào)入量環(huán)比上升0.9萬噸/日至63.5萬噸/日,環(huán)比升幅0.9%。日均調(diào)出量環(huán)比下降9.6萬噸/日至55.4萬噸/日,環(huán)比降幅9.6%。截止2013年1月14日,秦港庫存周環(huán)比上升58.1萬噸至671.6萬噸,環(huán)比升幅9.5%。
　　六大電廠日均耗煤小幅上升庫存小幅下降:截止2013年1月11日,本周六大電廠日均耗煤環(huán)比上升2.61萬噸/日至72.26萬噸/日,環(huán)比上漲3.7%。
　　直供電廠2012年12月中旬日均耗煤408.2萬噸,旬環(huán)截止2013年1月11日,六大電廠庫存環(huán)比上周下降48萬噸至1457萬噸,環(huán)比降幅3.19%。
　　截止2012年12月30日,直供電廠庫存較12月20日下降304萬噸至8112萬噸,環(huán)比降幅3.6%,存煤可用天數(shù)由20天降至19天。
　　國內(nèi)海運費小幅上漲國際運費微幅下降:國內(nèi)主要航線平均海運費環(huán)比上漲0.44元/噸至32.73元/噸,漲幅1.36%。澳洲-中國煤炭海運費(載重15萬噸)環(huán)比下降0.05美元/噸至7.06美元/噸,環(huán)比降幅0.7%。

來源：申銀萬國證券