元旦過(guò)后，甲醇期貨強(qiáng)勢(shì)上漲，主力1305合約價(jià)格漲幅高達(dá)6%。目前，甲醇市場(chǎng)供應(yīng)充裕，而隨著春節(jié)假期的臨近，下游企業(yè)開(kāi)工走低將縮減甲醇需求，供需矛盾將顯現(xiàn)。筆者認(rèn)為，后市甲醇期貨將可能重歸弱勢(shì)振蕩的格局。
　　供給充裕壓制甲醇價(jià)格
　　2012年國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)量約為2882.2萬(wàn)噸，需求量約為2774.24萬(wàn)噸，供應(yīng)明顯大于需求，甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)寬裕的格局。元旦以后，受鋼廠展開(kāi)冬儲(chǔ)需求以及國(guó)家取消焦炭出口關(guān)稅的利好影響，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)焦炭企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷大幅提高，進(jìn)而帶動(dòng)以焦?fàn)t氣為原料的甲醇產(chǎn)量增加。目前甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率在66%左右，處于歷史較高值。另外，我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能快速增長(zhǎng)的高峰期，近期陜西榆天化有60萬(wàn)噸的擴(kuò)建產(chǎn)能，甲醇市場(chǎng)繼續(xù)維持供應(yīng)充裕的格局。
　　下游需求疲態(tài)難改
　　甲醛、醋酸、二甲醚產(chǎn)品受終端消費(fèi)市場(chǎng)影響將維持疲態(tài)。甲醛方面，受冬季天氣寒冷，全國(guó)建筑行業(yè)開(kāi)工降低的影響，甲醛下游板材和減水劑需求極其低迷，東北、河北等地小型甲醛企業(yè)普遍停產(chǎn)，總開(kāi)工率不足4成。需求低迷下，甲醛價(jià)格也持續(xù)下滑，目前主產(chǎn)區(qū)河北和山東企業(yè)甲醛出廠價(jià)在1200—1300元/噸，較去年12月初下滑5%以上。隨著春節(jié)假期的臨近，甲醛企業(yè)開(kāi)工率仍有走低的可能，對(duì)甲醇需求難有改觀。醋酸方面，去年12月下旬以來(lái)，河北忠信和華魯恒升(600426,股吧)裝置恢復(fù)生產(chǎn)，醋酸市場(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷明顯回升，市場(chǎng)供應(yīng)由緊張轉(zhuǎn)為充裕，目前企業(yè)出貨壓力漸顯。江蘇、浙江市場(chǎng)醋酸出廠價(jià)格普遍下調(diào)50元/噸，廠家表示后期不排除控制產(chǎn)量以確保價(jià)格穩(wěn)定。二甲醚方面，下游企業(yè)備貨積極性不足，部分二甲醚廠家受制于虧損，準(zhǔn)備采取減產(chǎn)停工等措施來(lái)緩解供應(yīng)壓力。
　　現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力較大
　　受港口甲醇庫(kù)存連續(xù)走低和期貨價(jià)格走高帶動(dòng)的影響，1月份以來(lái)江蘇地區(qū)甲醇出罐價(jià)出現(xiàn)了40元/噸左右的漲幅。但筆者認(rèn)為，后市甲醇現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力較大，主要有以下三方面原因：一是進(jìn)口量維持高位。市場(chǎng)預(yù)計(jì)寧波禾元60萬(wàn)噸MTP項(xiàng)目可能在1月底或2月開(kāi)工，由于原料主要采用進(jìn)口甲醇，后期甲醇船貨到港將較為集中。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份我國(guó)進(jìn)口甲醇約為53.6萬(wàn)噸，較11月大幅增加14.5%，創(chuàng)2012年新高。二是山東南部國(guó)產(chǎn)貨源繼續(xù)流入華東地區(qū)。目前山東南部甲醇出廠均價(jià)約為2410元/噸，而江蘇甲醇均價(jià)約為2760元/噸，兩地的價(jià)差高達(dá)350元/噸，大大超過(guò)了甲醇的運(yùn)輸成本，山東廠家將貨物運(yùn)到港口銷(xiāo)售有利可圖。三是臨近春節(jié)假期，下游產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)降低開(kāi)工的可能性較大，將會(huì)減少甲醇需求。因此，后期港口地區(qū)甲醇庫(kù)存將有一定程度的增加，從而壓制現(xiàn)貨價(jià)格。
　　總之，當(dāng)前甲醇供應(yīng)壓力不減，而春節(jié)前下游企業(yè)需求逐漸縮減，供需矛盾將有所顯現(xiàn)，甲醇期價(jià)后市振蕩走低的可能性較大。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)