近期，焦炭期貨價格高位振蕩，現(xiàn)貨價格窄幅波動，短期內看似上漲乏力，但筆者認為，由于焦炭需求向好、產(chǎn)能增幅有限，明年焦炭的供需狀況將會明顯改善，焦炭價格也有望振蕩向上。

　　需求有望好轉

　　鋼材消費強度與宏觀經(jīng)濟的發(fā)展階段密切相關。經(jīng)濟發(fā)展初始階段，基礎設施建設及工業(yè)化對鋼材的需求量很大，鋼材需求的增速高；隨著經(jīng)濟的發(fā)展，基礎設施建設逐步完善，第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比例降低，鋼材消費增速減緩。

　　中央經(jīng)濟工作會議指出，城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設的歷史任務，也是擴大內需的最大潛力所在，要圍繞提高城鎮(zhèn)化質量，因勢利導、趨利避害，積極引導城鎮(zhèn)化健康發(fā)展。預計明年城鎮(zhèn)化的速度有望加快，這將明顯帶動民用建筑和包括公路、鐵路和城市軌道交通建設在內的基礎設施建設。

　　國內房地產(chǎn)市場也明顯回暖。在房地產(chǎn)調控政策未放松的大背景下，市場呈現(xiàn)出量價齊漲的局面。土地成交量與成交均價也有明顯好轉，這顯示房地產(chǎn)商開始看好后市，房地產(chǎn)投資增速有望進一步加快。但由于中央仍在重申房產(chǎn)調控不放松，房地產(chǎn)投資增速超預期的可能性不大。

　　整體來看，明年鋼鐵需求向好，加之粗鋼產(chǎn)能過剩，明年鋼鐵產(chǎn)能釋放的可能性很大。由于焦炭是鋼鐵產(chǎn)品的原材料，明年國內的焦炭需求也會有明顯好轉。

　　國務院稅則委員會發(fā)布了《2013 年關稅實施方案》，其中焦炭40%的出口關稅將被取消。40%的焦炭出口關稅的取消將有利于我國焦炭行業(yè)重新占領海外市場。假設2013 年國家維持850萬噸的焦炭出口關稅配額量， 明年我國焦炭出口量很可能用完全部出口配額。那么，我國焦炭出口量將有望比2012年的100萬噸增加750 萬噸，對焦炭產(chǎn)業(yè)是一個較為明顯的利好。

　　產(chǎn)能繼續(xù)受限

　　產(chǎn)能方面，繼山西省力推焦化業(yè)上下游一體化重組后，山東省經(jīng)濟和信息化委員會也公布了加快焦化企業(yè)轉型升級的指導意見，鼓勵焦化企業(yè)與上下游企業(yè)進行跨行業(yè)聯(lián)合重組，對已列入國家公告管理的41戶焦化企業(yè)進行優(yōu)化重組，到2016年控制在20戶以內。同時，環(huán)保新規(guī)《煉焦化學工業(yè)污染物排放標準》已正式實施，焦炭環(huán)保新標準的實施既有利于改善環(huán)境，也有利于加速淘汰落后產(chǎn)能。從9月份開始，焦炭價格出現(xiàn)反彈，焦炭市場信心出現(xiàn)好轉。但由于焦煤價格積極跟漲，焦廠的盈利狀況并未得到根本改善，大部分焦廠仍舊徘徊在虧損邊緣。在政策與行業(yè)利潤低下的共同作用下，焦炭產(chǎn)能的增幅有限。

　　受鋼廠與煤廠的兩頭壓制，焦廠難以獲得明顯的利潤空間。在這種情況下，焦廠的生產(chǎn)積極性難以全面調動起來，焦炭產(chǎn)能利用率難以達到高位，焦炭供應量也難以出現(xiàn)大幅度增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年11月我國焦炭產(chǎn)量為3696.1萬噸，同比增長為13.1%。從累計產(chǎn)量來看，國內1—11月份焦炭產(chǎn)量4.0736億噸，同比增長4.9%。

　　焦價或振蕩向上

　　明年的基建與房地產(chǎn)投資有望增加，鋼材需求有望放量，帶動國內焦炭需求進一步回升。同時，焦炭出口退稅的取消也有望刺激焦炭的出口，為焦炭需求帶來增量，而政策層面卻限制焦炭產(chǎn)能擴張。明年焦炭的供需狀況有望改善，焦價也有望振蕩上行至2000一線。

來源：中財網(wǎng)