行情回顧：11月鋼價(jià)全面回落
●供強(qiáng)需弱格局確立
●原料成本全面跟跌
一、行情回顧篇
本輪鋼價(jià)反彈從9月6日開(kāi)始，螺紋鋼在10月10日見(jiàn)頂，上漲400元/噸，漲幅為11.26%。10月中下旬開(kāi)始轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩，11中旬進(jìn)入加速下跌通道，從本輪反彈高點(diǎn)至今下跌310元/噸，跌幅為7.8%，其中11月單月跌幅240元/噸。
如果說(shuō)9月鋼價(jià)大漲是受階段性供不應(yīng)求支配，那么10月的弱勢(shì)震蕩則是供需相持對(duì)抗的表現(xiàn)，而11月的加速下跌則基本可以判斷供強(qiáng)需弱格局已經(jīng)正式確立。
從供給層面來(lái)看，鋼價(jià)從4月下跌至9月，跌幅達(dá)到17%，粗鋼產(chǎn)量卻遲遲沒(méi)有同步下降，直到8月底全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量才到190萬(wàn)噸以下，而9月193萬(wàn)噸、10月190萬(wàn)噸的日均粗鋼產(chǎn)量，都顯示出鋼廠減產(chǎn)幅度和力度依然不足，更別提11月以來(lái)的產(chǎn)量上升的壓力。而除鋼廠供給的上升之外，冬季市場(chǎng)還面臨著北方資源南下的區(qū)域性供給壓力。
與供給的逐步上升相反，需求呈現(xiàn)的是逐步回落的走勢(shì)，其中9、10月存在抄底需求、囤貨需求以及工地正常采購(gòu)需求的疊加效應(yīng)，銷量出現(xiàn)激增現(xiàn)象。但是10月中旬以來(lái)，補(bǔ)庫(kù)需求基本告一段落。而時(shí)間進(jìn)入11月，終端正常采購(gòu)需求也開(kāi)始逐漸減少。鋼材需求淡季的來(lái)臨，對(duì)價(jià)格的抑制作用顯而易見(jiàn)。
此外，在現(xiàn)貨鋼價(jià)全面走低之后，原料跟跌效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)，其中鋼坯從3290元/噸高點(diǎn)下跌至3050元/噸，跌幅達(dá)到240元/噸，而外礦價(jià)格持續(xù)兩月堅(jiān)挺之后，在11月中旬也出現(xiàn)全面跟跌跡象，從11月15日起，普氏指數(shù)已經(jīng)連續(xù)10個(gè)工作日下行，降幅達(dá)到4.8%。目前情況來(lái)看，原料價(jià)格后期下跌壓力仍大，對(duì)鋼價(jià)的支撐也將進(jìn)一步減弱。
綜合來(lái)看，在當(dāng)前政策面相對(duì)平穩(wěn)的背景下，鋼材自身供需基本面的較量成為決定鋼價(jià)漲跌的關(guān)鍵，而11月以來(lái)供強(qiáng)需弱格局的確立，基本宣告了鋼價(jià)新一輪跌勢(shì)的展開(kāi)。那么接下來(lái)的12月，鋼價(jià)將如何變化?原料供需情況如何?政策面有怎樣的信號(hào)?帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2012年12月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。
供給分析：粗鋼產(chǎn)量仍處高位，社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)下新低
●11月鋼材社會(huì)庫(kù)存仍有回落
●10月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量略有回落
●10月我國(guó)鋼材出口有所回落
●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期
二、供給分析篇
1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析
數(shù)據(jù)顯示，從7月下旬開(kāi)始(除10月8以及11月16日之外)，全國(guó)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存基本處于持續(xù)減倉(cāng)狀態(tài)，截止11月23日，全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量為1213.3萬(wàn)噸，月環(huán)比下降4.9%，相比去年同期也下降了8.5%，并且已經(jīng)降至三年來(lái)新低水平。不過(guò)，庫(kù)存新低也需要辯證來(lái)看，一方面，庫(kù)存低位、規(guī)格短缺對(duì)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)形成一定支撐，尤其在上漲行情能進(jìn)一步助推漲勢(shì)，這一點(diǎn)可以在今年9-10月的快速大幅拉漲得到證明；但另一方面，庫(kù)存低位也可以理解為鋼材失去金融屬性的表現(xiàn)，今年以來(lái)，鋼貿(mào)融資持續(xù)困難，貿(mào)易商普遍低倉(cāng)操作，從而導(dǎo)致社會(huì)蓄水池功能大為降低。可以認(rèn)為，由于行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入低速增長(zhǎng)階段，鋼貿(mào)的融資杠桿功能也已經(jīng)基本失效，所以后期庫(kù)存低位有可能成為常態(tài)，而傳統(tǒng)意義上的冬儲(chǔ)行情也將盛況難再。
2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-10月份我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為60223萬(wàn)噸和78945萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%和6.3%。其中，10月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為190.63萬(wàn)噸和263.90萬(wàn)噸，較9月份環(huán)比分別下降1.3%和1.6%。從建筑鋼材產(chǎn)量來(lái)看，1-10月份我國(guó)鋼筋和盤條產(chǎn)量分別為14484.4萬(wàn)噸和11292.9萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)14.9%和11.4%，均遠(yuǎn)高于同期粗鋼和鋼材產(chǎn)量的增幅。另?yè)?jù)中鋼協(xié)表示，今年我國(guó)粗鋼產(chǎn)能可能突破10億噸，今年全年產(chǎn)量約7.2億噸，產(chǎn)能利用率僅為70%�？梢�(jiàn)在粗鋼產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的情況下，一旦鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，鋼廠增產(chǎn)的意愿將趨于強(qiáng)烈。
這一點(diǎn)，在11月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)上已經(jīng)得到了驗(yàn)證，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月上旬，全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量為195.67萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.61%。11月中旬，全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量小幅回落0.25%，但仍有195.18萬(wàn)噸，處于年內(nèi)偏高水平。
3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
從出口情況來(lái)看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，今年10月，我國(guó)鋼材進(jìn)出口雙雙回落，鐵礦石進(jìn)口也出現(xiàn)量減價(jià)降。
10月份出口鋼材484萬(wàn)噸，較9月份減少31萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)26.7%。1-10月累計(jì)出口4578萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.8%，較1-9月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。
10月份我國(guó)進(jìn)口鋼材103萬(wàn)噸，較9月份減少17萬(wàn)噸，比去年同期下降14.2%。1-10月累計(jì)進(jìn)口1155萬(wàn)噸，同比下降12.2%。
前10月鋼坯基本無(wú)出口。10月進(jìn)口鋼坯2萬(wàn)噸，1-10月累計(jì)進(jìn)口29萬(wàn)噸，較去年同期下降39.9%。
10月份進(jìn)口鐵礦石5643萬(wàn)噸，比上個(gè)月減少858萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13%，增速較9月上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。10月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為104.9美元/噸，較9月下降11美元/噸；1-10月累計(jì)進(jìn)口60712萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.9%；前10月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為132.3美元/噸，下跌20.8%。
此外，10月份我國(guó)出口焦炭5萬(wàn)噸，比上月減少6萬(wàn)噸。1-10月累計(jì)出口91萬(wàn)噸，同比下降70.8%。
數(shù)據(jù)顯示，由于國(guó)內(nèi)鋼價(jià)自9月初開(kāi)始大幅反彈，且主要出口品種卷板反彈尤為強(qiáng)勁，其中熱卷反彈幅度甚至超過(guò)20%，但同期國(guó)際鋼材出口價(jià)格卻是穩(wěn)中回落勢(shì)態(tài)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼材出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯削弱，此外，人民幣兌美元即期匯率在11月份上半月快速上升，人民幣強(qiáng)勢(shì)升值也在一定程度上壓低了我國(guó)鋼材出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以10月出口量較9月明顯回落�？傮w而言，年末鋼材出口壓力依然較大。
4、下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來(lái)看，受前期利潤(rùn)刺激，鋼廠10月復(fù)產(chǎn)意愿較為強(qiáng)烈，且此種勢(shì)頭11月仍在延續(xù)。不過(guò)目前現(xiàn)貨鋼價(jià)大幅走低，前期反彈已經(jīng)折損過(guò)半，但是礦石、焦炭等主要原料品種價(jià)格跟跌速度依然緩慢，這也意味著鋼廠后期或?qū)⒅鼗靥潛p局面�；诖�，預(yù)計(jì)12月粗鋼日均產(chǎn)量仍將在190萬(wàn)噸上下水平，進(jìn)一步縮減或攀升的可能性均不大。
需求分析：11月份終端需求有所放緩
●11月滬建筑鋼材需求釋放有所放緩
●10月全國(guó)基建投資數(shù)據(jù)趨好
●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材市場(chǎng)需求將進(jìn)一步走低
三、需求形勢(shì)篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析
傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來(lái)看，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷9月(10.15-11.13)終端采購(gòu)量較農(nóng)歷8月繼續(xù)回升16.58%，數(shù)據(jù)顯示10月份終端采購(gòu)仍處于年內(nèi)偏強(qiáng)水平。可以認(rèn)為，9月以來(lái)部分重點(diǎn)項(xiàng)目的啟動(dòng)以及在建工程施工的加速是金九銀十旺季啟動(dòng)的關(guān)鍵。此外，10月中旬到11月上旬之間鋼價(jià)總體波動(dòng)幅度較小，也有利于需求的平穩(wěn)釋放。不過(guò)，隨著11月中旬以來(lái)鋼價(jià)的加速回落，需求觀望氣氛漸濃，而冬儲(chǔ)備貨仍在等待更好的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，所以市場(chǎng)成交以及鋼廠訂貨都呈回落勢(shì)態(tài)。
2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從本市投資額度來(lái)看，上海統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月，本市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資3926.51億元，同比增長(zhǎng)4.8%。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資705.44億元，下降3.9%；工業(yè)投資932.5億元，增長(zhǎng)0.7%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資1894.65億元，增長(zhǎng)8.5%�？傮w而言，上海固定資產(chǎn)投資呈溫和增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)，而房地產(chǎn)投資略強(qiáng)于基建投資。
而就全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，2012年1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)292542億元，同比名義增長(zhǎng)20.7%，增速比1-9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長(zhǎng)1.94%。其中房地產(chǎn)、鐵路基建等均出現(xiàn)了一定的升溫跡象。10月鐵路基建投資697.7億元，相比去年同期的204.7億元，同比增長(zhǎng)了240.8%，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%。而2013年初步安排的鐵路投資計(jì)劃與投產(chǎn)里程均可能超過(guò)今年，鐵路基建投資有望超5160億元。保障房方面，1-10月份，全國(guó)城鎮(zhèn)保障性安居工程新開(kāi)工722萬(wàn)套，基本建成505萬(wàn)套，完成投資10800億元，保障房建設(shè)已全面完成了年度目標(biāo)。隨著房地產(chǎn)以及鐵路基建市場(chǎng)的逐步升溫，后期國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)需求仍有望保持在相對(duì)較高水平。
3、下月建筑鋼材需求預(yù)期
綜上所述，盡管10月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象，明年基建、鐵路保障房等建設(shè)投資也有望繼續(xù)上升。但當(dāng)下時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，隨著冬季的來(lái)臨，戶外施工難度加大，建筑鋼材需求淡季已經(jīng)來(lái)臨，預(yù)計(jì)春節(jié)前兩月，需求將逐漸降至年內(nèi)低谷水平。
成本分析：鋼坯價(jià)格大幅下跌
●11月原材料價(jià)格表現(xiàn)不一
●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
●12月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月原材料價(jià)格表現(xiàn)不一，焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲，鋼坯大幅下跌，鐵礦石、廢鋼先漲后跌。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3020元/噸，月環(huán)比下跌260元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2870元/噸，月環(huán)比上漲180元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1380元/噸，月環(huán)比上漲150元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1030元/噸，月環(huán)比下跌20元/噸。與此同時(shí)，品位63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)為121美元/噸，月環(huán)比下跌1美元/噸。
分品種看，11月上旬唐山鋼坯價(jià)格以穩(wěn)為主，進(jìn)入中旬后隨著需求減弱，價(jià)格連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅達(dá)220元/噸。本月鋼坯價(jià)格大幅下跌，而鐵礦石價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，焦炭?jī)r(jià)格還明顯上漲，使得當(dāng)前鋼坯生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)普遍虧損。如果鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌，廠家將考慮減產(chǎn)應(yīng)對(duì)，資源供應(yīng)將受到影響，預(yù)計(jì)后期鋼坯價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。11月焦炭強(qiáng)勁上漲，累計(jì)上漲幅度達(dá)150元/噸。本月焦炭?jī)r(jià)格幾次大漲，主要是煤炭資源緊張，導(dǎo)致各地焦化企業(yè)焦炭產(chǎn)量較低。前期焦化企業(yè)虧損，焦企堅(jiān)持限產(chǎn)，貨源有限。再加上焦炭在11月屬于冬儲(chǔ)季，采購(gòu)方希望增加庫(kù)存量。不過(guò)近期鋼材價(jià)格震蕩下跌，鋼廠采購(gòu)焦炭積極性降低，另外鋼廠庫(kù)存小幅恢復(fù)，預(yù)計(jì)近期焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲空間有限。11月上中旬國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)上漲，下旬有所回落，不過(guò)累計(jì)較上月末仍上漲180元/噸。受鋼材價(jià)格調(diào)整影響，近期國(guó)內(nèi)不少小電爐鋼廠開(kāi)始放緩采購(gòu)，并試探性壓低廢鋼采購(gòu)價(jià)，部分大中型鋼廠近期提價(jià)多屬于補(bǔ)漲，且采購(gòu)量不多，市場(chǎng)整體成交略有轉(zhuǎn)淡。預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將穩(wěn)中略降。
從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，11月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅盤整，先漲后跌，總體較上月末下跌20元/噸。因整體鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，部分鋼廠暫停采購(gòu)保持觀望，國(guó)內(nèi)礦庫(kù)存約10-15天。有消息稱，鐵礦類企業(yè)綜合稅負(fù)率有望減半，即從原先25%的稅負(fù)降至10-15%，目前并不確定此政策是否能實(shí)施，倘若綜合稅負(fù)減半能實(shí)施，則國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)生產(chǎn)成本有望下降60-100元/噸。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格11月上旬小幅上漲，中下旬連續(xù)回落，63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)較上月末下跌1.5美元/噸，62%普氏鐵礦石指數(shù)下跌2.75美元/噸。近期鋼材及鋼坯價(jià)格連續(xù)陰跌，鋼廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)。但目前部分鐵礦石礦種緊缺以及港口庫(kù)存下降較為明顯，進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格并沒(méi)有完全跟隨鋼坯價(jià)格滑落而大幅下跌。
11月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)先跌后漲，在中下旬連續(xù)13個(gè)交易日上漲，截止11月27日，BDI指數(shù)收于1097點(diǎn)，較10底上漲71點(diǎn)，漲幅為6.92%。由于北方天氣原因，部分船舶延長(zhǎng)了周轉(zhuǎn)時(shí)間，加之巴西、澳洲礦商出貨量仍在增長(zhǎng)，海岬型船運(yùn)價(jià)出現(xiàn)明顯反彈。受印尼煤炭高出貨量支撐的影響，運(yùn)力日益趨緊，運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲；另外，美國(guó)颶風(fēng)影響逐漸消退，美國(guó)港口開(kāi)始復(fù)工，巴拿馬型船市場(chǎng)租金止跌企穩(wěn)。雖然近期BDI表現(xiàn)出了反彈勢(shì)頭，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，干散貨市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季可能逐步接近尾聲，再加上運(yùn)力過(guò)剩態(tài)勢(shì)不改，預(yù)計(jì)航運(yùn)將逐步步入下行通道，航運(yùn)低迷貫徹全年已成定局。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
本月寶鋼、鞍鋼、武鋼等板材主導(dǎo)廠家對(duì)12月份出廠價(jià)格全面上調(diào)70-150元/噸，反映出板材市場(chǎng)需求逐步得到改善。建筑鋼材廠家則隨著市場(chǎng)價(jià)格的回落，多數(shù)鋼廠出廠價(jià)格相繼出現(xiàn)下調(diào)，尤其是進(jìn)入下旬以后鋼廠價(jià)格下調(diào)幅度加大，山東鋼鐵、廣鋼、韶鋼、八鋼、方大特鋼等鋼廠下調(diào)幅度均超過(guò)200元/噸。不過(guò)本月沙鋼連續(xù)四旬出廠價(jià)格均保持不變，目前鋼廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛幅度已超過(guò)300元/噸，河北鋼鐵11月結(jié)算價(jià)格較10月份下調(diào)50元/噸，另外給予商家30-50元/噸的獎(jiǎng)勵(lì)，反映出主導(dǎo)鋼廠對(duì)市場(chǎng)維穩(wěn)的意圖仍然較強(qiáng)。10月份國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)扭虧為盈，鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)大中型企業(yè)盈利3億元，鋼鐵企業(yè)進(jìn)入11月份后生產(chǎn)也明顯恢復(fù)，11月上中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量已恢復(fù)到195萬(wàn)噸以上。在今年鋼貿(mào)商資金普遍緊張，冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)的情況下，部分鋼廠合同組織面臨較大的壓力，尤其是部分北方鋼廠資源開(kāi)始大量集港南下，并針對(duì)南方商家出臺(tái)優(yōu)惠幅度較大的政策，對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)形成一定的不利影響。
3、下月建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，目前鋼廠資金壓力較大，采購(gòu)積極性普遍不高，但同時(shí)鋼廠原料庫(kù)存處于較低水平，鋼廠產(chǎn)能釋放加快將面臨一定的補(bǔ)庫(kù)需求。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格維持震蕩的概率偏大。而目前主導(dǎo)鋼廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛明顯，鋼廠合同組織壓力加大，鋼廠價(jià)格面臨較大的下調(diào)壓力。綜合來(lái)看，對(duì)于下月的成本預(yù)期，將以穩(wěn)中有降為主。
宏觀經(jīng)濟(jì)：市場(chǎng)迎來(lái)政策真空期
●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析
●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)
(一)11月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
(1)2012年10月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，重新回到臨界點(diǎn)之上。分項(xiàng)數(shù)據(jù)當(dāng)中，除積壓訂單指數(shù)有所回落外，其余各指數(shù)環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度回升。其中新訂單指數(shù)上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至50.4%，新出口訂單指數(shù)上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，生產(chǎn)指數(shù)上升0.8個(gè)百分點(diǎn)至52.1%。
(2)10月份鋼鐵行業(yè)PMI為52.7%，環(huán)比9月份大幅回升9.2個(gè)百分點(diǎn)，自今年4月份以來(lái)首次重回50%的榮枯線以上，顯示出鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)正逐步企穩(wěn)回暖。10月份主要分項(xiàng)指數(shù)除積壓訂單出現(xiàn)回落后，其他分項(xiàng)指數(shù)全面回升。其中新訂單指數(shù)大幅上升13.8個(gè)百分點(diǎn)至55.4%，新出口訂單指數(shù)上升7.6個(gè)百分點(diǎn)至50.3%，生產(chǎn)指數(shù)大幅上升17.4個(gè)百分點(diǎn)至57.1%，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅上升32.8個(gè)百分點(diǎn)至59.4%。
(3)1-10月份，全國(guó)城鎮(zhèn)保障性安居工程新開(kāi)工722萬(wàn)套，基本建成505萬(wàn)套，完成投資10800億元。
(4)10月份，全社會(huì)用電量3998億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.1%，較9月份用電量增幅2.9%環(huán)比回升3.2個(gè)百分點(diǎn)。1-10月，全國(guó)全社會(huì)用電量40881億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.9%。
(5)10月末，廣義貨幣(M2)余額93.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.1%，比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額29.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.1%，分別比上月末和上年同期低1.2個(gè)和2.3個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元。1-10月人民幣貸款增加7.23萬(wàn)億元，同比多增9590億元。
(6)據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，10月份，我國(guó)進(jìn)出口總值為3191.5億美元，增長(zhǎng)7.3%。其中，出口1755.7億美元，增長(zhǎng)11.6%；進(jìn)口1435.8億美元，增長(zhǎng)2.4%。10月份我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值同比增速比9月份回升1個(gè)百分點(diǎn)，其中出口回升1.7個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增速與9月份持平。當(dāng)月貿(mào)易順差319.9億美元。
(7)10月我國(guó)汽車產(chǎn)銷環(huán)比有所下降，同比小幅增長(zhǎng)。1-10月，汽車產(chǎn)量同比增幅較前9月小幅回落，銷量略有回升。10月，汽車生產(chǎn)158.70萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.48%，同比增長(zhǎng)1.07%；銷售160.60萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.73%，同比增長(zhǎng)5.32%。
(8)2012年1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)292542億元，同比名義增長(zhǎng)20.7%，增速比1-9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資57629億元，同比名義增長(zhǎng)15.4%，增速與1-9月份持平。
(9)2012年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.7%。1-10月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.7%。10月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.8%，環(huán)比上漲0.2%。1—10月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.7%。
(10)1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)40240億元，同比增長(zhǎng)0.5%。10月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5001億元，同比增長(zhǎng)20.5%。
(11)匯豐銀行(HSBC)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值50.4，前值49.5，為13個(gè)月來(lái)首次返回50榮枯線上方。這也暗示了中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)開(kāi)始持續(xù)呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，硬著陸風(fēng)險(xiǎn)大大下降。
(二)12月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期
1、經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)進(jìn)一步確立，市場(chǎng)迎來(lái)政策真空期
10月份的系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步確立。反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車“投資、消費(fèi)、出口”均好于預(yù)期，制造業(yè)PMI、工業(yè)增加值、全社會(huì)用電量增速明顯回升，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。今年前三個(gè)季度的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速分別為8.1%、7.6%、7.4%，預(yù)料今年第四季度將停止連續(xù)七個(gè)季度增速下滑走勢(shì)，全年GDP增速將達(dá)到7.7%-7.8%的水平。十八大報(bào)告提出，到2020年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民收入比2010年翻一番。這意味著，在此時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率不能低于7.2%，改革和城鎮(zhèn)化將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷注入新活力。
在“十八大”過(guò)后，仍未見(jiàn)重大政策出臺(tái)，而即將在12月中旬舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議備受關(guān)注。此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議具有復(fù)雜性、特殊性，涉及新領(lǐng)導(dǎo)班子首次透露其經(jīng)濟(jì)方向。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議一般會(huì)在總結(jié)當(dāng)年經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況后，提出明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本目標(biāo)，確定明年宏觀調(diào)控的主基調(diào)，并部署明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要任務(wù)。不過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，2013年中國(guó)宏觀政策將呈現(xiàn)“寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣”態(tài)勢(shì)，全年GDP增速目標(biāo)仍將定在7.5%左右。預(yù)計(jì)在明年三月份正式換屆之前，中央政府仍將會(huì)維持目前的經(jīng)濟(jì)政策不變，12月份市場(chǎng)仍將處于換屆的政策真空期。
2、央行持續(xù)逆回購(gòu)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，年內(nèi)鋼材市場(chǎng)資金緊張局面難改
11月份央行繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)操作來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，不過(guò)逆回購(gòu)力度較上月有所減弱，本月央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)四周實(shí)現(xiàn)凈回籠，累計(jì)凈回籠金額達(dá)2400億元。不過(guò)在年末財(cái)政存款陸續(xù)釋放的支撐下，資金面并沒(méi)有因此而變得緊張，總體較為平穩(wěn)。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，11月20日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.59‰，較10月30日下降3.57%。1-10月我國(guó)信貸規(guī)模已達(dá)到13.02萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)全年將超過(guò)15萬(wàn)億，遠(yuǎn)超去年12.8萬(wàn)億的信貸規(guī)模。10月底M2增速達(dá)到14.1%，超過(guò)了央行年初制訂的14%的年度目標(biāo)。據(jù)相關(guān)報(bào)道，11月信貸增量預(yù)計(jì)將達(dá)到5000—6000億，高于10月份的信貸水平。按照去年12月財(cái)政資金大幅投放，超過(guò)1萬(wàn)億的情況下，預(yù)計(jì)年底資金面也不會(huì)太緊張。
不過(guò)就鋼鐵市場(chǎng)來(lái)看，盡管鋼鐵行業(yè)在10月份已經(jīng)扭虧為盈，但重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)盈利只有3億元，虧損面達(dá)到26%，整體形勢(shì)仍相當(dāng)嚴(yán)峻。在鋼貿(mào)市場(chǎng)出現(xiàn)洗牌，鋼廠代理商減少的情況下，鋼鐵企業(yè)無(wú)論是合同組織還是資金均面臨著較大的壓力。而12月份即是四季度末又是年末，市場(chǎng)又將迎來(lái)還貸高峰。不少鋼貿(mào)商在全年經(jīng)營(yíng)艱難的情況下，存在較大的還貸缺口，而近期銀行與鋼貿(mào)之間的貸款糾紛案件增多，市場(chǎng)間信任嚴(yán)重缺失。預(yù)計(jì)12月份銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)仍會(huì)限制貸款，整體鋼材市場(chǎng)的資金仍將處于緊張局面。
國(guó)際市場(chǎng)：11月份歐美市場(chǎng)漲跌不一
●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析
●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將穩(wěn)中有升
六、國(guó)際市場(chǎng)篇
據(jù)顯示，本月國(guó)際鋼價(jià)總體震蕩運(yùn)行，各區(qū)域價(jià)格漲跌互現(xiàn)。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價(jià)格漲跌不一：歐美市場(chǎng)方面：11月與10月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格上漲5美元/噸，進(jìn)口價(jià)格大幅下跌105美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲9美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲2美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌5美元/噸。
亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)，鋼材指數(shù)從10月31日的617美元/噸下跌至11月29日的583美元/噸，單月價(jià)格下跌34美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌11美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格下跌20美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格上漲10美元/噸，土耳其出口上漲15美元/噸；獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)上漲40美元/噸。
方坯價(jià)格震蕩運(yùn)行：11月份與10月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(FOB價(jià))上漲10美元/噸，而獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(FOB價(jià))上漲25美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格上漲5美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格上漲15美元/噸。
另?yè)?jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月份全球62個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.261億噸，同比增長(zhǎng)1.3%，較2010年增長(zhǎng)8.2%。10月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為406.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5%。10月份歐盟27國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1422萬(wàn)噸，同比下降6.2%，較2010年下降7.9%；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為992萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.4%，較2010年增長(zhǎng)7.4%；北美粗鋼產(chǎn)量為976萬(wàn)噸，同比下降1.4%，較2010年增長(zhǎng)7.1%；南美粗鋼產(chǎn)量為418萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%，較2010年增長(zhǎng)3.2%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為8173萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%，較2010年增長(zhǎng)13%。10月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為76.5%，較9月份下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年10月份下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。
總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前歐洲市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)仍相當(dāng)?shù)兔�，鋼市需求疲軟，鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)，短期仍將盤整運(yùn)行。美國(guó)及亞洲市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步回暖，終端需求有所好轉(zhuǎn)，鋼廠開(kāi)工率開(kāi)始提升，部分鋼廠出廠價(jià)格上調(diào)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將震蕩上漲�？傮w上判斷，預(yù)計(jì)12月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)總體將震蕩偏強(qiáng)。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下12月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，12月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其一、需求層面。隨著冬季來(lái)臨，建筑鋼材室外施工受阻，終端需求減弱的趨勢(shì)已然明確，而價(jià)格正處于下行通道當(dāng)中，囤貨、備貨需求也將延后啟動(dòng)。所以接下來(lái)的12月直至1月，需求有望逐漸降至年內(nèi)低谷水平。
其二、供給層面。以當(dāng)前出廠價(jià)格而言，鋼廠生產(chǎn)仍有盈利，所以下月開(kāi)工率仍將保持高位，于此同時(shí)，隨著出口訂單的下滑，部分卷板產(chǎn)品將轉(zhuǎn)為投向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也將進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給壓力。此外，隨著北方需求的停滯，大量北方資源需要集港南下，對(duì)華東、華南市場(chǎng)的持續(xù)沖擊也是顯而易見(jiàn)的。
其三、成本因素。本月主要原料品種全面回落，但相比現(xiàn)貨跌幅而言，礦價(jià)跟跌的速度和幅度仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，目前原料市場(chǎng)已經(jīng)難獲成交支撐，后期繼續(xù)補(bǔ)跌仍是大概率事件。于此同時(shí)，鋼廠年底面臨著空前的訂單壓力，其價(jià)格優(yōu)惠力度也將進(jìn)一步加大。另從商家心態(tài)而言，目前鋼廠價(jià)格跟市場(chǎng)價(jià)格倒掛嚴(yán)重，對(duì)于年底備貨非常不利，所以降價(jià)出貨倒逼鋼廠補(bǔ)差以及壓低后期結(jié)算價(jià)格也不失為一種操作策略。
其四、資金層面。下個(gè)月既是四季度末又是年末，市場(chǎng)本就面臨著集中還款的壓力，而此種現(xiàn)象在今年表現(xiàn)尤為突出。資金桎梏之下，商家出貨壓力將進(jìn)一步加大，并且也將影響到年底鋼廠訂單情況。從資金供給狀況來(lái)看，鋼材的融資功能已經(jīng)基本喪失，這也意味著后期庫(kù)存低位有可能成為常態(tài)，真實(shí)貿(mào)易將占據(jù)主導(dǎo)。
其五、政策層面。10月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)利好，而明年政策基調(diào)來(lái)看，加大高鐵基建以及保障房建設(shè)仍是穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段。政策層面而言，二季度之后部分利好效應(yīng)有望兌現(xiàn)。但是春節(jié)前或仍處于政策真空期，對(duì)市場(chǎng)影響偏中性。而期鋼在持續(xù)震蕩之后，跟隨現(xiàn)貨破位下行的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，后期或仍有一定下跌空間。
綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)12月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：目前鋼市已經(jīng)進(jìn)入淡季格局，而后期供給和資金壓力仍將持續(xù)上升，且原料成本和鋼廠出廠價(jià)格仍有下跌空間，綜合以上因素來(lái)看，下月鋼價(jià)仍將處于下行通道�；诖�，預(yù)計(jì)12月份鋼價(jià)將以震蕩走低為主，滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格，在3500-3700元/噸弱勢(shì)走低。
來(lái)源：西本新干線
