近期甲醇期貨主力1301合約價格在2680—2730區(qū)間盤整。隨著甲醇新增產(chǎn)能投放和進口量的增加，甲醇供給壓力始終不減，而下游需求未見好轉(zhuǎn)，成本支撐力度又不強，預(yù)計甲醇后市走低概率較大。
　　
　　成本支撐力不強
　　
　　海運煤炭網(wǎng)11月14日數(shù)據(jù)顯示，11月7日至11月14日期間環(huán)渤海地區(qū)港口平倉的5500大卡市場動力煤的綜合平均價格報收641元/噸，較前一周下降了2元/噸，這是該指數(shù)在企穩(wěn)上漲三個月后首次下跌。后市煤炭價格下行壓力猶存。一方面供給寬松。前期停工的煤礦企業(yè)將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，再加上國際煤炭價格和海運價格低廉，貿(mào)易商進口煤炭有利可圖，國外煤炭仍將沖擊國內(nèi)市場，煤炭市場供給充裕。另一方面需求較為疲弱。鋼鐵、有色、化工、建材為四大耗煤行業(yè)，其運營景氣狀況決定著煤炭需求。受到發(fā)改委穩(wěn)增長措施刺激，近期鋼鐵、水泥、焦炭行業(yè)運營狀況略有改善，價格指數(shù)出現(xiàn)小幅反彈，但是主要消耗大戶電力用煤需求依舊低迷，數(shù)據(jù)顯示，10月份工業(yè)用電量2956億千瓦時，同比增長5.9%，較去年同期增速下降7%；目前全國重點電廠煤炭庫存維持在9375萬噸的高水平，均表明工業(yè)用電需求不足。
　　
　　因此，煤炭價格下行壓力猶存，甲醇成本支撐力度不強。
　　
　　供應(yīng)增長壓力不減
　　
　　從國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，2012年1—10月我國甲醇累計產(chǎn)量約為2139.78萬噸，較去年同期增長30.12%，市場供給寬松。同時，近期西北地區(qū)受到雨雪天氣影響出貨情況較差，現(xiàn)有近10萬噸的庫存，庫存積壓較為嚴(yán)重，再加上年底之前該地區(qū)仍有120萬噸的擴建產(chǎn)能投放，且檢修裝置較少，后市甲醇供應(yīng)壓力不減。從海關(guān)數(shù)據(jù)來看，10月份我國進口甲醇約47.3萬噸，較上月增長28.2%。進口量的大幅增加使得國內(nèi)港口庫存連續(xù)回升并維持在較高水平。截至11月15日，華東港口庫存為53.4萬噸，較前一周上漲11.5%，庫存增長幅度擴大5.5個百分點。隨著年底的臨近，在貿(mào)易商對下游企業(yè)備貨預(yù)期下，甲醇進口量不會出現(xiàn)明顯下滑。
　　
　　整體看，甲醇供應(yīng)維持寬松格局，壓制期價上行。
　　
　　下游需求維持疲態(tài)
　　
　　與現(xiàn)貨供應(yīng)快速增長相比，甲醛和醋酸等傳統(tǒng)下游需求維持平穩(wěn)。甲醛和醋酸下游產(chǎn)品主要用作建材原料，需求受房地產(chǎn)市場影響較大。目前房地產(chǎn)行業(yè)處于季節(jié)性淡季，市場銷售低迷。最新數(shù)據(jù)顯示，10月份房地產(chǎn)銷售面積約1.03億平方米，環(huán)比下降6.4%，對建材需求下滑。同時，受國內(nèi)經(jīng)濟增放緩和房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，今年房地產(chǎn)建設(shè)活動表現(xiàn)疲軟。數(shù)據(jù)顯示，1—10月房屋竣工面積累計同比增長17.3%，較去年同期增速回落1.2%；房屋施工面積累計同比增長13.3%，較去年同期增速回落15.1%；房屋新開工面積累計同比下降8.5%，較去年同期增速回落30.2%。
　　
　　隨著冬季臨近，房地產(chǎn)建設(shè)活動的活躍度逐漸降低，甲醛、醋酸需求維持疲態(tài)，對甲醇市場改善有限。
　　
　　綜上所述，甲醇供應(yīng)繼續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，而成本和需求端均缺乏實質(zhì)性利好，甲醇后市下跌概率較大。
　　
　　來源：期貨日報