事件：
　　
　　公司發(fā)布半年報，半年報中顯示上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入93.8億元，同比增長27.97%；營業(yè)利潤8.63億元，同比增長25.78%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤4.74億元，同比增長1.96%；實現(xiàn)歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.41億元，同比下降0.65%；按照最新股本計算，上半年公司實現(xiàn)EPS0.53元。
　　
　　點評：
　　
　　尿素量價齊升，利潤貢獻同比增長91.07%。二季度尿素行業(yè)出現(xiàn)淡季不淡的局面，尿素價格延續(xù)一季度的高價位并一度創(chuàng)出08年以來新高，公司尿素價格最高上漲至每噸2450元，再加上公司內(nèi)蒙古104萬噸尿素采用低價位的天然氣生產(chǎn)，貴州40萬噸尿素采用自產(chǎn)的煤作為原料，成本優(yōu)勢非常明顯，公司尿素整體毛利率提升了26.84%，達到38.89%。在公司尿素盈利能力大幅提升的同時，公司尿素的產(chǎn)量也大幅增長，主要增量來自原2011年底投產(chǎn)的新疆60萬噸尿素項目，報告期內(nèi)一直滿負荷生產(chǎn)，上半年貢獻30多萬噸的尿素增量，而且憑借新疆低廉的原料煤碳原料成本優(yōu)勢，盈利能力遠高與同行業(yè)水平，成為公司上半年利潤增長的主要來源。
　　
　　聚氯乙烯行業(yè)低迷，拖累公司上半年業(yè)績增長。由于投資增速的放緩和國家對房地產(chǎn)市場的嚴厲調(diào)控，聚氯乙烯行業(yè)遭遇有史以來最寒冷的冬天，聚氯乙烯市場價格自2011年第四季度以來大幅下降、持續(xù)低迷，上半年公司聚氯乙烯毛利率由去年同期的10.27%下滑至當前的2.28%，同比下滑了77.78%，直接導致公司聚氯乙烯業(yè)務上半年虧損1.29億元，對公司的上半年經(jīng)營業(yè)績造成很大拖累，成為阻礙公司上半年業(yè)績大幅增長的主要原因。
　　
　　湖北松滋2x28萬噸磷酸二銨以及新疆60萬噸聚氯乙烯50萬噸燒堿項目將成為公司未來主要的增長極。公司以自有資金先行投入的新疆40萬噸合成氨、60萬噸尿素項目已經(jīng)于2011年底建成投產(chǎn)，從上半年的經(jīng)營情況來看，已經(jīng)成為公司業(yè)績增長的最主要貢獻者。
　　
　　此外，公司在松滋投資的2x28萬噸磷酸二銨項目已開工建設，目前已完成項目進度的50%，公司計劃于2012年四季度建成投產(chǎn)，由于該項目配備了30萬噸原料磷礦石，単噸磷肥的盈利能力將遠高于公司目前擁有的原料需外購的75萬噸磷肥項目，將成為公司2013年最主要的增長極。新疆60萬噸聚氯乙烯50萬噸燒堿項目（一期）也已經(jīng)完成總進度的75%，預計年底也能夠投產(chǎn)，該項目具有新疆地區(qū)優(yōu)越的成本優(yōu)勢，盈利能力高于行業(yè)水平，也有望成為公司未來主要的增長點。

        來源：騰訊財經(jīng)